20 miliardi di dollari sono significativamente meno di 100 miliardi di dollari. In che modo l'investimento di OpenAI potrebbe influenzare le azioni Nvidia?

Nvidia e OpenAI: Gli Sviluppi Più Recenti

Lo scorso settembre, Nvidia (NVDA) ha attirato notevole attenzione annunciando un potenziale investimento fino a 100 miliardi di dollari in OpenAI, il creatore di ChatGPT. Il piano prevedeva che OpenAI costruisse almeno 10 gigawatt di data center per l’intelligenza artificiale alimentati da hardware Nvidia.

Tuttavia, recenti notizie hanno cambiato la narrazione. Secondo Bloomberg, Nvidia e OpenAI sono ora vicine a finalizzare un accordo di investimento da 20 miliardi di dollari—molto meno rispetto ai 100 miliardi precedentemente discussi. Questa notizia ha suscitato ampie speculazioni, con alcuni media che suggeriscono che l’accordo originale tra i due giganti tecnologici sia fallito, gettando Nvidia sotto una luce negativa.

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A rendere la situazione ancora più interessante, il Wall Street Journal ha riportato che Nvidia sta mettendo in discussione la sostenibilità del modello di business di OpenAI, alimentando ulteriori incertezze sulla partnership.

Nonostante le voci che circolano, credo che ci sia di più dietro questa storia. Diamo uno sguardo più approfondito a cosa sta realmente accadendo.

Performance di Mercato di Nvidia

Nvidia è diventata la società più preziosa al mondo per capitalizzazione di mercato, grazie alle sue avanzate unità di elaborazione grafica (GPU). Questi chip, spesso utilizzati in grandi cluster, sono essenziali per compiti di calcolo ad alte prestazioni come l’addestramento e l’inferenza dell’intelligenza artificiale.

Al suo apice lo scorso anno, il valore di mercato di Nvidia ha superato i 5 trilioni di dollari, anche se attualmente si attesta a 4,2 trilioni.

Nell’ultimo anno, le azioni Nvidia sono aumentate del 42%. Sebbene impressionante, questa crescita è più lenta rispetto ai tre anni precedenti, durante i quali il titolo è cresciuto di oltre il 700%. Finora, nel 2026, le azioni Nvidia hanno registrato un calo del 6,6% mentre il settore dei semiconduttori si prepara a un nuovo potenziale rally.

Attualmente, Nvidia è scambiata con un rapporto prezzo/utili (P/E) di 44,6. Sebbene questo possa sembrare elevato, rappresenta una diminuzione significativa rispetto al trailing P/E di 62,2 registrato alla fine del 2024. Il forward P/E è di 23,5, un valore relativamente modesto considerando la rapida ascesa di Nvidia negli ultimi anni.

La Partnership Nvidia-OpenAI: Cosa Sta Davvero Succedendo?

L’annuncio di Nvidia riguardo la collaborazione con OpenAI lo scorso settembre ha suscitato sia entusiasmo che scetticismo. Alcuni critici hanno sostenuto che il proposto investimento da 100 miliardi di dollari di Nvidia avrebbe principalmente avvantaggiato se stessa, poiché OpenAI avrebbe acquistato enormi quantità di GPU Nvidia.

È naturale che alcuni osservatori cerchino punti deboli nella strategia di Nvidia. Spesso c’è la tendenza a scrutinare i leader del settore, e Nvidia, come forza dominante nei semiconduttori, non fa eccezione.

Comprendere la Tempistica dell’Investimento

Prima di giungere a conclusioni, è importante rivedere la dichiarazione originale di Nvidia di settembre. L’azienda ha chiarito che il suo investimento in OpenAI sarebbe stato incrementale, con finanziamenti forniti man mano che ogni gigawatt di capacità veniva messo online. Il primo gigawatt di sistemi Nvidia è previsto per la seconda metà del 2026, utilizzando la futura piattaforma Vera Rubin di Nvidia.

In realtà, Nvidia è sulla buona strada per completare la fase iniziale del suo investimento, proprio come delineato quasi sei mesi fa.

Cosa Aspettarsi dai Prossimi Risultati Finanziari di Nvidia

Nvidia pubblicherà i risultati finanziari per il quarto trimestre dell’anno fiscale 2026 il 25 febbraio. Durante la call sugli utili, si prevede che il CEO Jensen Huang risponderà a domande sulla partnership con OpenAI e su altre iniziative aziendali.

Mi aspetto che il prossimo report sugli utili contribuirà ad alleviare molte delle preoccupazioni che attualmente circondano Nvidia. Nel terzo trimestre del 2026, Nvidia ha registrato ricavi record di 57 miliardi di dollari, con 51,2 miliardi generati dalla divisione data center. Di anno in anno, i ricavi sono aumentati del 62%, mentre l’utile netto e l’utile per azione sono cresciuti rispettivamente del 65% e 67%.

Gli analisti prevedono che Nvidia riporterà un utile per azione nel Q4 2026 di 1,45 dollari, con un aumento di oltre il 70% rispetto all’anno precedente. Se Nvidia dovesse rispettare queste aspettative e continuare a vedere una forte domanda per i suoi chip Blackwell e Rubin, il titolo potrebbe riprendere slancio dopo la pubblicazione dei risultati.