Dengan sentimen risk-off yang masih membayangi pasar, para investor mulai mengalihkan modal ke altcoin. Langkah seperti ini secara historis membantu mengurangi kerugian dengan menyebarkan eksposur, daripada menaruh semua dana di satu tempat.
Altcoin Season Index telah melonjak kembali ke level yang terakhir kita lihat pada awal Januari. Ini sering menandakan dimulainya rotasi yang lebih luas. Pada saat penulisan, ETH/BTC naik 2,6% secara intraday, menambah bobot lebih lanjut pada skenario ini.
Di sisi lain, dominasi Bitcoin [BTC.D] membukukan tiga lower low mingguan berturut-turut dan belum mampu merebut kembali level 60%. Faktanya, dominasi tersebut kini turun hampir 2,5%. Jika dilihat secara keseluruhan, ini bisa menjadi setup rotasi klasik, di mana altcoin mendapatkan momentum saat BTC mendingin.
Sumber: TradingView (BTC.D)
Meski begitu, musim altcoin secara penuh masih tampak jauh dari kenyataan.
Rasio ETH/BTC berada di titik infleksi kunci. Setelah breakdown pertengahan Januari, rasio ini gagal mempertahankan 0,033 sebagai support, memicu koreksi. Namun saat itu, musim altcoin akhirnya tetap dimulai.
Divergensi tersebut menunjukkan investor lebih memilih proyek berbasis hype daripada proyek dengan utilitas nyata. Sekarang, dengan Altcoin Season Index melonjak dan ETH/BTC bergerak sideways, dinamika serupa mungkin sedang terbentuk.
Tentu saja, pertanyaan besar – Apakah investor masih lebih memilih risk/reward Bitcoin dibandingkan altcoin “high-cap”? Jika iya, melemahnya BTC.D saat ini bisa saja bersifat sementara, tanpa memicu rotasi signifikan ke altcoin.
Dominasi Bitcoin dalam arus masuk bisa menandakan kekuatan on-chain
Metrik on-chain menyoroti adanya pergeseran posisi investor yang jelas.
Lonjakan Altcoin Season Index, bersama dengan rasio ETH/BTC yang bergerak dalam rentang tertentu, tampaknya mendukung pandangan AMBCrypto bahwa investor kini mengejar hasil melalui spekulasi, bukan berpindah ke blockchain saat terjadi FUD di pasar.
Data CryptoQuant mengonfirmasi tren ini – Pada saat artikel ini ditulis, volume perdagangan Bitcoin di Binance telah kembali mendominasi, mencakup 36,8% dari total volume bursa. Sebagai perbandingan, altcoin menyumbang 35,3% dan Ethereum 27,8%.
Sumber: CryptoQuant
Jika menengok ke belakang, altcoin mewakili 59,2% dari volume perdagangan Binance pada bulan November. Pada pertengahan Februari, pangsa tersebut turun menjadi 33,6%, menandai penurunan aktivitas altcoin hampir 50% – Sinyal jelas bahwa modal kembali berputar ke BTC.
Seluruh data on-chain ini semakin memperkuat tesis AMBCrypto.
Bahkan dengan lonjakan altcoin baru-baru ini, musim altcoin secara penuh masih tampak tidak mungkin terjadi. Investor lebih memilih risk/reward Bitcoin atau spekulasi jangka pendek daripada Ethereum [ETH], sehingga rotasi altcoin secara luas masih tertahan.
Ringkasan Akhir
- Sementara Altcoin Season Index dan ETH/BTC memberi sinyal aktivitas jangka pendek, dominasi BTC dan arus masuk mengindikasikan modal masih mengalir ke Bitcoin.
- Metrik on-chain dan pergeseran volume perdagangan menunjukkan investor mengejar spekulasi, bukan adopsi L1 secara luas.
