Citigroup (C) Turun 5,4% Sejak Laporan Keuangan Terakhir: Bisakah Pulih Kembali?

Sudah sekitar satu bulan sejak laporan pendapatan terakhir untuk Citigroup (C). Sahamnya telah turun sekitar 5,4% dalam rentang waktu tersebut, berkinerja di bawah S&P 500.

Apakah tren negatif baru-baru ini akan berlanjut hingga rilis pendapatan berikutnya, atau apakah Citigroup akan mengalami lonjakan? Sebelum kita membahas bagaimana reaksi investor dan analis belakangan ini, mari kita lihat secara singkat laporan pendapatan terbaru untuk memahami pendorong pentingnya.

Pendapatan Q4 Citigroup Mengalahkan Estimasi Berkat Pertumbuhan NII Y/Y

Citigroup melaporkan laba bersih per saham yang disesuaikan untuk kuartal keempat 2025 sebesar $1,81, naik 35,1% dari periode tahun sebelumnya. Angka ini juga melampaui Estimasi Konsensus Zacks sebesar 9,7%.

Hasil perusahaan mendapat manfaat dari peningkatan pendapatan bunga bersih dan provisi yang lebih rendah. Citigroup juga mencatat peningkatan 38% secara tahunan dalam pendapatan investment banking (IB), mencerminkan pertumbuhan dalam Advisory dan Equity Capital Markets. Namun, penurunan pendapatan non-bunga, peningkatan biaya operasional, kerugian terkait penjualan bisnisnya di Rusia, dan posisi modal yang lebih lemah menjadi faktor yang menghambat. Dengan adanya kekhawatiran tersebut, saham C turun hampir 3,8% pada sesi perdagangan awal. Sesi perdagangan penuh sehari akan memberikan gambaran yang lebih jelas.

Hasil pada kuartal yang dilaporkan tidak termasuk item penting terkait kerugian penjualan sebesar $1,2 miliar ($1,1 miliar setelah pajak), yang berasal dari perlakuan akuntansi held-for-sale yang terkait dengan rencana penjualan AO Citibank di Rusia. Setelah mempertimbangkan hal ini, laba bersih (basis GAAP) pada kuartal tersebut adalah $2,5 miliar, turun 13,4% dari kuartal tahun sebelumnya.

Untuk tahun 2025, laba bersih per saham adalah $6,99, yang tidak memenuhi Estimasi Konsensus Zacks sebesar $7,75. Angka ini lebih baik dibandingkan dengan $5,94 yang dilaporkan pada kuartal tahun sebelumnya. Perusahaan melaporkan laba bersih (basis GAAP) sebesar $14,3 miliar, naik 12,6% secara tahunan.

Pendapatan & Biaya Meningkat

Pendapatan, setelah dikurangi biaya bunga, naik 2,1% secara tahunan menjadi $19,9 miliar pada kuartal keempat 2025. Pendapatan utama ini tidak memenuhi Estimasi Konsensus Zacks sebesar 4,9%.

Pendapatan setahun penuh, setelah dikurangi biaya bunga, mencapai $85,2 miliar, naik 5,6% secara tahunan. Pendapatan utama ini juga tidak memenuhi Estimasi Konsensus Zacks sebesar $86,4 miliar.

NII naik 14,1% secara tahunan menjadi $15,7 miliar, sementara pendapatan non-bunga turun 26,6% menjadi $4,2 miliar.

Biaya operasional Citigroup naik 5,9% secara tahunan menjadi $13,8 miliar. Peningkatan biaya ini terutama disebabkan oleh naiknya biaya kompensasi dan tunjangan, serta kenaikan biaya pajak non-penghasilan, biaya hukum, dan biaya teknologi serta komunikasi, sebagian diimbangi oleh penghematan produktivitas dan penurunan biaya asuransi simpanan.

Kinerja Segmen

Pada segmen Services, total pendapatan, setelah dikurangi biaya bunga, sebesar $5,9 miliar pada kuartal yang dilaporkan, naik 14,8% secara tahunan. Peningkatan ini terutama mencerminkan pertumbuhan pada Treasury and Trade Solutions, yang terus memperoleh pangsa pasar, serta Securities Services.

Pendapatan segmen Markets turun hampir 1% secara tahunan menjadi $4,5 miliar, akibat penurunan pendapatan dari Fixed Income dan Equity markets.
Pendapatan Banking sebesar $2,2 miliar naik 78,1% secara tahunan, terutama didorong oleh pertumbuhan IB dan Corporate Lending.

Pendapatan U.S. Personal Banking sebesar $5,3 miliar, naik 1,2% dari kuartal tahun sebelumnya, didorong oleh pertumbuhan Retail Banking dan Branded Cards, yang sebagian besar diimbangi oleh penurunan Retail Services.

Pada segmen Wealth, pendapatan sebesar $2,1 miliar pada kuartal yang dilaporkan, naik 6,5% secara tahunan. Peningkatan ini didorong oleh pertumbuhan bisnis Citigold dan Private Bank, yang sebagian diimbangi oleh bisnis Wealth at Work.

Pendapatan pada segmen All Other turun signifikan, mencatat kerugian sebesar $248 juta dibandingkan dengan pendapatan $1,3 miliar pada kuartal tahun sebelumnya.

Posisi Neraca Keuangan Solid

Pada akhir kuartal keempat 2025, simpanan perusahaan naik 1,4% dari kuartal sebelumnya menjadi $1,4 triliun. Pinjamannya juga meningkat 2,4% secara berurutan menjadi $752 miliar.

Kualitas Kredit: Beragam

Total pinjaman non-akrual naik 34,7% secara tahunan menjadi $3,6 miliar. Cadangan kerugian kredit C untuk pinjaman sebesar $19,2 miliar, naik 3,6% dari kuartal tahun sebelumnya.

Provisi untuk kerugian kredit serta manfaat dan klaim pada kuartal keempat adalah $2,5 miliar, turun 14,4% dari kuartal tahun sebelumnya.

Posisi Modal Lemah

Pada akhir kuartal keempat tahun 2025, rasio Common Equity Tier 1 bank adalah 13,2%, turun dari 13,6% pada kuartal keempat tahun 2024. Rasio leverage tambahan perusahaan pada kuartal yang dilaporkan adalah 5,5%, turun dari 5,8% pada kuartal tahun sebelumnya.

Penyaluran Modal

Pada kuartal yang dilaporkan, C mengembalikan $5,6 miliar kepada pemegang saham melalui dividen saham biasa dan pembelian kembali saham.

Prospek 2026

Manajemen memperkirakan NII (tidak termasuk Markets) akan meningkat 5-6% secara tahunan pada 2026.

Manajemen juga memperkirakan rasio efisiensi sekitar 60% pada 2026, dengan satu tahun lagi leverage operasional positif.

Selain itu, manajemen terus menargetkan return on tangible common equity (RoTCE) sebesar 10-11% pada 2026.

Branded Cards NCL diperkirakan sebesar 3,50-4,00%.

Retail Services NCL diperkirakan sebesar 5,75-6,25%.

Bagaimana Perkiraan Bergerak Sejak Saat Itu?

Sejak rilis pendapatan, investor telah menyaksikan tren kenaikan dalam perkiraan baru.

Skor VGM

Saat ini, Citigroup memiliki Skor Pertumbuhan yang buruk yaitu F, namun Skor Momentum-nya jauh lebih baik dengan A. Namun, saham ini diberi nilai D pada sisi nilai, menempatkannya di 40% terbawah untuk strategi investasi ini.

Secara keseluruhan, saham ini memiliki Skor VGM agregat F. Jika Anda tidak fokus pada satu strategi, skor ini adalah yang sebaiknya Anda perhatikan.

Prospek

Perkiraan untuk saham ini telah mengalami tren naik, dan besarnya revisi ini terlihat menjanjikan. Secara khusus, Citigroup memiliki Zacks Rank #3 (Tahan). Kami memperkirakan pengembalian yang sejalan dari saham ini dalam beberapa bulan ke depan.