Le azioni IBM scendono a causa della sfida sull’AI di Anthropic: gli investitori dovrebbero riconsiderare?

Le azioni IBM crollano a causa delle preoccupazioni legate alla disruption dell’IA

Nell’ultimo trimestre, International Business Machines Corporation (IBM) ha visto il proprio valore azionario scendere del 20,6%, sottoperformando nettamente il settore dei sistemi integrati per computer, che invece è cresciuto del 12,8%. Questo forte calo è stato ampiamente attribuito a un’importante novità nell’intelligenza artificiale: Anthropic, una società di AI, ha presentato il suo strumento Claude Code, capace di aggiornare e modernizzare i sistemi COBOL legacy—una tecnologia centrale nelle attività mainframe di IBM.

La capacità di Claude Code di automatizzare compiti come analisi del codice, documentazione, refactoring e controlli di sicurezza rappresenta una sfida diretta per aziende come IBM che tradizionalmente hanno offerto servizi specializzati sui sistemi legacy. Questa innovazione potrebbe modificare profondamente il panorama competitivo, influenzando potenzialmente l’intero settore. In questo periodo anche altri giganti tecnologici come Microsoft e Amazon hanno registrato cali rispettivamente del 17,8% e del 9,6%.

Andamento del titolo IBM negli ultimi tre mesi

Fonte: Zacks Investment Research

Valutazione dell’impatto dell’IA sul business di IBM

IBM è da tempo riconosciuta come leader nei sistemi mainframe, supportando carichi di lavoro critici e ad alto volume per grandi organizzazioni. I ricavi dell’azienda hanno storicamente fatto affidamento sulla manutenzione e l’aggiornamento degli ambienti basati su COBOL. La complessità di questi sistemi ha rappresentato una barriera all’ingresso per i concorrenti, poiché molte aziende sono state riluttanti a sostituirli o modificarli a causa degli elevati costi, dei rischi operativi e di un numero decrescente di esperti COBOL.

Tuttavia, i progressi in ambito IA come Claude Code rischiano di erodere questo vantaggio. COBOL rimane profondamente integrato nell’infrastruttura di banche, compagnie aeree, retailer e agenzie governative in tutto il mondo. Se gli strumenti di IA riusciranno a ridurre sensibilmente i costi e la difficoltà di aggiornare o migrare questi sistemi, la divisione di consulenza di IBM potrebbe subire pressioni sui prezzi e una concorrenza maggiore in un mercato tradizionalmente redditizio e ad alta intensità di manodopera.

Pressioni della concorrenza e sfide sui margini

IBM deve inoltre fronteggiare una concorrenza agguerrita da Amazon Web Services e Microsoft Azure. Con l’aumento della competizione sui prezzi, i margini di profitto sono stati messi sotto pressione, mentre la redditività complessiva è diminuita, a eccezione di rari rimbalzi. Il passaggio dell’azienda verso un modello di business focalizzato sul cloud è in corso ed è complesso, mentre le operazioni legacy e l’esposizione alle fluttuazioni valutarie aggiungono ulteriori sfide.

Per gestire i costi, IBM ha implementato significative riduzioni di personale, soprattutto in India, nell’ambito di una più ampia strategia volta a sfruttare il bacino di talenti della regione a costi inferiori. Questi tagli hanno interessato principalmente le aree marketing e comunicazione, permettendo a IBM di concentrarsi maggiormente sulle iniziative ad alto margine in ambito IA e software e lavorare con team più snelli.

Fonte: Zacks Investment Research

Il percorso di IBM: opportunità e punti di forza

Nonostante le recenti difficoltà, IBM può beneficiare dell’elevata domanda di soluzioni ibride cloud e IA, che stanno trainando la crescita delle divisioni Software e Consulting. La visione a lungo termine dell’azienda è supportata dai progressi nell’analisi dei dati, nel cloud computing e nella cybersecurity. Un mix di business più bilanciato, una maggiore efficienza operativa e maggiori investimenti nelle aree di crescita dovrebbero favorire un incremento della redditività.

L’adozione crescente di workload cloud-native e di modelli generativi di IA ha reso gli ambienti IT più complessi e dinamici. Per questo molte organizzazioni stanno optando per strategie cloud-agnostiche e interoperabili per una gestione multi-cloud sicura, alimentando la domanda per le offerte cloud ibride di IBM. L’acquisizione di HashiCorp ha ulteriormente rafforzato le competenze di IBM nel supportare i clienti nella gestione di infrastrutture cloud complesse, andando a integrare le capacità di IBM RedHat e rafforzando l’approccio multi-cloud dell’azienda.

La piattaforma watsonx di IBM rappresenta il fulcro della strategia aziendale sull’IA. Questa piattaforma enterprise-ready di intelligenza artificiale e dati comprende tre componenti principali: watsonx.ai per lo sviluppo di nuovi modelli di IA e machine learning, watsonx.data per l’archiviazione dati specializzata basata su un’architettura open lake house, e watsonx.governance per una gestione responsabile e trasparente dei workflow di IA.

Tendenza al rialzo nelle stime sugli utili

Il sentiment degli analisti su IBM è recentemente migliorato, come riflettono le revisioni al rialzo delle previsioni sugli utili. Negli ultimi due mesi, la stima dell’utile per il 2026 è aumentata dell’1,1% a 12,37 dollari, mentre quella per il 2027 è salita dell’1,8% a 13,30 dollari. Queste revisioni positive indicano una crescente fiducia nelle future performance di IBM.

Fonte: Zacks Investment Research

Conclusione

IBM continua a investire nelle proprie capacità di IA, inclusa la piattaforma watsonx, e potrebbe integrare la generative AI nei propri servizi di consulenza per aumentare l’efficienza e mantenere la propria rilevanza. Il focus dell’azienda su quantum computing e soluzioni cloud ibride sta inoltre creando valore per i clienti. Con previsioni di utile in miglioramento, il sentiment degli investitori verso IBM è diventato più positivo.

Nonostante ciò, la crescita di IBM resta limitata dagli elevati costi operativi e dall’intensa concorrenza, che pesano sui margini. L’emergere di concorrenti basati sull’IA come Anthropic evidenzia la necessità per IBM di adattare il proprio modello di business per restare competitiva. Attualmente, IBM ha uno Zacks Rank #3 (Hold), che suggerisce una visione neutrale, e si consiglia agli investitori di procedere con cautela.