Goldman contro Citigroup: quale narrativa di rilancio aziendale è più convincente?

I giganti in evoluzione di Wall Street: Goldman Sachs vs. Citigroup

I principali attori di Wall Street stanno ridefinendo le proprie strategie per un’espansione sostenibile. Goldman Sachs Group, Inc. (GS) sta passando dal suo tradizionale approccio focalizzato sulle operazioni a un modello di servizi finanziari più diversificato. Nel frattempo, Citigroup Inc. (C) sta semplificando la propria struttura per rafforzare la propria posizione competitiva.

Man mano che entrambe le istituzioni finanziarie tracciano nuove rotte, gli investitori si chiedono: quale trasformazione offre maggiori prospettive di lungo termine? Analizziamo le prospettive di ciascuna.

Goldman Sachs: rifocalizzazione strategica e crescita

Goldman Sachs è da tempo leader nelle fusioni e acquisizioni, nel trading e nei mercati dei capitali. Sotto la guida del CEO David Solomon, la società si sta intenzionalmente allontanando dal banking al consumo non essenziale per concentrarsi sulle aree in cui detiene un vantaggio distintivo: investment banking, trading e asset e wealth management.

Le mosse recenti includono il trasferimento del programma Apple Card a JPMorgan nel gennaio 2026, l’acquisizione di Innovator Capital Management nel dicembre 2025 per potenziare la propria offerta di ETF attivi, e la vendita del ramo polacco di asset management, TFI, a ING Bank Slaski. L’azienda ha inoltre completato la vendita di GreenSky, la sua piattaforma di prestiti per miglioramenti domestici, nel 2024, e ha trasferito il programma di carte di credito General Motors nel terzo trimestre del 2025.

Questi cambiamenti strategici si riflettono nei numeri: nel 2025, i ricavi dell’investment banking sono aumentati del 21% rispetto all’anno precedente, mentre l’asset e wealth management ha registrato un incremento dell’11,9% nei ricavi netti, trainato da maggiori commissioni e da una solida performance del credito privato. Goldman punta a ritorni a doppia cifra alta nella divisione asset e wealth management e fissa come obiettivo una crescita annua di circa il 5% dei flussi netti a lungo termine basati su commissioni nel medio termine.

Guardando al futuro, Goldman prevede di aumentare i prestiti a private equity e asset manager, ed espandersi a livello internazionale. La divisione asset management è destinata a far crescere il proprio portafoglio di credito privato a 300 miliardi di dollari entro il 2029, con piani di espansione in Europa, Regno Unito e Asia. Nel gennaio 2026, Goldman ha acquisito Industry Ventures, rafforzando la sua presenza nell’economia dell’innovazione e nel mercato globale degli alternativi.

Citigroup: semplificazione per l’efficienza

La ristrutturazione di Citigroup è più ampia. Sotto la guida del CEO Jane Fraser, la banca sta attuando un piano pluriennale per semplificare le operazioni e concentrarsi sui punti di forza principali. Dall’aprile 2021, Citigroup è uscita dal banking al consumo in nove dei quattordici mercati target in Asia ed EMEA.

Nel febbraio 2026, Citigroup ha completato la vendita della sua filiale russa, AO Citibank, a Renaissance Capital, migliorando la propria posizione patrimoniale e semplificando il bilancio. Questa transazione dovrebbe aggiungere circa 4 miliardi di dollari al capitale Common Equity Tier 1 di Citigroup nel primo trimestre del 2026.

Inoltre, Citigroup ha venduto una quota azionaria combinata del 49% in Grupo Financiero Banamex, S.A. a diversi investitori e sta chiudendo le operazioni di banking al consumo in Corea, uscendo dalla Russia e preparando l’IPO delle unità messicane di banking al consumo e business. Queste azioni stanno liberando capitale per investimenti nel wealth management in mercati chiave come Singapore, Hong Kong, Emirati Arabi Uniti e Londra.

Per supportare la propria struttura più snella, Citigroup ha rinnovato la leadership e il modello operativo, riducendo la burocrazia e aumentando l’efficienza. Nel gennaio 2024, l’azienda ha annunciato l’intenzione di tagliare 20.000 posti di lavoro entro il 2026, avendo già ridotto la forza lavoro di oltre 10.000 dipendenti.

Grazie a queste iniziative, Citigroup prevede un tasso di crescita annuo composto dei ricavi del 4-5% entro la fine del 2026 e si aspetta di ottenere risparmi sui costi annualizzati tra 2 e 2,5 miliardi di dollari. La banca punta inoltre a un ritorno sul capitale tangibile tra il 10 e l’11% nel 2026.

Citigroup sta inoltre espandendo la propria presenza nei mercati privati e nel wealth management attraverso partnership strategiche. Nel settembre 2025, ha lanciato un portafoglio personalizzato da 80 miliardi di dollari con BlackRock, offrendo ai clienti un’esposizione su misura ai mercati pubblici e privati. Le collaborazioni con Carlyle Group e Apollo Global Management hanno ulteriormente rafforzato le sue piattaforme di private credit e direct lending.

Confronto tra performance, valutazione e ritorni per gli azionisti

Negli ultimi sei mesi, le azioni Goldman Sachs sono cresciute del 20,5%, mentre quelle di Citigroup hanno registrato un incremento del 14,4%, entrambe superando la crescita media del settore del 3,2%.

Andamento recente del prezzo

Fonte: Zacks Investment Research

Attualmente, Goldman Sachs è scambiata con un rapporto prezzo/utili (P/E) prospettico a 12 mesi di 15,68, mentre quello di Citigroup si attesta a 10,45.

Confronto P/E prospettico

Fonte: Zacks Investment Research

La valutazione di Citigroup è inferiore alla media del settore di 13,64, mentre Goldman Sachs viene scambiata a premio. Entrambe le società vantano una solida storia di ritorni agli azionisti. Nel gennaio 2026, Goldman Sachs ha aumentato il dividendo del 12,5% a 4,50 dollari per azione, segnando il sesto aumento in cinque anni. Nel luglio 2025, il dividendo era stato aumentato del 33,3% a 4 dollari per azione, con tre aumenti negli ultimi cinque anni.

Stime degli analisti: GS vs. C

Il consenso degli analisti per Goldman Sachs prevede una crescita dei ricavi dell’8,6% nel 2026 e del 3,2% nel 2027, con utili previsti in aumento rispettivamente del 10,3% e del 10,7%. Entrambi gli anni hanno visto revisioni al rialzo delle stime sugli utili di recente.

Tendenze delle stime per Goldman Sachs

Fonte: Zacks Investment Research

Per Citigroup, il consenso stima aumenti dei ricavi del 5,4% nel 2026 e del 4,3% nel 2027, con una crescita degli utili del 27,9% e del 18,4% in quegli anni. Anche per Citigroup, nelle ultime settimane sono arrivate revisioni al rialzo delle stime sugli utili.

Tendenze delle stime per Citigroup

Fonte: Zacks Investment Research

Quale azione offre un potenziale maggiore?

Goldman Sachs non si limita a ridurre il rischio, ma sta attivamente riallocando le risorse verso attività a rendimento più elevato e strutturalmente attraenti. Rafforzando la propria leadership nella consulenza, nel trading e negli investimenti alternativi e ampliando il credito privato e il wealth management, Goldman sta creando un modello di business che combina la crescita ciclica con entrate stabili basate su commissioni. Questo approccio offre all’azienda maggiore flessibilità nelle fasi rialziste di mercato e resilienza attraverso le divisioni di asset e wealth management. L’espansione nel credito privato e negli alternativi è in linea con la domanda istituzionale di lungo termine.

Citigroup, invece, è focalizzata su ristrutturazione ed efficienza. Sebbene la sua valutazione più bassa e la robusta crescita degli utili nel breve termine possano attrarre investitori value, la strada verso ritorni a doppia cifra costanti sul capitale dipende fortemente da un’esecuzione impeccabile e da continui miglioramenti operativi.

Nel complesso, Goldman Sachs presenta una storia di crescita più convincente, supportata da solidi fondamentali, revisioni positive degli utili e un’enfasi strategica su attività scalabili ad alto margine. La sua valutazione premium riflette la qualità superiore degli utili e le migliori prospettive di ritorno. Per gli investitori in cerca di una combinazione tra stabilità degli utili, chiarezza strategica e crescita di lungo termine, Goldman Sachs si distingue come la scelta più interessante in questo momento.

Attualmente, Goldman Sachs detiene un Zacks Rank di 2 (Buy), mentre Citigroup ha una valutazione di 3 (Hold).

In evidenza: Top Semiconductor Stock

C’è un’azienda di semiconduttori meno nota che si distingue dai giganti del settore come NVIDIA. Posizionata per sfruttare la prossima ondata di crescita del mercato, questa società sta appena iniziando ad attirare l’attenzione—un momento ideale per gli investitori.

Con una forte dinamica degli utili e una base clienti in crescita, la società è ben posizionata per beneficiare della domanda in forte aumento per Intelligenza Artificiale, Machine Learning e Internet of Things. Si prevede che la produzione globale di semiconduttori passi da 452 miliardi di dollari nel 2021 a 971 miliardi di dollari entro il 2028.

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