Sa tawag ng kita ng Netflix, hindi napawi ng mga kumpiyansang co-CEO ang mga alalahanin ng mga mamumuhunan hinggil sa alok ng pagkuha ng Warner Bros.

Ipinahayag ng Netflix ang Matapang na Pagbili sa Warner Brothers Discovery

Kilala sa mga kapana-panabik nitong orihinal na serye tulad ng Stranger Things at The Crown, muling nagiging tampok ng balita ang Netflix. Sa pinakabagong anunsyo nito ng kita kada quarter, inihayag ng higanteng streaming ang matapang nitong plano na bilhin ang Warner Brothers Discovery, na layuning lumikha ng susunod nitong malaking tagumpay.

Ipinaliwanag ng mga Co-CEO na sina Ted Sarandos at Greg Peters na ang kasunduang nagkakahalaga ng $83 bilyon para sa Warner Brothers Discovery ay idinisenyo upang patatagin ang pangunahing streaming business ng Netflix habang pinalalawak ang saklaw nito sa telebisyon at theatrical films.

“Ito ay isang masiglang panahon para sa industriya, puno ng inobasyon at matinding kompetisyon,” ani Sarandos sa earnings call. Ipinaalala niya sa mga nakikinig ang kakayahan ng Netflix na mag-adapt, at binalikan ang mga unang taon ng kumpanya kung kailan pangunahing nagpapadala lamang ito ng mga DVD sa mga customer gamit ang natatanging pulang sobre.

Sa kabila ng optimismo ni Sarandos, nabigo ang anunsyo na bigyang katiyakan ang mga mamumuhunan. Ang mga shares ng Netflix, na bumaba na ng 15% mula nang unang ibunyag ang kasunduan noong Disyembre, ay bumagsak pa ng karagdagang 4.9% sa after-hours trading matapos ang ulat ng kita.

Sa panig ng pananalapi, nagtapos ang 2025 para sa Netflix sa matibay na kalagayan, bahagyang lumampas sa inaasahan para sa earnings per share. Ngayon ay may 325 milyong nagbabayad na subscribers ang kumpanya at pandaigdigang audience na halos isang bilyon. Ang forecast ng kita para sa 2026, na tinatayang nasa pagitan ng $50.7 bilyon at $51.7 bilyon, ay akma sa mga prediksyon ng mga analyst.

Gayunpaman, hindi panatag ang mga shareholders tungkol sa pagpasok ng Netflix sa labas ng tradisyonal nitong teritoryo. Lalong lumaki ang mga alalahanin simula nang ianunsyo ng Netflix na pansamantala nitong ititigil ang share buybacks upang makalikom ng pondo para sa acquisition, ayon sa pinakabagong liham ng kumpanya sa mga shareholder.

Lalo pang tumaas ang kaba ng mga mamumuhunan dahil sa kompetisyon ng Paramount Skydance para sa Warner Bros. Bagamat tinanggap na ng Warner Brothers Discovery ang all-cash offer ng Netflix na $27.75 bawat share, maaaring hindi pa tapos ang bidding war, at in-update pa ng Netflix ang alok nito upang bigyan ng mas malaking katiyakan ang mga shareholder ng Warner.

Mga Hadlang sa Regulasyon at Dynamics ng Pulitika

Hindi lang mga mamumuhunan ang kailangang kumbinsihin ng Netflix—kailangan din nito ang pag-apruba ng mga regulator, at lalo itong hindi tiyak sa ilalim ng kasalukuyang administrasyon ng Trump.

Sa earnings call, iginiit nina Sarandos at Peters na makikinabang ang ekonomiya ng U.S. sa acquisition dahil mapapalakas nito ang domestic production at magbubukas ng mga bagong oportunidad para sa mga propesyonal sa creative industry. “Ang hakbang na ito ay magpapalawak nang malaki sa aming kakayahan sa produksyon sa U.S. at magpapatuloy sa pamumuhunan sa orihinal na content, na katumbas ng mas maraming trabaho at oportunidad para sa talento,” sabi ni Sarandos.

Binigyang-diin niya na mananatili ang mga beteranong koponan ng Warner Brothers upang pamahalaan ang kani-kanilang dibisyon sa telebisyon at pelikula, at tiniyak na layunin ng Netflix na palawakin pa ang paggawa ng content at hindi ito bawasan.

Gayunpaman, maaaring hindi nabigyan ng pansin ng mga co-CEO ang isang mahalagang elemento upang makuha ang pag-apruba ng mga regulator: ang pag-align ng kanilang mensahe sa mga prayoridad ng kasalukuyang administrasyon. Kamakailang halimbawa mula sa mga lider ng industriya tulad nina Jensen Huang ng Nvidia at Mark Zuckerberg ng Meta ay nagpapakita na ang pampublikong pagpuri sa administrasyong Trump ay kasabay ng magagandang regulasyong kinalabasan. Halimbawa, matapos purihin ng CEO ng Nvidia si Trump bilang “natatanging kalamangan ng Amerika” sa AI, inalis ng U.S. ang mga limitasyon sa pagbebenta ng AI chips ng Nvidia sa China.

Sa kabaligtaran, hindi binanggit ng Netflix ang presidente sa kanilang call. Hindi tiyak kung maaapektuhan nito ang posibilidad ng kasunduan, ngunit kapansin-pansin na ang pangunahing karibal ng Netflix para sa Warner Bros., ang Paramount Skydance, ay pinamumunuan ni David Ellison, isang lantad na tagasuporta ni Trump.

Maaaring kailanganin ng Netflix na muling pag-isipan ang estratehiya nito habang umuusad ang kuwento.

Ang artikulong ito ay unang nailathala sa Fortune.com.