Sa kabila ng kamakailang pagtaas ng Bitcoin patungo sa $70,000 na antas, ipinapakita ng datos mula sa derivatives markets na nananatiling maingat ang mga mamumuhunan at wala pang nabubuong matatag na bullish momentum.
Bagaman kapansin-pansin ang pagbangon ng presyo sa merkado ng cryptocurrency, ipinapakita ng mga indikador sa derivatives na limitado pa rin ang risk appetite. Sa kabila ng pag-akyat ng Bitcoin mula $60,000 hanggang sa hanay na $70,000, tila ayaw pa ring magbukas ng agresibong long positions ang mga mamumuhunan.
Nananatiling mas mababa sa zero ang funding ratio na binabayaran sa pagitan ng may hawak ng long at short positions sa Bitcoin perpetual (futures) contracts. Ang negatibong funding ratio ay itinuturing na bearish signal, na nagpapahiwatig na nangingibabaw ang short positions sa merkado at humihingi ang mga mamumuhunan ng karagdagang premium para maghawak ng long positions. Ipinapahiwatig nito na sa kabila ng pagtaas ng presyo, naka-posisyon pa rin ang mga kalahok sa merkado laban sa mga downside risks.
Isa pang mahalagang indikador sa derivatives market, ang open interest data, ay nagpapakita rin ng kawalan ng senyales ng pagbangon. Ayon sa datos ng Coinglass, ang kabuuang halaga ng open interest sa Bitcoin perpetual futures ay bumaba ng 51 porsyento kumpara sa pinakamataas nitong antas noong Oktubre. Ang kawalan ng makabuluhang pagbangon sa open interest matapos ang pagbagsak na nagsimula noong Oktubre ay nagpapahiwatig na hindi pa lubos na naibabalik ang kumpiyansa ng mga mamumuhunan.
Ipinahayag ni Andy Martinez, CEO ng Crypto Insights Group, na ang liquidity at market depth ay malaki ang ibinaba mula nang bumagsak ang merkado noong Oktubre 10, at nagdagdag pa siya ng, “Dahil dito, nagbawas ang mga mamumuhunan ng leverage at nagpatupad ng mas konserbatibong mga estratehiya. Patuloy pa ring nilulunok ng merkado ang mga kaganapan mula Oktubre 10.”
Ipinapakita rin ng datos mula sa options market ang katulad na larawan. Ayon kay Griffin Ardern, Head of Research and Options ng BloFin, ang implied volatility ng Bitcoin, na nasa 83 porsyento pa noong nakaraang Huwebes, ay bumaba na ngayon sa humigit-kumulang 60 porsyento. Ang pagbaba na ito ay nagpapahiwatig na hindi inaasahan ng merkado ang malalaking paggalaw ng presyo sa maikling panahon.
Gayunpaman, nananatiling maingat ang mga positioning indicators. Ang 25-delta call-put skew indicator, na sumusukat sa balanse ng takot at kasakiman sa options market, ay nagpapakita ng malakas na pagkiling patungo sa put options. Ipinapahiwatig nito na mataas ang demand ng mga mamumuhunan para sa hedging laban sa mga downside risks.
Ipinahayag ni Ardern na ang epekto ng leverage sa mga presyo ay malaki ang ibinaba, na nagdulot ng pagbaba ng volatility at pagpapatatag ng presyo. Gayunpaman, binigyang-diin din niya na nangangahulugan ito na maraming mamumuhunan ang kumukuha ng kita o nagpuputol ng pagkalugi sa mababang antas, umaangkop ng wait-and-see na estratehiya, o pansamantalang umaalis sa merkado. Ayon kay Ardern, ang mga merkado na pinangungunahan ng bearish sentiment ay karaniwang nagpapahiwatig ng panahon ng pahalang na konsolidasyon sa halip na mabilis na pagbangon.
Sa kabilang banda, pinalalakas ng masiglang macroeconomic calendar ang maingat na pagtingin. Binanggit ni Le Shi, Managing Director ng Auros Hong Kong, na bagama’t tila nakahanap ng suporta ang merkado noong nakaraang linggo, nananatiling labis na maingat ang mga kalahok dahil sa maraming posibleng risk factors.
Ipinahayag ni Shi na ang mga kaganapang politikal sa Japan, volatility sa merkado ng precious metals, at mga pangamba kaugnay ng AI-driven stock rally ay naglilimita rin sa risk appetite sa crypto market.
