K33 nakikita ang 'malakas na posibilidad' na ang bitcoin ay naabot na ang pinakamababa sa gitna ng mga kundisyong kahalintulad ng 'capitulation'

Ayon sa research at brokerage firm na K33, ang pagbagsak ng Bitcoin's BTC papuntang $60,000 noong nakaraang linggo ay maaaring nagmarka ng isang lokal na ilalim, kung saan kanilang ipinahayag na lumitaw ang mga "capitulation-like conditions" sa spot, exchange-traded funds, at derivatives sa panahon ng matinding bentahan.

Sa isang bagong ulat noong huling Martes, itinuro ni K33 Head of Research Vetle Lunde ang isang "malawak na listahan ng matinding outliers" na naglalarawan ng galaw, kabilang ang 95th percentile na trade volumes, pagbagsak ng funding rates sa antas na huling nakita noong March 2023 U.S. banking crisis, at pagtaas ng options skews sa mga antas na naranasan lamang sa panahon ng matinding stress sa 2022 bear market.

Nakarating din ang momentum indicators sa bihirang teritoryo, ayon sa kumpanya. Matapos ang tuloy-tuloy na bentahan mula Enero 20, bumagsak ang daily Relative Strength Index (RSI) ng bitcoin sa 15.9 — ang ikaanim na pinakamababang oversold na tala mula 2015 — kung saan tanging noong March 2020 at November 2018 lamang nagkaroon ng mas mababang antas. Sinusukat ng RSI ang bilis at laki ng mga kamakailang pagbabago sa presyo, na gumagalaw sa pagitan ng 0 at 100.

Ang parehong mga nakaraang episode ay nagtugma sa malalaking cycle lows, na nagpapalakas sa argumento na ang kamakailang pagbagsak ay maaaring kumatawan sa isang lokal na ilalim, ayon kay Lunde.

Ang mga panukat ng sentimyento ay nagpakita rin ng katulad na stress. Bumaba ang Crypto Fear & Greed Index sa 6 sa panahon ng bentahan — ang ikalawang pinakamababang tala nito sa kasaysayan — na nagpapakita ng lalim ng pesimismo sa paggalaw ng bitcoin papuntang $60,000.

Sobrang aktibong trading at stress sa derivatives

Ang galaw ng presyo ay sinabayan ng "sobrang aktibong trading," ayon kay Lunde. Umabot sa $32 bilyon ang two-day bitcoin spot volume noong Pebrero 6, isa sa pinakamataas na naitala, na may magkasunod na 95th percentile volume days noong Pebrero 5 at Pebrero 6 — isang bagay na isang beses lang nangyari sa nakaraang limang taon noong bumagsak ang FTX — ayon sa kanyang isinulat.

Binanggit ni Lunde na ang mga ganitong outlier na araw ay kadalasang may kaugnayan sa lokal na matitinding presyo, bagaman madalas itong sinusundan ng konsolidasyon at potensyal na muling pagsubok sa mga lokal na lows.

Samantala, ginaya rin ng derivatives markets ang stress. Bumagsak ang daily annualized funding rates sa bitcoin perpetual swaps sa -15.46% noong Pebrero 6, ang pinakamababang antas mula Marso 2023, habang ang pitong-araw na average annualized funding rate ay bumaba sa -3.5%, pinakamababa mula Setyembre 2024, ayon sa datos ng K33.

Pumunta rin sa "matinding defensive territory" ang options skews, na may katulad na mga tala na dati nang nakita sa panahon ng Luna collapse, 3AC contagion unwind, at FTX collapse, ayon kay Lunde.

Kasabay nito, nakapagtala ng rekord ang U.S. spot bitcoin ETFs sa aktibidad. Naabot ng IBIT ang pinakamalaking daily trading volume nito noong Pebrero 5, na lumampas sa $10 bilyon at 284.4 milyong shares na na-trade, habang ang Pebrero 5 ay naging ikalima sa pinakamalaking daily outflow mula nang ilunsad ito. Sa kabila ng inflows sa sumunod na mga araw, umabot sa kabuuang 13,670 BTC ang net weekly outflows mula noong nakaraang Martes.

Sa kabuuan, sinabi ni Lunde na ang lawak ng matitinding readings sa volatility, volume, yields, skews, at ETF flows ay sumusuporta na ang $60,000 ay isang mataas na posibilidad na ilalim.

Inaasahan na ngayon ng K33 na lilipat ang bitcoin sa isang stagnant consolidation regime na tatagal ng ilang linggo o buwan, malamang na maglalaro sa pagitan ng $60,000 at $75,000, na may humuhupang aktibidad at mataas na tsansa ng muling pagsubok sa suporta ngunit walang inaasahang malaking pagbaba sa ibaba ng kamakailang naabot na low.