Muling umiikot ang merkado sa pagitan ng takot at kasakiman.
Kung titingnan sa teknikal na aspeto, sinimulan ng Fear and Greed Index ang Pebrero sa malalim na bahagi ng extreme fear zone, isang antas na ayon sa kasaysayan ay nauugnay sa mga yugto ng capitulation, kung kailan nagsisimula nang magbenta at mag-lock-in ng pagkalugi ang mga HODLer.
Sa ganitong kalagayan, natural lamang na mag-ingat ang mga mamumuhunan sa Bitcoin [BTC] Digital Asset Treasuries (DATs). Halimbawa, binigyang-babala ni Michael Burry ang mga panganib ng posibleng pagkabangkarote ng mga kompanyang may hawak na BTC DATs, tulad ng MSTR.
Pinagmulan: X
Batay sa mga numero, tila makatuwiran ang maingat na pananaw. Ayon sa ulat, umakyat na sa halos $900 milyon ang unrealized losses ng MSTR dahil bumaba ang Bitcoin sa ibaba ng average cost basis ng kompanya.
Gayunpaman, nananatiling matatag ang paniniwala ni Michael Saylor. Sa isang kamakailang panayam, binigyang-diin niya ang dedikasyon sa pagkuha ng 5% ng supply ng BTC, at itinuring ang kasalukuyang “dip” bilang malinaw na pagkakataon upang makabili sa mas mababang halaga.
Dahil dito, nahati ang pananaw ng merkado. Ang mga nagdududa ay tinitingnan ang kasalukuyang volatility bilang tanda ng takot sa Bitcoin DATs, habang ang mga sumusuporta ay tinitingnan ang ambisyon ni Saylor na magkaroon ng 1 milyong BTC bilang malakas na pagpapalakas ng kumpiyansa.
Ang tanong: Saan ba talaga nakasandal ang mga datos?
Ang katatagan ng MSTR ay ginagawang FOMO ang takot
Si Michael Burry, ang “Big Short” na mamumuhunan na kilala sa pagpredict ng 2008 financial crisis, ay natural na kinikilala kapag nagsalita tungkol sa BTC. Hindi basta-basta isasantabi ng mga mamumuhunan ito bilang isa pang “sell-the-news” na pangyayari.
Gayunpaman, hindi pa rin lubos na kumbinsido ang mga analyst.
Walang kagyat na obligasyon sa utang ang MSTR, na ang mga maturity ay nakatakda mula 2028 hanggang 2030. Ang kabuuang utang nitong $8.24 bilyon ay mahusay na nasasaklawan ng Bitcoin holdings na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $53.54 bilyon, na nagbibigay ng matibay na 6.5× coverage buffer.
Pinagmulan: Strategy
Dahil dito, inaasahan ng mga analyst na malalampasan ng MSTR ang kasalukuyang FUD katulad ng nagawa nito sa nakaraang cycle. Noong panahong iyon, nasa $30k ang BTC cost ng MSTR, ngunit bumagsak pa ang BTC sa $16k, higit 45% na mas mababa sa kanilang cost basis.
Sa kabila ng pagbaba ng presyo, hindi ibinenta ng MSTR ang kanilang Bitcoin. Sa katunayan, sa pagkakataong ito, naglaan pa ang kompanya ng 2.5 taong cash runway upang masaklawan ang interest at dividend payments, na nagbibigay dito ng dagdag na katatagan laban sa volatility ng merkado.
Sa ganitong kalagayan, hindi na imposibleng makamit ni Saylor ang ambisyong 1 milyon BTC.
Dahil sa matatag na posisyon, kawalan ng BTC-backed na utang, at napatunayang katatagan, pinapalakas ng MSTR ang pananaw nito sa Bitcoin bilang imbakan ng halaga. Kaya, ang patuloy nitong pagbili ay nagbibigay ng malinaw na signal ng kasakiman, pinipigilan ang takot at pinapanatili ang FOMO.
Mga Huling Kaisipan
- Ang malakas na balance sheet ng MSTR at BTC holdings ay nagbibigay ng 6.5× na buffer, na nagpapahintulot dito na lampasan ang market FUD.
- Ang 1 milyong BTC na plano ni Saylor at patuloy na pagbili ay nagsisilbing signal ng kasakiman, pinipigilan ang takot at pinapanatili ang FOMO para sa mga mamumuhunan.
