I trader potrebbero spostarsi su Bitcoin se la previsione ribassista di UBS sulle azioni statunitensi si avverasse

Punti chiave:

• Gli analisti hanno declassato le azioni statunitensi a causa delle valutazioni elevate, della debolezza del dollaro e dei rischi politici, nonostante la crescita degli utili guidata dall’IA.

• Il limitato potenziale di rialzo dell’S&P 500 potrebbe spostare capitali verso Bitcoin, soprattutto se i principali fondi sovrani annunceranno riserve in BTC.

Il prezzo di Bitcoin (BTC) è crollato sotto i 65.500 dollari venerdì, cancellando di fatto i guadagni registrati mercoledì. Questa correzione ha seguito da vicino i movimenti intraday dell’S&P 500 dopo che i dati sull’inflazione all’ingrosso negli Stati Uniti hanno innescato una maggiore avversione al rischio. Un rapporto della banca d’investimento UBS che declassava le azioni statunitensi a neutrale ha probabilmente accelerato l’aumento della domanda di asset a reddito fisso considerati sicuri.

Futures S&P 500 (a sinistra) vs. Bitcoin/USD (a destra). Fonte: TradingView

Gli investitori temono che uno scenario catastrofico per il mercato azionario statunitense possa spingere Bitcoin su nuovi minimi annuali. Sebbene l’aumento degli investimenti nelle infrastrutture di intelligenza artificiale resti una preoccupazione primaria per alcuni, la traiettoria di lungo termine di Bitcoin è improbabile che resti dipendente dal settore tecnologico.

L’adozione istituzionale di Bitcoin potrebbe migliorare il sentiment di mercato

Secondo il team di strategia globale sull’azionario di UBS, le valutazioni del mercato azionario statunitense non sono più attraenti rispetto ad altre aree globali. Gli analisti hanno citato i crescenti rischi derivanti dall’indebolimento del dollaro e dalla turbolenza politica negli Stati Uniti, che stanno creando rischi strutturali asimmetrici al ribasso. Inoltre, i buyback aziendali sembrano perdere efficacia nel sostenere i livelli di prezzo.

L’importanza della capitalizzazione di mercato statunitense di 70.000 miliardi di dollari non dovrebbe essere sopravvalutata, anche se influenza le tendenze dei prezzi su asset che dovrebbero essere non correlati come Bitcoin. Tuttavia, il rapporto di UBS è ben lontano da una previsione apocalittica, soprattutto considerando che il loro obiettivo per l’S&P 500 a fine anno resta a 7.500 punti.

Parte del recente calo a 65.500 dollari si spiega con l’aumento dell’Indice dei Prezzi alla Produzione (Producer Price Index) statunitense dello 0,5% a gennaio 2026 rispetto al mese precedente. Quando i dati sull’inflazione sorprendono al rialzo, i trader spesso diventano meno certi riguardo ai tagli dei tassi d’interesse da parte della Federal Reserve. Una politica monetaria restrittiva impatta negativamente l’economia poiché il credito resta costoso e le aziende hanno meno incentivi ad aumentare la produzione.

Rendimento dei Treasury USA a 10 anni. Fonte: TradingView

Il rendimento dei Treasury statunitensi è un indicatore della percezione del rischio da parte degli investitori. Nei periodi di incertezza, i trader cercano rifugio nei titoli di Stato, indipendentemente dalle tendenze inflazionistiche attuali. L’insolita discesa del rendimento dei Treasury USA a 10 anni al 3,97% dal 4,21% di appena tre settimane prima segnala un orientamento più avverso al rischio. Questo è particolarmente notevole poiché l’S&P 500 ha mostrato segni di debolezza nonostante le sorprese positive negli utili aziendali.

Il rapporto UBS sulla strategia globale azionaria sostiene che le azioni statunitensi sono scambiate al 35% sopra i pari globali, rispetto a un premio medio del 4% dal 2010. Gli analisti hanno citato la volatilità aggiunta da proposte politiche statunitensi volte a fissare un tetto ai tassi d’interesse delle carte di credito, introdurre ulteriori dazi all’importazione e potenziali limiti agli investimenti del private equity nel settore immobiliare. Tuttavia, secondo la CNBC, la banca si aspetta che l’adozione dell’IA negli Stati Uniti aiuti a sostenere la crescita degli utili nei principali settori.

Maggiori asset negoziabili per capitalizzazione di mercato, USD. Fonte: 8marketcap

Se il rialzo dell’S&P 500 dovesse rivelarsi limitato, Bitcoin potrebbe beneficiare di una futura rotazione dei capitali, mentre l’oro, il leader assoluto come riserva di valore, è già salito a una capitalizzazione di mercato di 36,5 trilioni di dollari. Per mettere le cose in prospettiva, le 10 maggiori aziende tecnologiche hanno una capitalizzazione di mercato combinata di 24,2 trilioni. Anche se il prezzo di Bitcoin dovesse salire del 52% fino a 100.000 dollari, la sua capitalizzazione di mercato sarebbe di 2 trilioni. Quindi, a meno che i mercati del reddito fisso o del real estate non beneficino della potenziale rotazione di capitali, Bitcoin rimane un candidato valido.

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Il sentiment verso Bitcoin potrebbe migliorare non appena nuove grandi aziende o fondi sovrani annunceranno riserve strategiche in BTC, anche se costituite tramite esposizione in exchange-traded fund (ETF). Non è possibile prevedere quando questi eventi potranno verificarsi, ma la storia ha dimostrato come la percezione del rischio dei trader può cambiare in modo favorevole quando un’azienda come Tesla (TSLA US) annuncia una posizione rilevante in Bitcoin. Tuttavia, fino ad allora, la probabilità di un disaccoppiamento onchain dal mercato azionario statunitense resta bassa.