Ipinanukala ng Presidente ng Bundesbank ang Paggamit ng Euro-Linked Stablecoins upang Labanan ang Dollarization

Euro-Pegged Stablecoins: Isang Perspektiba mula sa Europa

Ipinunto kamakailan ni Joachim Nagel, isang miyembro ng Governing Council ng European Central Bank at Presidente ng German Bundesbank, ang potensyal ng mga euro-linked stablecoins na magbigay ng abot-kayang solusyon sa pagbabayad at makatulong na balansehin ang impluwensya ng mga USD-backed stablecoins, na maaaring magdulot ng pagtaas ng dollarization sa Europa.

Sa isang talumpati sa American Chamber of Commerce sa Germany, tinalakay ni Nagel kung paano maaaring tumugon ang Europa sa nagbabagong dinamika ng ugnayan nito sa Estados Unidos. Binanggit niya ang kahalagahan ng pagpapalakas ng pandaigdigang posisyon ng euro, at iminungkahi na ang pagpapaunlad ng matibay na European payment infrastructures ay dapat gawing prayoridad.

Iminungkahi ni Nagel na ang pagpapakilala ng mga stablecoin na denominated sa euro ay maaaring magpadali ng mababang-gastusing pandaigdigang transaksyon para sa mga indibidwal at negosyo. Iginiit niya na ang mga digital asset na ito ay hindi lamang makakapagpababa ng halaga ng remittance at bayad, kundi maaari ring magsilbing pananggalang laban sa panganib ng eurozone na maging labis na umaasa sa US dollar.

Binalaan niya na kung ang mga USD-pegged stablecoins ay papalit sa mga lokal na pera, ito ay magiging katumbas ng dollarization, na magpapahina sa bisa ng lokal na patakarang pinansyal at posibleng magpahina sa soberanya ng Europa.

Upang tugunan ang mga hamong ito, binanggit ni Nagel na ang ECB at iba pang sentral na bangko sa Europa ay nagsasaliksik ng mga makabagong teknolohiya, kabilang ang pagbuo ng wholesale central bank digital currency (CBDC). Sa pamamagitan ng ganitong CBDC, maaaring magsagawa ang mga institusyong pinansyal ng programmable transactions gamit ang pera ng sentral na bangko.

Isinasaalang-alang din ng Eurosystem ang paggamit ng distributed ledger technology para sa mga asset sa labas ng central bank money, tulad ng tokenized deposits at euro-based stablecoins. Naniniwala si Nagel na ang parehong wholesale CBDCs at euro-pegged stablecoins ay magbibigay-daan sa Eurosystem na gamitin ang mga advanced na digital tool upang mapanatili ang bisa ng patakarang pinansyal sa gitna ng pandaigdigang mga kawalang-katiyakan.

Sa muling pag-uulit ng mga puntong ito sa kanyang kamakailang talumpati, kinumpirma ni Nagel na kasalukuyang isinasagawa ang trabaho para sa digital euro, na naglalayong maging kauna-unahang pan-European digital payment solution na itinataguyod nang buo sa European infrastructure.

Ang Inisyatiba para sa Digital Euro

Target ng ECB ang paglulunsad ng digital euro pagsapit ng 2029, bagaman nagpapatuloy pa rin ang mga diskusyon tungkol sa disenyo nito. Kamakailan, nagpaabot ng pag-aalala si German Vice-Chancellor Lars Klingbeil na ang pagkaantala sa paglabas ng CBDC ay nakasasama sa interes ng Europa.

Samantala, inaprubahan na ng European Parliament ang isang amyenda na magpapahintulot sa parehong online at offline na bersyon ng digital euro, na nagmamarka ng pagbabago mula sa dating prayoridad nito na offline-only na mga pagbabayad.

Debate Tungkol sa Stablecoins at Soberanya sa Pananalapi

Sa kabila ng lumalakas na suporta para sa stablecoins sa Europa at sa iba pang panig ng mundo, nagbabala ang ilang ekonomista na maaaring may malalaking kakulangan ang mga digital asset na ito. Sinabi ng manunulat pang-ekonomiya at mamamahayag na si Paul Blustein sa Decrypt na maaaring pahinain ng stablecoins ang prinsipyo ng pagkakaisa sa pananalapi at magdala ng panganib ng dollarization, lalo na sa mga umuunlad na ekonomiya kung saan maaaring mawalan ng kontrol ang mga central bank sa patakarang pinansyal.

Habang tinalakay na ni Nagel ang mga agam-agam na ito sa kanyang mga talumpati, binigyang-diin ni Blustein, na sumulat nang malawakan tungkol sa pandaigdigang papel ng US dollar, na maliit ang posibilidad ng malawakang dollarization dulot ng stablecoins sa Europa, dahil sa malakas na kumpiyansa ng mga Europeo sa euro at ECB.

Si Blustein, isang senior associate sa Center for Strategic and International Studies, ay umamin na bagaman hindi nababahala si Nagel sa dollarization sa Europa, tama na kinikilala niya ang potensyal nitong maging banta sa ibang bahagi ng mundo.

Ipinunto ni Blustein na higit na makabubuti sa Europa ang pag-unlad ng mga solusyon sa tokenized deposit, na sa kanyang pananaw ay nakakaiwas sa maraming panganib na kaakibat ng stablecoins. Iminungkahi niya na kung tatangkilikin sa Europa ang tokenized deposits, mas mapapansin ang mga kahinaan ng stablecoins, kaya mas magiging epektibo ang kompetisyon gamit ang mas mahusay na alternatibo kaysa makipag-unahan sa US sa larangan ng stablecoin.

Mga Perspektiba mula sa Industriya

Ipinakita ni Matt Osborne, Policy Director para sa UK at Europa ng Ripple, ang hinaharap kung saan ang sistema ng pananalapi ay binubuo ng halo-halong anyo ng pera. Sinabi niya sa Decrypt na kailangan ng European Union ng globally recognized stablecoins, at bagama't makatwiran ang mga alalahanin tungkol sa soberanya sa pananalapi, hindi ito dapat palalain. Binanggit ni Osborne na nananatiling matatag at mapagkakatiwalaang currency ang euro, kaya't kakaunti ang insentibo para sa mga Europeo na gumamit ng dollar para sa mga lokal na bayad. Idinagdag din niyang malawak na ginagamit na ang dollar para sa mga internasyonal na transaksyon, at pinapahusay lamang ng mga dollar-backed stablecoins ang pagiging episyente ng mga kasalukuyang gawi.

Binanggit ni Osborne na dapat tingnan ang stablecoins bilang karagdagan sa kasalukuyang sistema ng pananalapi, imbes na isang banta.

Mga Panganib at Hamon ng Stablecoins

Ipinunto rin ni Blustein ang mahahalagang alalahanin tungkol sa stablecoins, sa kabila ng potensyal nitong magbigay ng mabilis at murang cross-border payments. Nagbabala siya na maaaring gamitin ang stablecoins para sa ilegal na aktibidad, at bagama't nakakatulong ang transparency ng blockchain sa law enforcement, nagbibigay din ito ng paraan para sa mga kriminal na makaiwas sa anti-money laundering at know-your-customer regulations, lalo na sa paggamit ng self-hosted wallets at mixing services.