Spot Bitcoin ETF Nawalan ng $1.62 Bilyon sa Apat na Magkasunod na Araw ng Paglabas ng Pondo

Nakaranas ng Apat na Araw ng Outflows ang U.S. Bitcoin ETFs sa Gitna ng Kaguluhan sa Merkado

Naranasan ng mga spot Bitcoin exchange-traded funds na nakalista sa U.S. ang sunud-sunod na pag-withdraw ng kapital sa ikaapat na magkakasunod na trading session nitong Huwebes, bilang tugon ng mga mamumuhunan sa tumitinding kawalang-katiyakan sa ekonomiya at geopolitikal.

Sa nakalipas na apat na araw ng kalakalan, nawalan ang mga pondong ito ng kabuuang $1.62 bilyon, ayon sa SoSoValue. Ito ay isa sa mga pinaka-mahalaga at tuloy-tuloy na yugto ng net outflows mula nang inilunsad ang mga ETF noong unang bahagi ng 2024. Nagsimula ang trend noong nakaraang Biyernes at nagpatuloy hanggang Huwebes, na nagpapakita ng patuloy na malalaking pag-redeem.

Nagsimula ang alon ng pagbebenta sa isang $394.68 milyong outflow noong nakaraang Biyernes. Pagkatapos ng holiday ng Lunes, lalong lumakas ang pag-withdraw, na umabot sa $483.38 milyon noong Martes at napakalaking $708.71 milyon noong Miyerkules. Noong Huwebes, may karagdagang $32.11 milyon na netong pag-redeem, na nagpatuloy sa sunod-sunod na labas ng kapital.

Bumabagsak na Kita, Nagsisilbing Hadlang sa Interes ng Institusyon

Humina ang institutional demand habang ang kita mula sa Bitcoin basis trade—isang estratehiya na kumikita sa agwat ng spot at futures price—ay bumaba na sa mas mababa sa 5%, mula sa 17% noong isang taon, ayon sa datos ng Amberdata na binanggit ni Matt Hougan, Chief Investment Officer ng Bitwise, sa mga komento para sa Decrypt.

“Kapag nakikita mo ang tuloy-tuloy na outflows mula sa pinaka-liquid na crypto ETPs, karaniwan itong indikasyon na ang mga hedge fund ay lumalayo mula sa basis trade,” paliwanag ni Hougan. Binanggit niya na kapag nagiging hindi na kapaki-pakinabang ang trade, mabilis na umaalis ang kapital.

Itinuro rin ni Hougan na bagaman bumubuo lamang ng humigit-kumulang 10% hanggang 20% ng Bitcoin ETF market ang mga hedge fund, malaki ang epekto ng kanilang mabilis na kilos sa short-term na daloy ng pondo.

Risk-Off na Sentimyento ang Namamayani sa Macro Environment

Nangyari ang pag-atras ng mabilis na kapital na ito habang ang mas malawak na sentimyento sa merkado ay naging risk-averse.

Bumagsak ang S&P 500 index ng halos 54 puntos sa weekend, umatras mula sa mga rekord na mataas. Ginaya ito ng Bitcoin, na nabigong manatili sa itaas ng $97,000 at pumasok sa matarik na pagbagsak.

Sa kasalukuyan, ang Bitcoin ay nagte-trade sa $89,500, bumaba ng 5.4% ngayong linggo, ayon sa CoinGecko.

Pataas ang bearish sentiment, kung saan ang mga user sa prediction platform na Myriad—pagmamay-ari ng parent company ng Decrypt na Dastan—ay naglalaan na ngayon ng 30% na posibilidad na bumagsak ang Bitcoin sa $69,000, mula sa 11.6% isang linggo ang nakalipas.

Napansin ng mga analyst na ang kakulangan ng interes mula sa mga pangunahing mamumuhunan sa kasalukuyang presyo ay nagpapalala sa pagbaba. Ayon kay Jordan Jefferson, tagapagtatag ng Dogecoin app layer na DogeOS, sinabi niya sa Decrypt na ito ay naaayon sa mas malawak na pagbabawas ng risk exposure sa institutional portfolios.

Pagtingin sa Hinaharap: Pagbabago sa Macro at Pagbangon ng Merkado

Habang unti-unting kumikilos na parang macro asset ang Bitcoin, ang kamakailang pagbagsak nito ay sumasalamin sa mga pattern na nakita sa mga nakaraang panahon ng economic stress, ayon kay Jefferson.

Pinagmamasdan na ngayon ng mga kalahok sa merkado ang mga pagbabago sa macroeconomic expectations o muling pagbangon ng kita sa trade upang posibleng bumaliktad ang kasalukuyang trend.

“Tiyak na makakatulong ang stabilisasyon sa macro environment, ngunit ang mas agarang salik ay ang Federal Reserve,” ani Jefferson. “Dahil magtatapos ang termino ni Powell ngayong Mayo, magiging mahalaga ang kanyang kapalit. Maaaring baguhin ng isang dovish na appointment ang rate expectations at muling buhayin ang risk appetite.”

Sa kasalukuyan, nakikita ng mga user ng Myriad na 5% lang ang posibilidad na italaga ni President Donald Trump si Kevin Hassett bilang susunod na Fed chair bago mag-Marso, at 36% ang tsansang magbaba ng higit sa 25 basis points ang Fed bago mag-Hulyo.

Dagdag ni Hougan, ang muling pag-usbong ng optimismo mula sa retail investors ay maaaring gawing kaakit-akit muli ang basis trade, ngunit ang pangmatagalang paglago ng Bitcoin ETFs ay aasa sa tuloy-tuloy na inflows mula sa mga financial advisor.

“Naniniwala pa rin akong mararating natin ang panibagong all-time highs ngayong taon. Gayunpaman, ang crypto bull run na ito ay magiging iba sa mga nakaraang cycle. Magkakaroon tayo ng unti-unting pag-akyat, hindi mabilisang pagsirit,” pagtatapos ni Hougan.