Lo yuan continua a salire, raggiungendo la sua serie di guadagni più lunga dal 2010

Lo Yuan Raggiunge il Più Lungo Rally Contro il Dollaro dal 2010

Lo yuan cinese ha continuato il suo slancio positivo giovedì, registrando la più lunga serie di rialzi rispetto al dollaro USA da oltre un decennio. Questo aumento è seguito al tasso di riferimento giornaliero della People’s Bank of China, che ha indicato una volontà di permettere alla valuta di apprezzarsi in modo controllato.

Nel trading onshore, lo yuan si è rafforzato per il decimo giorno consecutivo, raggiungendo quota 6,8310 per dollaro—un livello che non si vedeva da aprile 2023. In precedenza, la banca centrale aveva fissato il suo tasso di riferimento a 6,9228, segnando il secondo giorno consecutivo di un fix più forte.

Le Principali Notizie da Bloomberg

Secondo alcuni trader che hanno richiesto l’anonimato a causa della natura sensibile delle informazioni, gli esportatori hanno accelerato la conversione di valuta estera, contribuendo così alla forza dello yuan. Nel frattempo, alcune banche statali hanno effettuato occasionalmente acquisti significativi di dollari nel mercato onshore. Inoltre, i desk di trading proprietario di alcune banche avrebbero aumentato le loro posizioni corte sul dollaro USA.

L’ultimo fix della banca centrale ha portato a speculazioni secondo cui i responsabili politici cinesi potrebbero essere aperti a un graduale apprezzamento dello yuan quest’anno. Una mossa del genere potrebbe attirare più investimenti esteri, ridurre le tensioni commerciali e promuovere l’obiettivo della Cina di rendere la propria valuta più utilizzata internazionalmente. I recenti guadagni dello yuan sono stati sostenuti da forti conversioni di valuta estera, dal miglioramento delle relazioni tra USA e Cina e da un dollaro USA generalmente più debole.

Khoon Goh, responsabile della ricerca asiatica presso Australia & New Zealand Banking Group, ha commentato: “Le autorità non stanno cercando di fermare il rialzo dello yuan, ma vogliono assicurarsi che il ritmo rimanga costante piuttosto che rapido.” La banca ha rivisto la sua previsione di fine anno per lo yuan onshore a 6,75 da 6,85.

Nell’ultima settimana, lo yuan onshore è salito di circa l’1%, segnando la sua ascesa più rapida da gennaio 2025, secondo i dati Bloomberg. Nei mercati offshore, gli hedge fund hanno acquistato opzioni put su USD/CNH, scommettendo che la coppia di valute continuerà a scendere.

Guardando avanti, un ulteriore supporto per lo yuan potrebbe arrivare quando il presidente degli Stati Uniti Donald Trump visiterà la Cina il prossimo mese per discussioni con il presidente Xi Jinping sui dazi doganali—uno sviluppo che potrebbe rafforzare ulteriormente la valuta.

Per ora, i partecipanti al mercato sembrano fiduciosi nelle prospettive dello yuan, mostrando poca preoccupazione per l’ampio divario tra il fix ufficiale e le aspettative di mercato. Alcuni analisti interpretano questa divergenza come un segno che la banca centrale preferisce un ritmo di apprezzamento misurato. Il fix di giovedì è stato di 610 pips più debole rispetto alla previsione media di 6,8618 fatta da trader e analisti intervistati da Bloomberg, rappresentando una differenza record a favore di uno yuan più debole.

Comprendere il Meccanismo di Fixing della PBOC

Il sondaggio di Bloomberg riflette tipicamente dove i partecipanti al mercato si aspettano che il fix giornaliero della banca centrale venga fissato, basandosi sui movimenti notturni ed escludendo il cosiddetto fattore contro-ciclico. Qualsiasi deviazione dal fix effettivo è vista come un’indicazione di quanto la banca centrale stia sostenendo o limitando il movimento della valuta ogni giorno.

Assistenza alla redazione di Ran Li e David Finnerty.

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