Saham Coupang Anjlok 0,57% karena Volume Perdagangan Menempati Peringkat ke-278 di Tengah Kegagalan Laba dan Dampak Kebocoran Data

Tinjauan Pasar

Coupang (CPNG) ditutup turun 0,57% pada 4 Maret 2026, dengan volume perdagangan sebesar $0,44 miliar, menandai penurunan aktivitas sebesar 27,83% dibandingkan hari sebelumnya. Saham ini menempati peringkat ke-278 dalam hal volume perdagangan, mencerminkan aktivitas investor yang lesu. Selama enam bulan terakhir, saham telah turun 34%, menandakan skeptisisme pasar yang berkelanjutan. Meskipun pendapatan tahun-ke-tahun meningkat 10,9% pada kuartal IV 2025, perusahaan melaporkan kerugian bersih sebesar $26 juta, tidak memenuhi ekspektasi pendapatan ($8,84 miliar vs. perkiraan $9,26 miliar) dan laba per saham (-$0,01 vs. perkiraan $0,04).

Pendorong Utama

Kinerja pendapatan Coupang yang meleset pada kuartal IV 2025 dan kekurangan pendapatan menjadi kontributor utama penurunan saham baru-baru ini. Kerugian perusahaan sebesar $26 juta dan EPS negatif -$0,01 mewakili miss sebesar 125% pada perkiraan laba dan kekurangan pendapatan sebesar 4,54%. Hasil ini menyoroti tantangan operasional, termasuk penurunan laba operasi sebesar $171 juta secara tahunan menjadi $8 juta. Analis mengaitkan kinerja buruk ini dengan pelanggaran data pada Desember 2025 yang mengkompromikan 34 juta data pengguna, mengikis kepercayaan pelanggan dan mengurangi pengguna aktif di segmen perdagangan produk sebanyak 0,1 juta secara kuartalan.

Pelanggaran data telah memberikan efek berlipat ganda pada keuangan maupun persepsi pasar terhadap Coupang. Jumlah pelanggan aktif pada kuartal IV 2025 turun menjadi 24,6 juta dari 24,7 juta pada kuartal sebelumnya, dengan CFO Gaurav Anand mencatat dampak pelanggaran ini akan berlanjut hingga 2026. Kejadian ini juga mengganggu pertumbuhan pendapatan, karena pasar inti Coupang di Korea, yang menyumbang lebih dari 90% dari total pendapatannya, mengalami kinerja yang lesu. Meskipun pendapatan Coupang secara keseluruhan naik 11% secara tahunan menjadi $8,84 miliar, penyusutan jumlah pelanggan terkait pelanggaran dan biaya operasional menutupi kenaikan tersebut, memperbesar kekhawatiran investor.

Respon manajemen terhadap pelanggaran dan lemahnya pendapatan memberikan sinyal campuran kepada pemegang saham. CEO Kim Bo-mee berjanji akan memperkuat keamanan siber dan efisiensi operasional, namun analis tetap berhati-hati terhadap timeline pemulihan. Harga saham perusahaan turun 0,49% dalam perdagangan setelah jam kerja menyusul laporan pendapatan, memperpanjang penurunan selama enam bulan. Meskipun masih memiliki posisi kas yang kuat lebih dari $6 miliar untuk mendanai ekspansi, termasuk pertumbuhan pendapatan tiga digit di Taiwan, pasar belum memberi apresiasi atas upaya-upaya tersebut.

Metode keuangan Coupang semakin mempertegas tantangan jangka pendek. Laba atas ekuitas perusahaan (4,52%) dan margin bersih (0,60%) tetap lemah dibandingkan kinerja historisnya. Walau pendapatan kuartal IV 2025 melampaui $8,8 miliar, penurunan laba operasi dan EPS negatif menyoroti tekanan margin. Analis memproyeksikan perbaikan laba secara bertahap di 2026, tetapi dampak pelanggaran data terhadap interaksi dan kepercayaan pelanggan bisa menunda profitabilitas. Penurunan saham sebesar 34% dalam enam bulan mencerminkan risiko ini, karena investor menimbang potensi pertumbuhan jangka panjang perusahaan terhadap kendala operasional saat ini.

Konteks pasar yang lebih luas juga berperan dalam kinerja buruk Coupang. Beta perusahaan sebesar 1,20 menunjukkan volatilitas lebih tinggi dibandingkan S&P 500, dan rasio harga-terhadap-penjualan sebesar 1,10 menunjukkan valuasi premium di tengah ketahanan laba yang belum terbukti. Meskipun ekspansi Coupang ke pasar internasional seperti Taiwan menawarkan potensi upside, kinerja keuangan yang meleset dan pelanggaran data baru-baru ini telah meningkatkan pengawasan atas kemampuannya untuk berkembang secara berkelanjutan. Untuk saat ini, pergerakan harga saham tetap terkait dengan laju pemulihan pelanggan dan efektivitas upaya restrukturisasi manajemen.