Circle (CRCL) Q4 2025 Ulat Pinansyal: Kayang Baguhin ng Pagdoble ng USDC Circulation ang Kwento ng Paglago?

1. Buod ng Mga Punto ng Pamumuhunan

Circle (CRCL) ay nakatakdang maglabas ng ulat sa pananalapi para sa ika-apat na quarter at buong taon ng 2025 bago magbukas ang merkado noong Pebrero 25, 2026 (Eastern Time). Inaasahan ng Wall Street na ang kita ay aabot sa humigit-kumulang $745 milyon, at ang EPS ay $0.16 (bahagyang bumaba kumpara sa Q3).

Dalawang pangunahing punto ang dapat tutukan ng mga mamumuhunan:

Una, ang USDC circulating supply ay nag-doble na ngayon sa humigit-kumulang $73.7 bilyon (+108% YoY), at titingnan kung ito ay magdudulot ng malinaw na epekto ng laki ng sukat;

Pangalawa, sa panahon ng pagbaba ng mga interest rates, kung mapapabilis ng kumpanya ang paglipat mula sa “interest spread” na modelo patungo sa diversified na kita, na magpapatunay sa pangmatagalang kwento ng paglago.

Sa kasalukuyang sitwasyon ng merkado, malakas ang kita noong Q3 (+66% YoY hanggang $739.8 milyon) ngunit ang presyo ng stock ay malaki ang ibinaba mula sa pinakamataas na puntos. Naghihintay ang mga mangangalakal ng datos ng Q4 upang makita kung sapat na ang naging valuation reset.

2. Apat na Pangunahing Pokus

Kasalukuyang panahon ng kasiyahan sa US stock market sa Bitget: Pinakamababang rate sa buong network (Maker 0 / Taker hanggang 0.0065%)

Pokús 1: USDC Circulating Supply — Pangunahing Engine ng Paglago

Bilang pangalawang pinakamalaking compliant stablecoin sa mundo, ang paglawak ng circulating supply ng USDC ay direktang nagtutulak ng interest income mula sa reserve assets, na siyang pangunahing leverage ng paglago ng Circle. Sa harap ng tumitinding regulasyon sa buong mundo, patuloy ang pagpasok ng compliant capital sa institutional side, na tumutulong sa market share ng USDC na tumaas mula 20% hanggang humigit-kumulang 29% (habang ang USDT ay bumaba mula 70% patungong mas mababa sa 60%). Pangunahing sukatan: circulating supply na $73.7 bilyon (+108% YoY), napakalaking ambag ng institution net inflows. Posibleng resulta: Kung mananatiling malakas ang quarter-on-quarter na paglago ng circulating supply sa Q4, mapapalakas nito ang “economies of scale” narrative na makakabuti sa presyo ng stock; kung bumagal, maaaring magduda ang merkado tungkol sa sustainability at mapipilitan ang valuation.

Pokús 2: Kita at Presyur sa Gastos sa Harap ng Interest Rate Environment

Nagsagawa na ang Federal Reserve ng tatlong sunod-sunod na pagbaba ng interest rates, at kasalukuyang nasa 3.75% ang benchmark rate, na direktang nagpapaliit sa interest spread ng kita mula sa USDC reserve assets—ito ang pinakamalaking panlabas na variable na kinakaharap ng kita sa Q4. Malaki pa rin ang pag-asa ng kumpanya sa interest income, at ang gross margin noong Q3 ay naapektuhan na. Kailangang obserbahan ng mga trader ang kontrol sa gastos lalo na ang revenue sharing payouts sa mga partner gaya ng Coinbase. Pangunahing sukatan: proporsyon ng interest income (malaking bahagi pa rin), quarter-on-quarter na pagbabago ng operating expenses. Posibleng resulta: Kung epektibong ma-offset ng paglago ng circulating supply ang presyur mula sa interest rates, may pag-asang mananatiling matatag ang EPS; kung hindi, patuloy na pagbaba ng gross margin ay magpapahina ng kumpiyansa ng merkado.

Pokús 3: Business Diversification — Pangmatagalang Kwento Higit sa Interest Spread

Aktibong itinutulak ng Circle ang paglipat mula sa iisang “minting” na modelo patungo sa global financial infrastructure, kung saan ang Circle Payments Network (CPN) at iba pang bagong negosyo ay mga mahalagang panukat. Bagama’t maliit pa rin ang kontribusyon ng non-interest income (transaction fees, compliance services, atbp.), anumang higit sa inaasahang progreso ay muling maglilimita sa pananaw ng mga mamumuhunan tungkol sa potensyal ng kumpanya. Pangunahing sukatan: pagtaas ng proporsyon ng non-interest income quarter-on-quarter, CPN transaction volume o income contribution. Posibleng resulta: Kapag malakas ang diversification data, maaaring tumaas nang malaki ang valuation at mabuksan ang narrative ng “internet financial OS”; kung interest income pa rin ang pangunahing pinagmumulan, patuloy na kukwestyunin ang growth story.

Pokús 4: Market Share at Kompetisyon

Dahil sa third-party audit reserves at compliance advantage, unti-unting nakakakuha ng institutional market share ang USDC mula sa USDT. Ipapakita ng Q4 data kung magpapatuloy ang trend na ito, lalo na sa harap ng tumitinding diskusyon sa stablecoin regulation (tulad ng Clarity Act). Pangunahing sukatan: quarter-on-quarter/taon-taon na paglago ng USDC circulating supply, pagbabago ng market share. Posibleng resulta: Kung patuloy na lumalaki ang market share, mapapalakas ang competitive moat at susuportahan ang rebound ng presyo ng stock; kung titindi ang kompetisyon o titigil ang paglago, maaaring magkaroon ng sell-off.

3. Magkasamang Pagkakataon at Panganib

Mga Positibong Catalyst:

Non-interest income o CPN contribution na lampas sa inaasahan, nagpapatunay sa tagumpay ng diversification strategy;

Mas mabilis na quarter-on-quarter na paglago ng USDC circulating supply, mas mataas na institutional inflows kaysa sa inaasahan ng merkado;

EPS o gross margin na mas maganda kaysa consensus, nagpapaluwag sa pangamba sa pagbaba ng interest rate.

Mga Downside Risks:

Karagdagang pagbaba ng interest rates ng Federal Reserve o pananatili ng mababang rate, na lubos na nagpapaliit ng reserve yield;

Mas mataas na revenue sharing cost sa mga partner kaysa inaasahan, o hindi sapat ang kontrol sa operating expenses;

Malaking pagbagal ng quarter-on-quarter na paglago ng USDC, pagtigil ng pagtaas ng market share.

4. Mga Rekomendasyon sa Trading Strategy

Long Logic: Kung ang kita ng Q4 ay lumampas sa $750 milyon, EPS ay mas maganda sa $0.16, at ang proporsyon ng non-interest income o quarter-on-quarter na paglago ng USDC ay kapansin-pansin, nagpapakita ito na matagumpay na na-offset ng kumpanya ang presyur mula sa interest rates at may positibong simula na ang diversification. Mainam na mag-layout ng long position kapag bumagsak at bumawi ang presyo ng stock pagkatapos ng financial report, na may target na malapit sa consensus average price ng analyst na $119.

Short Risk: Kung hindi umabot sa inaasahan ang paglago ng USDC, malinaw na naapektuhan ng interest rates ang interest income, o sunod-sunod ang pagbaba ng EPS, lalong titibay ang “pure interest spread business” label, at madaling magpatuloy ang pagbaba ng presyo ng stock, lalo na’t nasa mataas na sensitive valuation area pa rin ngayon.

Mga Key Data (dapat tutukan):

1. Total na kita (inaasahan ay $745 milyon)
2. EPS (inaasahan ay $0.16)
3. USDC end-of-period circulating supply at quarter-on-quarter growth rate
4. Proporsyon ng non-interest income at mga indicator na may kaugnayan sa CPN

Rekomendasyon sa Operasyon: Bago maglabas ng financial report, inirerekomenda na mag-obserba muna o magbukas ng maliit na posisyon. Sa “beat” scenario, maaaring mabilis na mag-layout ng long position; kung “miss”, flexible na kontrolin ang posisyon.

Kasalukuyang panahon ng kasiyahan sa US stock market sa Bitget, pinakamababang rate sa buong network (Maker 0 / Taker hanggang 0.0065%), Sinusuportahan na ngayon ng CRCLUSDT ang 25x leverage trading, samantalahin ang trading benefits at mag-layout nang maaga para sa kita!