Pagsusuri ng Overseas Market sa Panahon ng Spring Festival Holiday

Morning FX

Sa panahon ng Spring Festival, ang foreign exchange market ay nanatiling nasa loob ng range at nagpapakita ng sideways na galaw. Ang US Dollar Index ay sunod-sunod na tumaas ng isang linggo, mula 96.8 hanggang halos 98, subalit bumaba ito noong Biyernes ng gabi dahil sa epekto ng IEEPA tariffs na idineklarang labag sa batas; para sa non-US currencies gaya ng EUR, GBP, at JPY, malaki ang pagsunod sa galaw ng US Dollar Index, naunang bumagsak bago tumaas; ang USDCNH ay nag-trade sa loob ng 6.88-6.91 na range. Sa panig ng US dollar interest rates, ang 1Y sofr ay bahagyang tumaas ng 5bp sa 3.456%, habang ang 10Y US Treasury yield ay tumaas lamang ng 3bp sa 4.085%.

Simpleng balikan natin ang tatlong mainit na paksa sa kalakalan noong Spring Festival:

1. Stagflation Data at Hawkish Federal Reserve

Ang mga datos mula sa US na inilabas sa holiday ay magkahalo ang resulta: Para sa mga dating datos ng 2025, ang Q4 GDP ay mas mababa kaysa inaasahan dulot ng government shutdown, ngunit ang December core PCE ay bahagyang mas mataas sa inaasahan, na nagbuo ng isang stagflation data combination. Sa mga high-frequency na bagong datos, mas maganda ang initial jobless claims data para sa linggo hanggang Pebrero 14 kaysa inaasahan, ngunit ang February PMI, inflation expectations, at consumer confidence index ay hindi umabot sa inaasahan.

Ngunit kumpara sa recession, mas marami sa mga opisyal ng Federal Reserve ang nag-aalala pa rin sa muling pagtaas ng inflation. Mula sa January Fed meeting minutes hanggang sa mga pampublikong pahayag ng mga opisyal, ang pagpili ng “rate hike” ay nagsimula nang isaalang-alang ng ilang opisyal, na siyang pangunahing dahilan ng pagtaas ng 1Y sofr sa holiday, at may positibong epekto rin ito sa US Dollar Index.

Larawan   Kasalukuyang presyo ng merkado para sa pagbawas ng rate ng Fed ngayong taon ay 58.5bp

2. Hindi tiyak na sitwasyon sa pagitan ng US at Iran

Mahirap ang usad ng US-Iran negotiations, malayo ang magkabilang panig sa mahahalagang isyu sa negotiation table; sa labas ng negosasyon, patuloy ang Iran sa military drills sa Strait of Hormuz at nag-test fire ng malaking missiles sa Persian Gulf. Hindi rin nagpapahuli si Trump, at ayon sa balita ay posibleng maglunsad ng military strike ang US laban sa Iran sa loob ng dalawa hanggang tatlong araw.

Ang paglala ng tensyon ay nagtulak sa pagtaas ng presyo ng langis, at parehong Brent at WTI oil ay umabot sa bagong mataas simula Agosto 2025. Malaki rin ang pagtaas ng US Dollar Index, habang ang EUR at JPY na nag-aangkat ng langis ay bumagsak, kung saan ang EURUSD ay bumaba hanggang 1.1740, at ang USDJPY ay bumalik sa 155 mula 152.5 dahil sa presyo ng langis at muling pag-upo ni Kishida Sanae bilang Prime Minister ng Japan.

3. Kapangyarihan ni Trump sa Tariffs

Noong nakaraang Biyernes, sa wakas ay nagdesisyon ang US Supreme Court tungkol sa paggamit ni Trump ng IEEPA para magpataw ng tariffs, at sa botong 6:3 ay idineklarang labag sa batas. Ngunit mabilis din ang responde ng White House: Inanunsyo ni Trump bago matapos ang Biyernes na gagamitin niya ang Article 122 upang magpataw ng 10% import tariffs sa lahat ng imported goods sa US sa loob ng 150 araw, at noong weekend ay inanunsyo pa na itataas ito sa 15%, na may balak pang magpatuloy ng tariffs sa pamamagitan ng Articles 201, 232, at 301.

Nagbalik ang kawalan ng katiyakan sa tariffs, at dahil ito ay global na at hindi lang nakatuon sa isang bansa, muling lumitaw ang trend ng “de-dollarization”. Bumaba ang US Dollar Index mula 98, habang malaki ang rebound ng EUR at CNH sa mga non-US currencies.

Paningin sa Hinaharap: Sa tingin ng may-akda, maaaring magpatuloy ang US Dollar Index sa 96-98 range sa maikling panahon. Kung ang sitwasyon sa pagitan ng US at Iran ay lalala tungo sa military strike sa loob ng dalawang araw, posibleng tumaas pa ang US Dollar Index dahil sa risk aversion, na maaaring magandang pagkakataon para mag-short ng dollar sa mataas. Sa teknikal na aspeto, malakas ang resistance sa 98-98.5 na range, na maaaring gawing reference entry point para mag-short ng dollar.

【Mga Mahahalagang Kaganapan sa Spring Festival Holiday】

Pebrero 17

• Ayon sa forecast ng Ministry of Finance ng Japan, dulot ng pagtaas ng gastos sa pag-issue ng utang, maaaring umabot sa 38 trilyong yen ang scale ng bond issuance ng Japan sa fiscal year 2029, tumaas ng 28% kumpara sa fiscal year 2026.
  

• Ang 3-buwan na ILO unemployment rate ng United Kingdom para sa Disyembre ay 5.2%, pinakamataas mula Enero 2021.
  

• Nagpakawala ng missiles ang Iran sa Strait of Hormuz at nag-test fire ng malaking missiles sa Persian Gulf habang nagsasagawa ng military exercises.

• Ayon kay Goolsbee ng Federal Reserve, kung magpapatuloy ang pagbaba ng inflation patungo sa 2% target, maaaring may dagdag na rate cuts ngayong taon. Nagbabala si Goolsbee na mataas pa rin ang inflation sa service sector, ngunit kung one-time lamang ang pagtaas ng presyo dahil sa tariffs, may flexibility ang mga policymakers.
  

Pebrero 18

• Federal Reserve Governor Barr:Naniniwala pa rin na may “major risk” na manatiling mataas ang inflation sa itaas ng 2%.Ipinapahiwatig ng outlook na mananatili ang Fed rates sa kasalukuyang antas sa loob ng ilang panahon.Hindi malamang na magdulot ng Fed rate cut ang AI craze.
  

• Daly ng Federal Reserve: Bago marating ang neutral rate, may natitira pang 75 basis points na space.
  

• Ayon sa sources, nais umanong magbitiw ni ECB President Lagarde bago ang French presidential elections sa Abril ng susunod na taon, ngunit ito ay itinanggi mismo ni Lagarde.
  

• Nahaharap sa deflation dilemma ang UK at France:French January CPI final month-on-month -0.3%, in-line sa expectations.UK January CPI month-on-month -0.5%, in-line,January retail price index month-on-month -0.5%, expected -0.4%, previous 0.70%.

• Ayon sa US media, mas malapit na si Trump na maglunsad ng malakihang digmaan laban sa Iran,ang military action ng US sa Iran ay posibleng maging malakihan at tumagal ng ilang linggo, na magmumukhang isang full-scale war, at hindi katulad ng precision strike action noong nakaraang buwan sa Venezuela.

• Ang seremonya ng pagtatalaga ng Punong Ministro ng Japan at pag-apruba ng mga cabinet ministers ay ginanap sa Imperial Palace ng Japan, at pormal na nabuo ang ikalawang Kishida Sanae Cabinet.

• US December durable goods orders month-on-month -1.4%, expected -2%, previous value revised from 5.30% to 5.4%.
  

Pebrero 19

• Federal Reserve Governor Bowman: Medyo kakaiba ang pinakahuling employment report, karamihan sa ibang indicators ay hindi nagpapakita ng ganoon kalakas na labor market.Patuloy na nag-aalala sa labor market.
  

• Ipinakita ng mga Federal Reserve officials sa kanilang pagpupulong noong nakaraang buwan na halos wala silang kagustuhang mag-cut ng rates, at ilang kasapi ay nagsabing susuportahan sana nila ang two-way description para sa mga future rate decisions ng committee. Bukod pa rito,itinuro ni Federal Reserve financial markets manager Roberto Perli na ilang araw bago ang meeting, may ulat na ang trading department ng New York Fed ay nagsagawa ng "exchange rate check" para sa USDJPY, at bumaba nang malaki ang US dollar kasunod nito. Sinabi ni Perli naang price inquiry na ito ay operasyon ng New York Fed bilang financial agent ng US Treasury,ganap na kumakatawan sa Treasury.
  

• Australia January seasonally adjusted unemployment rate 4.1%, expected 4.20%, previous 4.10%.

• President ng Japan Bankers Association: Malaki ang posibilidad na magtaas ng rate ang Bank of Japan sa Marso o Abril.
  

• US initial jobless claims hanggang Pebrero 14 ay 206,000, expected 225,000, previous value revised from 227,000 to 229,000.
  

• Lumaki ang US December 2025 trade deficit, kung saan ang goods at services trade deficit ay umabot sa $70.3 bilyon mula $55.5 bilyon na inaasahan, at ang buong taon ay may deficit na $901.5 bilyon, isa pa rin sa pinakamalaki simula 1960. Ang December trade deficit ay resulta ng 3.6% na pagtaas ng import, habang bumaba ng 1.7% ang export ng goods at services.
  

Pebrero 20

• Prime Minister Kishida Sanae ng Japan: Magpapahinto ng dalawang taon ang sales tax para sa pagkain at inumin nang hindi umaasa sa deficit financing bonds.Bibilisan ang pag-develop ng seabed rare earth resources sa paligid ng Minami-Torishima Island.
  

• Malaking pagtaas ng retail data ng UK ngayong Enero:UK January seasonally adjusted retail sales month-on-month 1.8%, expected 0.20%, previous 0.40%.UK January seasonally adjusted retail sales year-on-year 4.5%, expected 2.80%, previous value revised from 2.50% to 1.9%.

• Pangkalahatang-ideya ng European PMI:

  

• US December core PCE above expectations:US December core PCE price index year-on-year 3%, expected 2.90%, previous 2.80%.US December core PCE price index month-on-month 0.4%, expected 0.30%, previous 0.20%.

• Dahil sa government shutdown, bumagal ang paglago ng ekonomiya ng US noong ika-apat na quarter. Ang annualized growth rate ng US GDP sa Q4 noong nakaraang taon, matapos ang seasonal at inflation adjustment, ay 1.4% lamang, mas mababa kaysa sa inaasahan na 2.5% at malayo sa 4.4% na growth noong summer. Ang federal government spending ay bumaba ng 16.6% sa ika-apat na quarter.

• Limang datos mula sa US ay mahina kumpara sa inaasahan: US February one-year inflation expectations final value 3.4%, expected 3.50%, previous 3.50%.US February five-to-ten-year inflation expectations final value 3.3%, expected 3.40%, previous 3.40%.US February University of Michigan consumer confidence final value 56.6, expected 57.3, previous 57.3.US February S&P Global Manufacturing PMI preliminary value 51.2, expected 52.6, previous 52.4.US February S&P Global Services PMI preliminary value 52.3, expected 53, previous 52.7.
  

• Pinagtibay ng US Supreme Court sa botong 6:3 na ang International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) ay hindi nagbibigay ng kapangyarihan sa Pangulo na magpataw ng tariffs.Pinanatili ang desisyon ng US Federal Circuit Court of Appeals na nagdeklara na ilegal ang tariffs ni Trump. Pinag-iisipan din ng Supreme Court kung papayagan ang Pangulo na tanggalin ang mga opisyal ng independent federal agencies nang walang dahilan, at makikinig sa oral arguments sa Abril tungkol sa legalidad ng pagtatapos ni Trump ng birthright citizenship plan.

• Bostic ng Federal Reserve:Naniniwala akong maaaring mas mababa ng 0.25 hanggang 0.5 percentage points ang neutral rate kaysa kasalukuyang policy rate. Kung tataas muli ang inflation,kailangang isaalang-alang ng Fed ang opsyon ng rate hike.

Pebrero 21

• US Treasury Secretary Besant: Gagamitin namin ang Section 232 at Section 301 tariff authorizations na napatunayan na sa libu-libong legal challenges.Ipinapakita ng Treasury estimates na sa paggamit ng Section 122 authorization, kasabay ng posibleng pagpapalakas ng Section 232 at Section 301 tariffs, halos hindi magbabago ang US tariff revenue sa 2026.

• White House ng US: Nilagdaan ni President Trump ang proklamasyon sa pagpapataw ng temporary tariffs. Sa loob ng 150 araw, papatawan ng 10% import tariffs ang lahat ng imports sa US, at ito ay magkakabisa mula 12:01 AM EST, Pebrero 24.Hindi kasama sa bagong tariffs ang ilang key minerals, metals na ginagamit sa currency at bullion, energy at energy products; natural resources at fertilizers na hindi kayang itanim, minahin, o gawin sa US o hindi kayang punan ang domestic demand; ilang agricultural products tulad ng beef, tomatoes, at oranges; mga gamot at pharmaceutical raw materials, at ilang electronics; mga passenger cars, ilang light trucks, medium at heavy vehicles, buses, at ilang parts ng mga sasakyan; ilang aerospace products at information materials (hal. books), donated items, at hand luggage. Kasabay nito, naglabas ng executive order ang White House para tapusin ang ilang tariff measures. Dahil sa mga kaganapan kamakailan, ang karagdagang tariffs sa ilalim ng IEEPA ay hindi na epektibo at ititigil sa lalong madaling panahon.

• US Trade Representative Office: Maglulunsad ng 301 investigation sa mas mabilis na timetable. Ang bagong 301 investigations ay maaaring saklawin ang karamihan ng pangunahing trading partners, kabilang ang isyu ng industrial overcapacity, forced labor, drug pricing practices, diskriminasyon sa US tech firms at digital products, atbp.

• Iniulat ng Reuters noong Pebrero 20 na ayon sa White House sources, bibisita si President Trump ng US sa China mula Marso 31 hanggang Abril 2.

Pebrero 22

• Trump: Itataas ang global tariffs mula 10% hanggang 15%

Pebrero 23

• Iniulat ng Russian Sputnik News Agency noong ika-22 ng Pebrero, ayon sa US media na sumipi sa dating CIA intelligence personnel, Maaaring maglunsad ng military strike ang US laban sa Iran sa Pebrero 23 o Pebrero 24.Ayon sa ulat ng New York Times na sumipi sa mga taong may alam sa internal discussions ng gobyerno, ipinaalam na ni President Trump sa mga advisers na kung hindi mapipigilan ng diplomasya o anumang paunang target na strike ang Iran sa pagpapatuloy ng nuclear program nito, isasaalang-alang niya ang mas malaking atakeng layong patalsikin ang liderato ng Iran sa mga susunod na buwan. Sinabi ng mga adviser na bagaman wala pang pinal na desisyon, mas gusto ni Trump ang paglunsad ng paunang strike sa mga darating na araw upang iparating sa mga pinuno ng Iran na dapat nilang bitawan ang kakayahan sa paggawa ng nuclear weapons.

【Pebrero Espesyal na Aktibidad!】

Pipili kami ng mga kalahok na may pinakamaramingmag-click sa “♡ Rekomenda” ngayong Pebrero,Ang #1 ay makakatanggap ng slot sa online closed-door strategy meeting, habang ang #2~3 ay makakatanggap ng librong “Pagpasok sa Forex Trading”, kaya tara na at sumali~