Billy Ackman baru saja membeli saham Meta senilai $2 miliar. Dana kelolaan miliknya, Pershing Square, mengumumkannya secara resmi minggu ini. Satu investasi tersebut kini mewakili 10% dari keseluruhan dana.
“Kami percaya harga saham Meta saat ini belum sepenuhnya mencerminkan potensi jangka panjang perusahaan dari AI dan menunjukkan valuasi yang sangat murah untuk salah satu bisnis terbaik di dunia,” tulis Pershing Square dalam surat tahunan kepada investornya.
Saham Meta turun 0,8% pada hari Rabu, namun jelas Billy tidak peduli. Ia menyebut semuanya sebagai peluang besar.
Selama setahun terakhir, saham Meta turun 16%. Hal ini sebagian besar karena investor khawatir Meta menghabiskan miliaran dolar untuk kecerdasan buatan (AI).
Dalam laporan pendapatan terakhirnya, Meta mengatakan akan menghabiskan antara $115 miliar hingga $135 miliar untuk proyek terkait AI pada tahun 2026. Itu adalah lonjakan besar, dan membuat banyak orang khawatir. Tapi tidak bagi Billy.
Sumber Pershing Square memaparkan tesis Meta secara detail
“Kami percaya kekhawatiran terkait inisiatif pengeluaran AI META meremehkan potensi keuntungan jangka panjang perusahaan dari AI,” tulis perusahaan tersebut. Tim Billy melihat semua pengeluaran AI itu sebagai langkah cerdas, bukan masalah.
Saat ini, saham Meta diperdagangkan pada harga $677 per lembar, dengan nilai pasar total $1,7 triliun. Meta menjalankan dua bagian: Core Family of Apps dan Reality Labs. Grup pertama mencakup Facebook, Instagram, dan WhatsApp, yang menjadi sumber utama pendapatan.
Grup kedua adalah semua perangkat wearable dan realitas virtual, yang saat ini masih merugi. Saat ini, Reality Labs menyumbang sekitar 25% dari total kerugian bisnis.
Meski begitu, angka keseluruhan Meta tetap kuat. Perusahaan meraih pendapatan $200 miliar pada 2025, naik 22% dibanding tahun sebelumnya. Basis pengguna harian mencapai 3,5 miliar orang dan tumbuh 7% pada kuartal terakhir.
Itu sangat besar. Lebih penting lagi, ini menunjukkan perusahaan masih tahu cara membuat orang tetap tertarik.
Billy dan timnya mengatakan model iklan Meta memiliki kekuatan nyata. Dengan semakin banyak orang menggunakan aplikasi setiap hari, nilai penempatan iklan terus meningkat. Pengiklan dapat menargetkan pengguna berdasarkan perilaku dan minat. Inilah yang membuat Meta sangat menguntungkan. Dan kini, dengan AI, mereka percaya semuanya bisa menjadi lebih baik lagi.
Surat kepada investor tersebut merinci beberapa cara AI akan membantu Meta. Rekomendasi konten akan menjadi lebih pintar. Iklan akan menjadi lebih personal. Pengiklan akan dapat menggunakan alat AI untuk membuat kampanye mereka sendiri.
Bahkan asisten digital dapat ditambahkan untuk pengguna bisnis. Pershing Square percaya semua ini membuka peluang penggunaan yang lebih luas lagi.
Tim Billy juga menyoroti bahwa Meta telah memangkas biaya. Pada 2023, mereka menyebutnya sebagai “Tahun Efisiensi.”
Dan baru-baru ini, perusahaan mengurangi pengeluaran untuk Reality Labs. Di sanalah semua kerugian terjadi. Mereka percaya perusahaan sedang menunjukkan disiplin, meskipun tetap berinvestasi besar di AI.
Mereka juga berpikir bisnis inti cukup kuat untuk menanggung pengeluaran ekstra.
Jika ada pembangunan berlebih, mereka yakin Meta dapat menyesuaikan diri seiring waktu. Mereka mengatakan perusahaan memiliki fleksibilitas keuangan dan cukup banyak pengguna untuk menyerap investasi semacam itu.
Meta diperdagangkan pada 22 kali pendapatan ke depan. Tapi jika kerugian Reality Labs dihilangkan, angka itu turun. Billy dan dananya percaya pasar lain melewatkan hal ini.
