Sinabi ng founder ng Curve na kailangang iwanan ng DeFi ang token emissions at magpokus sa totoong kita

Ayon kay Michael Egorov, tagapagtatag ng Curve Finance, hindi na maaaring umasa ang decentralized finance (DeFi) sa inflationary na mga insentibo ng token upang mapanatili ang paglago.

Sa isang panayam sa Cointelegraph, sinabi ni Egorov na kailangang lumikha ng tunay na kita ang mga protocol sa halip na umasa sa emission upang makaakit ng liquidity.

“Ang iyong yield ay dapat magmula sa mga kita, hindi mula sa mga token,” sabi ni Egorov sa Cointelegraph. “Kailangan mo ng totoong kita na dumadaloy.” Dagdag pa niya, kung ang isang token “ay wala namang ginagawa, marahil mas mabuti pang huwag ka nang gumawa ng token.”

Inihambing ni Egorov ang kasalukuyang kalagayan sa “DeFi summer” ng 2020, kung saan ang mga triple-digit at maging 1,000% annual percentage rates ay humikayat ng kapital sa mga bagong protocol. Ayon sa kanya, noong panahong iyon, ang mga speculative premium ang nagtulak sa presyo ng token at nagpatatag ng total value locked (TVL) para sa mga protocol.

“Sa ngayon, hindi na nababago ng mga balita ang presyo ng mga token,” aniya sa Cointelegraph, at idinagdag na “muling sinuri ng mga user ang mga panganib.”

DeFi TVL sa nakalipas na anim na buwan. Pinagmulan: DefiLlama

Ang kanyang mga komento ay kasabay ng pagbaba ng TVL ng DeFi ng halos 38% sa nakalipas na anim na buwan, ayon sa DefiLlama. Ayon sa datos mula sa analytics platform, ipinapakita na bumaba ang TVL mula $158 bilyon noong Ago. 23, 2025, sa humigit-kumulang $98 bilyon noong Peb. 23.

Sinabi ng Curve founder na mas mainam ang integrasyon ng kita kaysa yield na nakabatay sa emission

Ayon kay Egorov, hindi maaaring mabuhay ang mga protocol nang walang tunay na kita, at iginiit na ang napapanatiling kita ay dapat nakaangkla sa aktwal na aktibidad ng ekonomiya.

Bagamat tumulong dati ang emission ng token sa mabilis na pag-akit ng liquidity sa mga proyekto, iginiit niya na ang napapanatiling kita ay dapat nakaangkla sa tunay na aktibidad ng ekonomiya.

“Noong 2020, hindi gaanong iniintindi ng mga tao ang panganib,” sabi ni Egorov. Mataas na gantimpala mula sa token ang maaaring bumawi sa pagkalugi kung sakaling mabigo ang proyekto.

“Ngayon, ganap na imposible na iyon. Kung magdedeposito ka ng anuman kahit saan, kailangan mong makasiguro na ligtas ang protocol sa teknikal na aspeto kahit ilang taon.”

Iniuugnay rin niya ang mga token sa desentralisasyon imbes na spekulasyon. Kung walang desentralisadong pamamahala, aniya, may panganib na ituring ang isang proyekto bilang regulated financial service.

“Kailangan ang mga token para sa desentralisasyon, hindi para sa mabilisang pagyaman,” aniya.

Ang mga naunang komento ay umalingawngaw ng katulad na mga pag-aalala. Sa isang opinyon para sa Cointelegraph, isinulat ni Polygon Labs CEO Marc Boiron na ang inflationary emission ay lumilikha lamang ng “panandaliang ilusyon ng tagumpay.”

Muling napag-uusapan din kamakailan sa social media ang mga talakayan tungkol sa DeFi at mga centralized yield products.

Noong Peb. 9, ipinahayag ni Ethereum co-founder Vitalik Buterin na ang tunay na halaga ng DeFi ay nasa muling pamamahagi ng panganib sa halip na simpleng paglikha ng kita mula sa fiat-backed assets.

Kaugnay: Hyperliquid naglunsad ng DeFi lobby sa ‘kritikal na panahon’ para sa US policy

Mula sa spekulasyon patungo sa tibay

Sabi rin ni Egorov na lumipat na ang pansin ng mga spekulador. “Naagaw ng mga meme coin ang lahat ng speculative premium,” aniya, na nagpapahiwatig na ang mga DeFi token ay mas nakabatay na ngayon sa pundamental kaysa sa hype.

Sinabi niya sa Cointelegraph na dahil dito, mas mahirap nang makaakit ng “mercenary capital” na mabilis lumipat-lipat ng protocol sa paghahanap ng pinakamataas na yield.

Ipinunto rin niya ang pagbabago sa estruktura ng merkado. Ang mga retail trader ay lumipat patungo sa mga perpetual futures market, habang ang mga institutional participant ay mas nagpapalago ng spot assets.

Ayon sa datos ng Defillama, umabot ang perpetual futures volume sa $1.37 trilyon noong Oktubre 2025.

Buwanang trading volume ng perpetual futures. Pinagmulan: DefiLlama

Ayon kay Egorov, ang matitibay na onchain na negosyo ay kailangang makipagkompetensya sa paglikha ng kita at capital efficiency, at hindi na lamang sa headline annual percentage yields.

Magasin: 6 pinaka-kakaibang device na ginamit ng mga tao para mag-mine ng Bitcoin at crypto