I trader di opzioni su Bitcoin scommettono su un rimbalzo a 90.000 dollari mentre gli analisti segnalano i primi segnali di formazione di una base di mercato

Secondo la piattaforma di derivati onchain Derive, i trader di opzioni su Bitcoin (BTC) stanno costruendo posizioni per un potenziale rimbalzo verso i 90.000 dollari, indicando segnali preliminari che il mercato potrebbe tentare di formare una base.

Le recenti posizioni nei derivati suggeriscono che i trader si stanno allontanando da coperture aggressive al ribasso pur mantenendo una protezione definita, ha commentato in una nota a The Block il responsabile della ricerca di Derive, Dr. Sean Dawson.

"Il mercato delle criptovalute sta iniziando a mostrare segnali iniziali di stabilizzazione dopo settimane di incertezza, con le posizioni nei derivati che suggeriscono che i trader si stanno preparando silenziosamente a una ripresa, pur mantenendo una significativa protezione al ribasso", ha affermato.

Dopo un breve aumento all'inizio di febbraio, la volatilità di bitcoin è tornata nell'intervallo del 50% — un livello storicamente associato a una fase di consolidamento piuttosto che a vendite di panico, ha osservato Dawson. Allo stesso tempo, il 25-delta skew, un importante indicatore del sentiment delle opzioni, è rimbalzato nettamente dai minimi di fine febbraio, passando da circa -15% a circa -7%. Questo cambiamento indica che i trader stanno diventando meno difensivi in modo aggressivo e più equilibrati nella loro visione, secondo l'analista.

I flussi sulle opzioni rafforzano questo cauto ottimismo, ha aggiunto Dawson. La scadenza delle opzioni bitcoin del 27 marzo, che attualmente detiene il maggiore open interest sul mercato, mostra un'accumulazione significativa di call agli strike di 80.000 e 90.000 dollari. Derive afferma che questa concentrazione suggerisce che i trader rialzisti si stanno posizionando per una ripresa nell'intervallo tra 85.000 e 95.000 dollari nel prossimo mese, man mano che le condizioni di liquidità si stabilizzano.

Tuttavia, la protezione al ribasso rimane saldamente al suo posto. Un sostanziale open interest sulle put è concentrato agli strike di 60.000 e 55.000 dollari, indicando che i ribassisti si aspettano che eventuali cali rimangano entro un intervallo definito, invece di intensificarsi in un evento di capitolazione, ha detto Dawson.

Secondo la pagina dei prezzi BTC di The Block, bitcoin è attualmente scambiato a 66.029 dollari, in calo del 3,2% nell'ultimo giorno.

La copertura difensiva persiste tra correnti macro contrastanti

I mercati dei derivati su Ethereum riflettono una configurazione asimmetrica simile. Derive ha evidenziato un notevole accumulo di esposizione alle call intorno allo strike di 3.500 dollari, insieme a una forte domanda di put al livello di 1.800 dollari, sottolineando la continua copertura contro i rischi macro e i ritardi nei flussi di capitale.

I dati di Bybit e Block Scholes dimostrano anch'essi cautela. Dopo che bitcoin è brevemente sceso a 62.000 dollari ed è rimbalzato verso l'area dei 68.000 dollari, la volatilità implicita at-the-money a una settimana è salita a circa il 60%, lasciando la parte anteriore della curva di volatilità leggermente invertita. Il put skew si è attenuato dagli estremi ma rimane orientato verso la protezione al ribasso, mentre l'open interest sui perpetual futures continua a diminuire, segnalando un appetito limitato per l'esposizione a leva, hanno affermato le società venerdì.

"Il livello psicologico dei 70.000 dollari ha ostacolato i rialzisti di bitcoin per gran parte di questo mese, mantenendo la più antica e grande criptovaluta del mondo sulla strada per il suo quinto calo mensile consecutivo," ha dichiarato Han Tan, chief market analyst di Bybit. "Tuttavia, poiché i fondamentali delle crypto restano solidi, l'attuale crisi di fiducia potrebbe alla fine creare spazio per una forte narrativa rialzista. I flussi potrebbero invertirsi una volta che la chiarezza macro migliorerà, in particolare riguardo alla politica della Federal Reserve o alla politica commerciale degli Stati Uniti."

A sostegno dell'idea che il sentiment possa essere vicino a un minimo, una recente ricerca di Binance ha evidenziato che la copertura sul mercato delle opzioni ha raggiunto il livello più estremo dalla crisi di FTX, nonostante l'assenza di un catalizzatore negativo fondamentale. Gli analisti di Binance hanno inoltre osservato che il recente comportamento dei prezzi delle crypto ha seguito da vicino quello delle azioni tecnologiche ad alta beta — una dinamica guidata dalla proprietà istituzionale di exchange-traded fund che trattano bitcoin come proxy tecnologico piuttosto che come puro asset monetario.

I flussi degli ETF mostrano un cauto ritorno di interesse

Anche il sentiment del mercato più ampio si è ammorbidito. Sebbene gli ETF spot su bitcoin negli Stati Uniti abbiano registrato deflussi netti per quattro mesi consecutivi, attualmente sono in una serie di tre giorni consecutivi di afflussi netti superiori a 1 miliardo di dollari, secondo i dati raccolti da The Block.

Ciò include afflussi netti per 254,4 milioni di dollari giovedì, guidati da IBIT di BlackRock e BITB di Bitwise, con rispettivamente 275,8 milioni e 69 milioni di dollari in creazioni, parzialmente compensati da deflussi netti da altri fondi.

Nel frattempo, Michael Brown, Senior Research Strategist di Pepperstone, ha affermato che i partecipanti restano attenti agli sviluppi geopolitici e alle rinnovate pressioni nel settore tecnologico, con i colloqui USA-Iran e la debolezza delle azioni tech che pesano sull'appetito per il rischio. I rendimenti dei Treasury sono scesi verso il 4,01% sul decennale prima di stabilizzarsi, mentre i benchmark del petrolio hanno vissuto oscillazioni intraday ma hanno chiuso in gran parte invariati.

"Nel complesso, i dati indicano un mercato che tenta di formare una base," ha affermato Dawson di Derive. "La compressione della volatilità, il miglioramento delle metriche di sentiment e un posizionamento sempre più strutturato suggeriscono che i trader stanno passando dal panico difensivo a un ottimismo condizionato, preparandosi a partecipare a eventuali rialzi pur restando protetti contro ulteriori ribassi."