Kerugian Operasional Kuartal Keempat Rigetti Berlanjut Meski Ada Kemajuan Teknologi: Haruskah Anda Membeli atau Menahan?

Rigetti Computing: Pembaruan Q4 2025 dan Posisi Pasar

Rigetti Computing (RGTI) menutup kuartal keempat 2025 dengan menunjukkan kemajuan signifikan dalam teknologi kuantum, meski masih mengalami kerugian operasional yang besar—mencerminkan tahap awal industri komputasi kuantum. Perusahaan mencatat pendapatan sebesar $1,9 juta untuk kuartal tersebut namun melaporkan kerugian operasional sebesar $22,6 juta. Untuk tahun penuh, pendapatan Rigetti mencapai $7,1 juta, sementara kerugian bersih yang telah disesuaikan sebesar $50,5 juta, seiring perusahaan mempertahankan investasi besar dalam inovasi perangkat keras kuantum.

Pencapaian Teknologi dan Kemajuan Komersial

Meski tantangan keuangan terus berlangsung, Rigetti mencapai terobosan teknis besar dengan memperoleh fidelitas gerbang dua-qubit sebesar 99,9% pada kecepatan gerbang 28 nanodetik yang sangat cepat pada perangkat prototipe, menandakan peningkatan kemampuan sistem. Perusahaan juga mulai menunjukkan momentum komersial awal, ditandai dengan kontrak $8,4 juta dari Centre for Development of Advanced Computing India untuk sistem kuantum on-premises 108-qubit, dijadwalkan pengiriman pada paruh kedua 2026. Rigetti terus mengamankan pesanan sistem Novera dan memperluas kolaborasi riset globalnya. Dengan saldo kas sebesar $589,8 juta dan tanpa utang pada akhir 2025, Rigetti mempertahankan posisi keuangan kuat untuk mendukung strategi pertumbuhan berbasis risetnya.

Peta Persaingan

Sektor komputasi kuantum semakin kompetitif. IonQ (IONQ) mengukuhkan kepemimpinannya melalui ekspansi komersial yang pesat dan hasil keuangan yang mencatat rekor, dengan pendapatan $130 juta untuk 2025. D-Wave Quantum (QBTS) fokus pada adopsi pasar jangka pendek melalui teknologi quantum annealing, mengamankan kemitraan perusahaan, mengimplementasikan sistem, dan memperluas penawaran hybrid quantum-classical, serta mengejar akuisisi untuk memperkuat portofolio teknologi. Quantum Computing Inc. (QUBT) berfokus pada solusi dan perangkat lunak kuantum berbasis fotonik, sering bekerja sama dengan inisiatif pemerintah dan riset.

Ringkasan Kinerja Saham RGTI

Dalam enam bulan terakhir, saham RGTI turun 11,2%, mencerminkan volatilitas berkelanjutan di pasar komputasi kuantum. Di antara para pesaingnya, IONQ mengalami penurunan yang lebih tajam sebesar 38,4%, sementara QUBT turun 55,2%, menjadikannya yang berkinerja terlemah di grup tersebut. Sebaliknya, QBTS naik 6,5% pada periode yang sama. Sebagai perbandingan, indeks industri Internet-Software Zacks turun 21,3%, menunjukkan bahwa saham Rigetti berkinerja lebih baik daripada sektor yang lebih luas.

Sumber Gambar: Zacks Investment Research

Mengapa RGTI Masih Layak Dipertahankan

• Peningkatan Permintaan Sistem Kuantum On-Premises: Pembaruan kuartalan terbaru Rigetti menekankan minat yang berkelanjutan terhadap solusi kuantum on-premises, khususnya dari organisasi pemerintah dan riset yang menginginkan akses langsung ke perangkat keras kuantum terintegrasi dengan komputasi berkinerja tinggi. Beberapa pesanan sistem Novera senilai $5,7 juta yang telah diumumkan sebelumnya diharapkan dikirim pada kuartal pertama 2026, yang menurut manajemen akan mendorong pertumbuhan pendapatan tahunan yang signifikan. Sistem ini dirancang untuk peningkatan di masa depan, menawarkan pelanggan kemampuan memperluas kapasitas dan menciptakan peluang pendapatan tambahan seiring beban kerja kuantum berkembang.
• Ekspansi Internasional: Rigetti telah menerima pesanan unit pemrosesan kuantum (QPU) Novera pertamanya dari institusi riset Jepang, menandai pengiriman QPU pertamanya di Jepang. Meski kontrak ini masih relatif kecil, hal ini menandakan adopsi global yang meningkat dan memperkuat kehadiran Rigetti dalam inisiatif kuantum berfokus pada pemerintah dan riset.
• Kemajuan Teknis Meningkatkan Peta Jalan Perangkat Keras: Perusahaan terus maju pada platform kuantum suprakonduktornya, mencapai fidelitas gerbang dua-qubit sebesar 99,9% pada kecepatan gerbang 28 nanodetik dengan metode gerbang adiabatik CZ eksklusifnya. Rigetti juga melaporkan fidelitas median yang kuat di seluruh sistemnya—99,7% pada perangkat 9-qubit, 99,6% pada sistem 36-qubit, dan 99% pada platform 108-qubit—menunjukkan peningkatan berkelanjutan pada material, fabrikasi, dan desain sistem.
• Arsitektur Chiplet yang Dapat Diskalakan: Pendekatan berbasis chiplet Rigetti adalah inti strategi membangun komputer kuantum yang lebih besar. Dengan merakit modul chiplet kecil daripada mengandalkan chip tunggal yang semakin kompleks, perusahaan dapat memperbesar jumlah qubit sambil mempertahankan efisiensi dan hasil manufaktur. Kemajuan terus berlanjut pada sistem berbasis chiplet 108-qubit, dengan penyempurnaan arsitektur yang mengatasi tantangan pada jumlah qubit lebih tinggi dan mendukung tujuan perusahaan untuk menskalakan sistem kuantum tanpa mengorbankan kinerja.

Prospek Penjualan dan Pendapatan

Pendapatan Rigetti diperkirakan melonjak sebesar 257,1% pada 2026. Meski laba per saham perusahaan diharapkan tetap negatif, diprediksi akan membaik sebesar 73,4% dibanding tahun sebelumnya.

Sumber Gambar: Zacks Investment Research

Tantangan Utama yang Dihadapi RGTI

Kerugian Operasional Berkelanjutan Meskipun Pendapatan Bertumbuh: Hasil kuartal keempat Rigetti menyoroti tantangan berkelanjutan dalam mengubah kemajuan teknologi menjadi basis pendapatan yang lebih kuat. Pendapatan kuartalan $1,9 juta perusahaan dibayangi oleh kerugian operasional $22,6 juta, mencerminkan biaya tinggi pengembangan perangkat keras kuantum canggih. Meski pesanan sistem terbaru dan kesepakatan internasional memberi visibilitas pendapatan, bisnis Rigetti tetap sangat bergantung pada kontrak dan rentan terhadap fluktuasi. Investasi signifikan yang terus berlanjut pada riset, pengembangan, dan rekayasa sistem membuat pengeluaran tetap tinggi, sehingga sangat penting bagi perusahaan untuk memperbesar pendapatan dan mengurangi kerugian saat mengejar komersialisasi yang lebih luas.

Masalah Penilaian Harga

Saham Rigetti tampak mahal berdasarkan metrik valuasi. Rasio price-to-book (P/B) perusahaan sebesar 10,24, lebih dari dua kali rata-rata industri sebesar 4,4, dan saat ini memegang Value Score F.

Sumber Gambar: Zacks Investment Research

Pandangan Investasi terhadap RGTI

Rigetti tetap menjadi pemain menarik namun berisiko tinggi di bidang komputasi kuantum. Kemajuan perusahaan baru-baru ini dalam fidelitas gerbang dan arsitektur berbasis chiplet mendukung ambisi skalabilitas jangka panjangnya. Rigetti juga secara bertahap memperluas jangkauan komersialnya, khususnya melalui penempatan di pemerintah dan riset, memperkuat reputasinya sebagai penyedia perangkat keras kredibel di sektor di mana terobosan teknologi sering mendahului adopsi luas.

Namun, hasil keuangan perusahaan menyoroti tantangan membangun infrastruktur kuantum generasi berikutnya. Pendapatan masih relatif kecil, dan kerugian operasional cukup besar akibat investasi R&D yang berkelanjutan. Dengan Zacks Rank #3 (Tahan), Rigetti mungkin paling cocok bagi investor dengan pandangan jangka panjang dan toleransi risiko lebih tinggi. Kinerja masa depan perusahaan sangat bergantung pada kemampuannya mengubah kemajuan teknis menjadi penempatan sistem yang lebih luas dan aliran pendapatan yang lebih konsisten. Kemajuan berkelanjutan dalam sistem qubit besar dan penempatan on-premises akan menjadi faktor penentu sentimen investor di tahun-tahun mendatang.

Saham Semikonduktor Unggulan dari Zacks

Sebuah perusahaan yang kurang dikenal yang mengkhususkan diri pada produk semikonduktor yang tidak diproduksi oleh raksasa industri seperti NVIDIA siap mendapatkan manfaat dari fase pertumbuhan pasar selanjutnya. Saat mulai menarik lebih banyak perhatian, perusahaan ini berada di posisi utama bagi investor yang mencari peluang awal.

Dengan pertumbuhan laba yang kuat dan basis pelanggan yang terus bertambah, perusahaan ini berada dalam posisi ideal untuk memanfaatkan lonjakan permintaan untuk Artificial Intelligence, Machine Learning, dan Internet of Things. Pasar semikonduktor global diperkirakan tumbuh dari $452 miliar pada 2021 menjadi $971 miliar pada 2028.