Apakah Investor Siap Menghadapi 'Gangguan yang Lebih Intens dan Sering' Tahun Ini?

Poin-Poin Utama

• Ed Yardeni dari Yardeni Research memperingatkan bahwa S&P 500 mungkin akan mengalami penurunan sebesar 10% hingga 15%.

• Mohamed El-Erian, penasihat ekonomi utama di Allianz, mengingatkan bahwa investor sebaiknya mengantisipasi gangguan ekonomi global yang lebih sering dan intens tahun ini.

Kekhawatiran kembali muncul di pasar saham, namun beberapa analis percaya para investor masih terlalu tenang.

Indeks saham utama memulai minggu ini dengan kerugian, dengan Dow dan S&P 500 sama-sama turun sementara harga minyak AS melonjak di atas $100 per barel. Cboe Volatility Index (VIX), yang mengukur tingkat ketakutan pasar, sempat menyentuh angka 30 untuk pertama kali sejak April—level yang diasosiasikan dengan kecemasan tinggi. Demikian pula, CNN’s Fear & Greed Index baru-baru ini menandakan “ketakutan yang ekstrem” di antara para investor.

Meski ada konflik yang berlanjut di Iran dan potensi konsekuensi luasnya, banyak investor—berdasarkan kepemilikan saham di bank-bank besar—tampaknya percaya gejolak di saham AS saat ini hanya berlangsung singkat. Namun, beberapa ahli berpendapat bahwa risiko koreksi pasar atau bahkan resesi belum sepenuhnya dipertimbangkan.

Mengapa Ini Penting

Investor mungkin sudah terbiasa dengan gejolak pasar yang singkat, sehingga dapat menimbulkan rasa aman yang berbahaya di saat-saat kritis.

Menurut laporan terbaru dari peneliti Deutsche Bank, Parage Thatte dan Binky Chadha, posisi ekuitas secara umum turun sedikit di bawah netral. Mereka mencatat bahwa banyaknya gejolak selama empat tahun terakhir telah membuat investor mengabaikan potensi dampak gangguan jangka pendek.

Pasar prediksi menunjukkan sedikit kehati-hatian, namun tidak ada ketakutan yang meluas. Misalnya, peserta Polymarket memperkirakan peluang 74% bahwa S&P 500 akan mengakhiri bulan ini di atas 6500, menandakan hanya penurunan kecil dari level saat ini.

Mohamed El-Erian berbagi melalui CNBC bahwa investor memberikan peluang 80% pada guncangan ekonomi global yang terjadi bersifat “sementara dan bisa kembali pulih.” Namun, secara pribadi ia percaya peluangnya mendekati 50%, dan memperkirakan ekonomi dunia akan menghadapi gejolak lebih sering dan parah tahun ini.

Dalam catatan terbaru, Nicholas Colas dan Jessica Rabe dari DataTrek menyoroti bahwa harga minyak merupakan faktor kunci bagi pasar. Secara historis, ketika harga minyak mentah naik dua kali lipat dengan cepat, resesi sering kali menyusul tak lama kemudian.

Wawasan Tambahan

Dampak potensial dari masalah rantai pasokan mungkin masih diremehkan. Adrian Helfert, CIO strategi multi-aset Westwood, menunjukkan bahwa penutupan Selat Hormuz bisa mengganggu pasokan pangan dan pupuk global. Hampir sepertiga pupuk dunia dan hampir setengah dari seluruh urea yang diekspor melewati jalur ini, dan segala bentuk penyumbatan bisa menghambat masa tanam musim semi di wilayah pertanian utama.

Minggu lalu, Ed Yardeni mengindikasikan bahwa S&P 500 bisa turun 10% hingga 15%, terutama jika Islamic Revolutionary Guard Corps berhasil memblokir selat tersebut dengan drone dan speedboat.