Inilarawan nina Joe Weisenthal at Tracy Alloway, sa kanilang pagsusuri na inilathala matapos ang matinding pagbagsak ng Bitcoin (BTC), ang kasalukuyang sitwasyon bilang “ang pinakamalamig na crypto winter sa kasaysayan.”
Ipinunto ng mga analyst na bumagsak ang Bitcoin ng humigit-kumulang 44% mula nang ito ay mag-peak noong Oktubre, at marami pang ibang crypto asset ang nakaranas ng mas malalalim na pagkalugi. Bagama’t may mas malalaking pullback nangyari noon, ang timing ng kasalukuyang pagbagsak at ang mga kasabay nitong isyung istruktural ang nagdudulot dito na maging isa sa pinakamahirap sa sikolohikal na aspeto.
Ayon kay Weisenthal, ang pinakamahalagang salik na nagkakaiba sa pagbagsak na ito ay nagaganap ito sa panahon ng lumalaking kawalang-katiyakan ukol sa hinaharap ng dollar. Bagama’t historikal na inaasahan na ang ganitong macroeconomic na stress environment ay lilikha ng paborableng kalagayan para sa Bitcoin, kapansin-pansin na muli na namang pinipili ng mga mamumuhunan ang gold. Ang katotohanang hindi lumalakas ang Bitcoin kahit sa isang sitwasyon kung saan kinukwestiyon ang kumpiyansa sa fiat currencies ay nagpapahina sa “digital safe haven” na tesis nito.
Ipinakita rin sa pagsusuri na lumalayo na ang crypto market mula sa “early-stage” na naratibo. Habang ang pagdami ng ETF at nadagdagang institutional access ay nagdala sa Bitcoin at iba pang pangunahing crypto asset sa mainstream, hindi natugunan ng price performance ang mga inaasahan. Ang kakulangan ng makabuluhang pagtaas ng halaga para sa mga kasalukuyang token holder gaya ng ETH o SOL, sa kabila ng pagdami ng institutional adoption, ay itinampok bilang isang mahalagang kabalintunaan.
Sa usaping regulasyon, binigyang-diin na ang dating naratibo ng “repressive regulation” ay napalitan na ng isang crypto-friendly na political atmosphere. Gayunpaman, ayon sa mga analyst, hindi na sapat ang positibong policy environment na ito upang suportahan ang mga presyo. Sa kabilang banda, ang pag-usbong ng artificial intelligence sector ay humihila ng interes ng mga mamumuhunan at technical talent pool palayo sa crypto ecosystem. Ayon sa ulat, nahihirapan ang Bitcoin mining na makipagkumpitensya sa AI data centers, lalo na sa usapin ng enerhiya at imprastraktura. Ang sitwasyong ito ay maaaring magdulot ng presyon sa seguridad ng network sa pangmatagalan.
Isa pang panganib sa seguridad ng Bitcoin ay ang pag-unlad ng quantum computing. Tulad ng binanggit din ng matagal nang Bitcoin investor na si Nic Carter, muling nabuhay ang mga diskusyon tungkol sa potensyal na banta ng mga pag-unlad sa quantum technology sa kasalukuyang cryptographic infrastructure.
Sa kabilang banda, lumalampas ang pagsusuri ni Tracy Alloway sa crypto market at tumutuon sa matinding pagbebenta sa technology at software sectors. Sa tinawag niyang “SaaSpocalypse,” bumaba ng 22% ang iShares Expanded Tech-Software ETF ngayong taon, at ang matitinding pagkalugi sa mga pangunahing fund manager ay nagdudulot ng pangamba sa credit markets. Ayon kay Alloway, ang pangunahing panganib ay ang posibilidad na ang mataas na credit exposure sa mga software company ay kumalat sa financial system sa pamamagitan ng mga private loan fund (BDCs), CLOs, at hindi direktang epekto sa banking system.
Ipinunto ng mga analyst na naging partikular na sensitibo ang credit risk sa software sector mula 2020 dahil sa mga pautang na ibinigay sa peak valuations. Ang presyur sa mga software company mula sa AI-driven transformations ay maaaring magpataas ng panganib ng default. Lalo na, ang pagbilis ng rating downgrades at pagkaantala sa credit rating processes ay maaaring magpalala sa kahinaan ng merkado.
