Mga panganib ng interbensyon upang limitahan ang pagtaas ng USD/JPY - Goldman Sachs

Ipinapahayag ng Goldman Sachs na mananatiling mahina ang Japanese yen sa gitna ng pinakahuling mga kaganapang pang-ekonomiya at pampulitika sa loob ng bansa. Ang biglaang halalan na ipinatawag ng prime minister ng Japan na si Takaichi ay isa sa mga pangunahing dahilan na nagpapababa sa halaga ng pera, habang siya ay tila determinado na konsolidahin ang kapangyarihan upang higit pang isulong ang kanyang pagpapalawak ng pananalapi.

Ang patuloy na pagtutok sa humihinang kalagayan ng pananalapi ng Japan at nakababahalang posisyon nito ay lalong nagpapabigat ng presyon sa pera, at nananatiling malakas ang Takaichi trade. Gayunpaman, sinabi ng Goldman Sachs na maaaring mas limitado ang pagtaas ng USD/JPY dahil sa kasalukuyang panganib ng interbensyon.

"Sa kabuuan, sa tingin namin na sa malapit na hinaharap, ang USD/JPY ay malamang na nasa hanay ng 155-160, dahil ang tumataas na posibilidad ng interbensyon ay nililimitahan ang pagtaas, ngunit ang mga darating na datos at panganib ng halalan ay tila magtutulak pa ng higit pang paghina ng JPY."

Tungkol sa potensyal na aksyon ng interbensyon, binanggit ng kompanya na ang isang "rate check" ang susunod na mahalagang bagay na dapat abangan. Ito ay isang hakbang na ginagawa ng alinman sa BOJ o MOF upang "suriin ang antas ng merkado" diumano. Gayunpaman, alam natin na ito ay isang senyales na handa na talaga silang manghimasok.

At ipinunto pa ng Goldman Sachs kung paano sa kasaysayan ay naging patakaran ito bago ang aktwal na interbensyon. Ang huling iniulat na "rate check" ay noong kalagitnaan ng Hulyo 2024, bago pa man kumilos ang mga awtoridad ng Tokyo upang bilhin ang pera. At bago iyon, ang naunang "rate check" ay noong Setyembre 14, 2022 at iyon ay isang linggo bago naganap ang aktwal na interbensyon.

Bukod sa panganib ng interbensyon, binanggit din ng kompanya na may panganib na maaaring magpasya ang BOJ na manghimasok sa pamamagitan ng polisiya, tulad ng pagpapataas ng interest rates nang mas maaga kaysa inaasahan. Ito ay kung ang patuloy na pagbaba ng halaga ng Japanese yen ay magpapatuloy, na nangangailangan ng pundamental na pagbabago.