TFI sta già affrontando dati difficili per il primo trimestre

TFI International affronta un inizio difficile nel 2026

Durante la call sugli utili del quarto trimestre 2025 di TFI International, tenutasi all'inizio del 2026, i dirigenti della società hanno riconosciuto che l'inizio dell'anno è stato difficile per il gigante del trasporto su strada.

TFI ha riportato un utile rettificato per azione di 1,09 dollari per il primo trimestre, superando la precedente previsione di 0,80-0,90 dollari per il quarto trimestre. Tuttavia, ora la società prevede che l'utile rettificato per il primo trimestre si attesti tra 0,50 e 0,60 dollari per azione.

Il CEO Alain Bedard ha spiegato che questa diminuzione su base annua è dovuta alle continue sfide di transizione. Nel primo trimestre del 2025, l'utile netto rettificato di TFI era di 0,76 dollari per azione.

Il Chief Financial Officer David Saperstein ha attribuito parte della diminuzione degli utili a un calo di circa 250 punti base nel segmento statunitense less-than-truckload (LTL), un'area che TFI sta cercando di migliorare. Ha inoltre osservato che un primo trimestre debole è tipico per l'azienda.

"Il primo trimestre tende a concentrarsi molto su marzo, rendendo difficile individuare tendenze da gennaio e inizio febbraio," ha commentato Saperstein.

Il meteo aggrava le pressioni finanziarie

Le condizioni meteorologiche avverse hanno ulteriormente inciso sui risultati di TFI. Saperstein ha stimato che le interruzioni legate al meteo hanno ridotto i margini della LTL statunitense di circa 100 punti base, influenzando sia i ricavi che i costi. I costi per gli straordinari sono aumentati proprio a causa di queste sfide.

"Stimiamo che i problemi legati al meteo ci siano già costati tra i 5 e i 6 milioni di dollari in questo trimestre, principalmente a causa di straordinari aggiuntivi e inefficienze operative," ha affermato Saperstein.

Ha descritto gennaio come particolarmente difficile sia in termini di volume che di costi, anche se i volumi LTL hanno mostrato miglioramenti a febbraio. Esiste la possibilità che i volumi del primo trimestre 2026 eguaglino quelli dell'anno precedente, mentre le tendenze dei prezzi devono ancora essere determinate.

Performance del titolo e reazione del mercato

La reazione del mercato agli utili di TFI è stata relativamente contenuta. Le azioni TFI (NYSE: TFII) hanno chiuso in calo di 0,93 dollari, ovvero dell'1,49%, a 61,67 dollari, mentre l'S&P 500 è salito dello 0,56% nello stesso giorno.

Nell'ultimo anno, il titolo TFI è sceso del 15,3%, compreso un calo del 10,55% nell'ultimo mese, in parte a causa di un sell-off più ampio dei titoli della logistica e del trasporto su strada. Tuttavia, secondo Barchart, le azioni della società hanno guadagnato il 21,18% negli ultimi tre mesi.

Focus sul segmento Specialty Truckload

A differenza delle precedenti call sugli utili incentrate sulle operazioni LTL, questa volta l'attenzione si è concentrata sul business specialty truckload di TFI, inclusi i servizi flatbed acquisiti tramite l'acquisto di Daseke a fine 2023.

Secondo la presentazione di TFI, le operazioni specializzate di truckload rappresentano ora il 35% dei ricavi totali, mentre i servizi tradizionali di truckload solo il 4%.

Bedard ha espresso insoddisfazione per il rapporto operativo del 93% riportato nel quarto trimestre dal segmento truckload, attribuendolo a condizioni di mercato difficili.

"Non siamo un vettore di furgoni che trasporta beni al dettaglio per aziende come Walmart o Amazon. Il nostro focus è sul trasporto di acciaio, alluminio e materiali da costruzione," ha sottolineato Bedard.

Ha anche rivelato piani per puntare su carichi legati alla costruzione di data center, menzionando la collaborazione in corso con Bechtel e una recente acquisizione non divulgata che apre la strada a ulteriori progetti.

Bedard ha delineato ulteriori opportunità di crescita per la divisione specialty truckload, in particolare nel settore energetico, includendo progetti eolici e solari. Si aspetta che il business legato al vento rimanga forte nel 2026 nonostante possibili cambiamenti normativi.

Requisiti per i conducenti e contesto normativo

Interrogato sull'aumento dell'attenzione verso i titolari di CDL non anglofoni e non domiciliati, Bedard ha osservato che il settore specialty truckload è in parte protetto grazie alla natura impegnativa del lavoro, come la gestione di flatbed e tanker. Tuttavia, ha riconosciuto che un'applicazione normativa più severa potrebbe in futuro influenzare ruoli di guida più specializzati.

Il core business LTL di TFI negli Stati Uniti ha continuato ad affrontare venti contrari, anche se si sono registrati segnali di miglioramento in alcune aree.

Prepararsi alla ripresa del mercato

A Bedard è stato chiesto se i cambiamenti operativi e gestionali di TFI abbiano posizionato la società per beneficiare di una ripresa del mercato. Ha risposto che TFI è ben preparata, citando l'integrazione dei dati finanziari nelle operazioni quotidiane e il lancio del software Optym per la gestione dei carichi in entrata, con piani di estensione anche ai ritiri.

"Siamo pronti. Abbiamo gli strumenti necessari e un team di vendita più stabile che mai," ha dichiarato Bedard.

Forte free cash flow rimane una priorità

All'inizio della call, Bedard ha sottolineato la solida generazione di free cash flow di TFI, indipendentemente dai cicli di mercato. Ha sottolineato l'importanza di un'allocazione strategica del capitale e della restituzione del capitale in eccesso agli azionisti ogni volta che possibile.

TFI ha registrato 258,9 milioni di dollari di free cash flow nel quarto trimestre, rispetto ai 207,5 milioni dell'anno precedente. Nell'intero anno, il free cash flow ha raggiunto 832,3 milioni di dollari, rispetto ai 768,6 milioni dell'anno precedente.

Nonostante gestisca una grande flotta, TFI si descrive come segue un modello "asset-light", con investimenti in conto capitale pari solo all'1,8% dei ricavi—significativamente inferiore rispetto ai concorrenti truckload e LTL. Questo approccio di spesa disciplinato ha contribuito a un free cash flow più elevato.

I dati comparativi di TFI coprono i dodici mesi che terminano con il quarto trimestre 2025, mentre quelli dei peer si fermano al terzo trimestre.