"Una netta divisione": Wall Street valuta i guadagni e le perdite mentre le azioni tecnologiche alimentate dall'IA crollano

Le azioni tecnologiche affrontano cambiamenti negli investimenti a causa dell’incertezza sull’IA

A febbraio, gli investitori hanno iniziato ad allontanarsi dalle azioni tecnologiche, portando a un calo di oltre il 4% del Nasdaq Composite nell’ultimo mese. Questo cambiamento è stato guidato dalla crescente preoccupazione per il potenziale dell’intelligenza artificiale di sconvolgere settori consolidati.

Gli strateghi evidenziano differenze all’interno del settore tech

Nonostante il calo generale, gli esperti di Wall Street stanno distinguendo tra diverse aziende tecnologiche nel breve termine. Nancy Tengler, CEO di Laffer Tengler Investments, ha sottolineato la notevole differenza nei recenti rapporti sugli utili tra Nvidia, di cui la sua società possiede azioni, e Salesforce, che invece non possiedono.

Tengler considera il calo di circa il 5% del prezzo delle azioni Nvidia dopo l’ultimo rilascio degli utili—e la sua performance piatta finora quest’anno—come un punto di ingresso interessante per gli investitori.

Le prospettive di Nvidia supportate dagli investimenti nelle infrastrutture IA

Lei ritiene che Nvidia sia ancora sottovalutata, soprattutto considerando che i principali fornitori di cloud come Microsoft, Meta, Amazon e Alphabet dovrebbero spendere circa 650 miliardi di dollari quest’anno in data center alimentati dall’hardware Nvidia per i carichi di lavoro IA.

“Tutte le principali aziende cloud hanno indicato di non avere una capacità di calcolo sufficiente, che è essenziale per generare ricavi,” ha spiegato Tengler. “Le spese in conto capitale di un’azienda si traducono in ricavi per un’altra, ed è qui che Nvidia ne trae beneficio.”

Salesforce: una strada meno promettente

Al contrario, Tengler ha osservato che la sua società in passato deteneva azioni Salesforce ma ha deciso di venderle tempo fa. “Non vedevamo un percorso di crescita forte per Salesforce e credevamo ci fossero opportunità più promettenti altrove,” ha affermato.

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L’impatto dell’IA sui modelli di prezzo SaaS e software

Recentemente sono emerse domande sul fatto che i clienti delle aziende software-as-a-service (SaaS) possano iniziare a costruire le proprie soluzioni utilizzando strumenti IA di fornitori come Claude Code di Anthropic, riducendo potenzialmente la loro dipendenza da aziende come Salesforce. Questo cambiamento potrebbe avere un impatto significativo sul settore.

Inoltre, se l’IA dovesse portare a una maggiore efficienza e a una riduzione dei dipendenti necessari, i tradizionali modelli di prezzo del software basati sul numero di utenti o di “posti” potrebbero essere messi in discussione.

“Quando i tuoi ricavi dipendono dal numero di utenti, sei inevitabilmente legato alle tendenze occupazionali. Ecco perché abbiamo scelto di investire altrove,” ha aggiunto Tengler.

Disoccupazione in aumento e rischi di mercato

Gli economisti di Goldman Sachs prevedono che la disoccupazione potrebbe salire dal 4,3% al 4,5% quest’anno, citando rischi dovuti all’adozione rapida dell’IA e alla sostituzione dei posti di lavoro.

Melissa Otto, responsabile della ricerca visible alpha presso S&P Global, ha commentato: “Se il numero di utenti software dovesse diminuire nei prossimi anni, sarebbe una vera preoccupazione.”

Le azioni dei produttori di memoria brillano durante il boom dell’IA

Alcuni strateghi vedono opportunità più forti nel settore dei chip di memoria, fondamentale per le applicazioni IA e che ha visto i prezzi salire a causa di vincoli di offerta. I prezzi delle memorie sono aumentati di conseguenza.

“Le azioni dei produttori di memoria stanno andando eccezionalmente bene,” ha osservato Otto. “Hanno valutazioni più basse e impressionanti revisioni al rialzo degli utili, simili al percorso di Nvidia due anni fa.”

I principali produttori di memoria come Micron, Western Digital, SK Hynix e Samsung hanno guadagnato complessivamente il 60% finora quest’anno. Al contrario, l’ETF del software tech è diminuito del 24% da gennaio.

Le prospettive di mercato rimangono incerte

Nonostante considerino la svendita del mercato dello scorso mese come potenzialmente esagerata, gli strateghi rimangono cauti nel dichiarare che il calo sia terminato.

Gli analisti di Goldman Sachs hanno recentemente osservato che le preoccupazioni sul potenziale effetto dirompente dell’IA nel software e in altri settori ad alta intensità di dati—come media, istruzione e servizi aziendali—probabilmente persisteranno nel prossimo futuro.

“Crediamo che gli investitori vorranno vedere diversi trimestri di solide performance aziendali o valutazioni molto più basse rispetto al mercato più ampio prima di tornare su queste azioni in gran numero,” hanno scritto l’analista Goldman Ryan Hammond e il suo team.

Le preoccupazioni degli investitori sull’impatto dell’IA sui settori consolidati hanno contribuito alla volatilità del mercato di febbraio. (AP Photo/Richard Drew)