ETF bitcoin spot mencatat arus keluar selama lima minggu berturut-turut untuk pertama kalinya sejak Maret 2025

ETF bitcoin spot Amerika Serikat mencatat arus keluar bersih selama lima minggu berturut-turut, sebuah tren yang belum pernah terlihat sejak aksi jual akibat kejutan tarif pada awal 2025, ketika minat institusi terhadap dana tersebut terus menurun seiring dengan penurunan pasar kripto secara umum.

Ke-12 ETF bitcoin spot kehilangan sekitar $316 juta selama minggu yang berakhir pada 20 Februari, dalam pekan perdagangan empat hari karena libur Presidents' Day pada hari Senin. Tiga sesi pertama minggu tersebut semuanya negatif, dengan arus keluar sekitar $105 juta pada hari Selasa, $133 juta pada hari Rabu, dan $166 juta pada hari Kamis.

Hari Jumat memberikan jeda, dengan $88 juta kembali mengalir ke produk-produk tersebut, dipimpin oleh IBIT milik BlackRock sebesar $64,5 juta dan FBTC milik Fidelity sebesar $23,6 juta. Namun kenaikan di akhir pekan itu tidak cukup untuk menutupi penjualan sebelumnya, sehingga dana tersebut tetap mengalami kerugian selama lima minggu berturut-turut.

Sebuah tren yang hampir setahun tidak terjadi

Lima minggu berturut-turut arus keluar, yang dimulai pada minggu 20 Januari, kini telah menghapus sekitar $3,8 miliar dari kompleks ETF bitcoin. Terakhir kali dana-dana tersebut mengalami tren kerugian yang sebanding adalah pada Februari dan Maret tahun lalu, ketika lima minggu berturut-turut penebusan senilai sekitar $5,4 miliar bertepatan dengan pengumuman tarif mendadak oleh Presiden Donald Trump dan penurunan tajam pada aset berisiko.

Tren saat ini, meskipun durasinya sama dengan periode tersebut, skalanya lebih ringan. Dua minggu arus keluar terbesar terjadi pada akhir Januari, ketika dana-dana tersebut kehilangan $1,33 miliar dan $1,49 miliar secara berturut-turut. Tiga minggu terakhir lebih moderat, masing-masing di kisaran $316-$360 juta.

Terlepas dari arus keluar yang terus-menerus, jejak struktural dana ini tetap besar. Total arus masuk bersih kumulatif sejak produk-produk ini diluncurkan pada Januari 2024 mencapai sekitar $54 miliar, dan total aset bersih agregat berada di sekitar $85,3 miliar.

Arus keluar yang berlanjut ini terjadi ketika bitcoin diperdagangkan di sekitar $68.600, turun lebih dari 20% sejak awal tahun. Penurunan ini membuat bitcoin berada di bawah level yang diidentifikasi Glassnode sebagai "True Market Mean" di dekat $79.000, sebuah level yang oleh firma analitik on-chain tersebut minggu ini digambarkan sebagai garis pemisah antara fase ekspansi dan kompresi.

"Para bull ingin melihat [harga BTC $65.000] bertahan sebagai lantai," kata kepala makro 21shares, Stephen Coltman, menanggapi rilis data inflasi bulan Desember. "Sebaliknya, pergerakan berkelanjutan di atas 70k akan mengindikasikan bahwa penjualan baru-baru ini mungkin telah mencapai titik jenuhnya."

Arus keluar ETH berlanjut; SOL dan XRP tetap positif

ETF ether spot meniru kelemahan bitcoin, mencatat sekitar $123 juta arus keluar bersih selama seminggu. Ini menandai minggu kelima berturut-turut ether mengalami arus keluar, sehingga total lima minggu mencapai sekitar $1,39 miliar.

Sebaliknya, ETF Solana spot mencatat sekitar $14,3 juta arus masuk bersih selama minggu tersebut, memperpanjang pola di mana produk altcoin baru ini menarik arus masuk konsisten bahkan ketika dana bitcoin dan ether mengalami penurunan. Dana BSOL milik Bitwise terus memimpin kategori ETF SOL dengan selisih besar dalam hal aset yang dikelola.

ETF XRP spot mencatat arus masuk bersih marginal sebesar $1,8 juta, minggu yang tenang untuk produk yang umumnya menarik permintaan stabil sejak peluncurannya pada bulan November.

Perbedaan antara kedua kelompok ini menyoroti tema yang telah berlangsung selama berminggu-minggu: modal berotasi di dalam ETF kripto daripada keluar sepenuhnya dari ekosistem. Seperti dilaporkan oleh The Block awal bulan ini, analis di BRN menggambarkan lingkungan saat ini sebagai "kelelahan, bukan panik," dengan posisi short yang padat dan volatilitas yang terkompresi meningkatkan kemungkinan pergerakan tajam ke salah satu arah.