Ibinunyag ng Pag-atake ng Iran ang Madilim na Bahagi ng Panahon ng Prediction Market

Ang Prediction Markets ay Nahaharap sa Masusing Pagsusuri sa Gitna ng Konflikto sa Iran

Kamakailan, ang prediction markets ay nagsumikap na makakuha ng pinansyal na suporta mula sa Wall Street at pagtanggap mula sa mga regulator sa Washington, nilalathala ang ideya na ang pagpapahintulot sa mga tao na tumaya sa mga totoong kaganapan ay maaaring magbigay ng mas mabilis at mas tumpak na pananaw kumpara sa mga tradisyonal na pamamaraan.

Gayunpaman, ang kamakailang paglala ng karahasan na kinasasangkutan ng US at Israeli airstrikes sa Iran ay naglagay sa mga platapormang ito sa ilalim ng masusing etikal at legal na pagsusuri, habang nagmadali ang mga trader upang kumita mula sa lumalalang krisis.

Mga Nangungunang Balita mula sa Bloomberg

Ang sektor ay nakatanggap ng malalaking pamumuhunan at suporta. Ang Polymarket, na sinusuportahan ng Intercontinental Exchange Inc.—ang may-ari ng New York Stock Exchange—ay tinatayang nagkakahalaga ng $9 bilyon at pangunahing nag-ooperate sa labas ng US, kaya hindi ito sakop ng mga US regulator. Ang Kalshi Inc., na nire-regulate ng Commodity Futures Trading Commission, ay tinatayang nagkakahalaga ng $11 bilyon at nakipagsosyo sa Tradeweb Markets Inc. Pinagsama, ang mga platapormang ito ay nagproseso ng sampu-sampung bilyong dolyar na trades noong nakaraang taon.

Pinahintulutan ng parehong Polymarket at Kalshi ang mga user na mag-spekula sa mga kaganapan sa Iran. Nang napatay si Ayatollah Ali Khamenei sa mga kamakailang pag-atake, parehong nakatanggap ng kritisismo ang dalawang plataporma. Sa Polymarket, ang mga kontrata na may kaugnayan sa timing ng aksyong militar ng US ay nagkaroon ng mahigit $529 milyon na trading, at napansin ng mga blockchain analyst ang kakaibang aktibidad mula sa mga bagong account. Ang merkado na tumukoy kung mananatili si Khamenei bilang pinakamataas na lider ng Iran ay tuluyang naresolba na positibo ang sagot.

Sinikap ng Kalshi na lampasan ang kontrobersiya sa pamamagitan ng pagbuo ng kontrata nito kay Khamenei—na nakakuha ng mahigit $50 milyon na trades—kung saan kung siya ay namatay, ang payouts ay ibabatay sa huling presyo bago siya mamatay, imbes na simpleng panalo/talo na kinalabasan. Iginiit ng kumpanya na hindi sila nag-aalok ng mga market na direktang nakasalalay sa kamatayan, at sa pangkalahatan, ipinagbabawal ng mga US-regulated exchanges ang mga kontrata na may kaugnayan sa digmaan, terorismo, o asasinasyon.

Ang Mga Pustahan sa Digmaan ng Polymarket ay Nagpasiklab ng Politikal at Legal na Pagsalungat

Mabilis na nasubukan ang pamamaraan ng Kalshi. Nang kumalat ang balita ng pagkamatay ni Khamenei, sumirit ang trading. Inanunsyo ng Kalshi ang kontrata sa social media, nilinaw ang mga panuntunan, at tuluyang sinuspinde ang trading. Pagsapit ng Sabado ng gabi, inanunsyo ng CEO sa social media na ang lahat ng bayad mula sa market na ito ay ibabalik. Sa huli, ibinalik ng Kalshi sa mga user ang kanilang net losses, isang hakbang na naiulat na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $2.2 milyon sa kumpanya.

Mananatili ang Mga Dilemma sa Regulasyon at Etika

Ang insidenteng ito ay nagbigay-diin sa paulit-ulit na hamon: paano pahihintulutan ang spekulasyon sa pandaigdigang kaganapan nang hindi pinapagana ang mismong mga etikal na alalahanin na nilalayon ng mga regulasyon na tugunan.

“Malinaw ang aming mga panuntunan mula sa simula, at nagsettle kami ayon sa mga panuntunang iyon,” pahayag ng tagapagsalita ng Kalshi. “Ibinalik namin ang lahat ng bayad at net losses dahil naniniwala kaming dapat naging mas malinaw ang karanasan ng user.”

Hindi agad nagbigay ng komento ang Polymarket.

Ang kontrobersiya ay naglabas ng isang debate na mas gugustuhin ng industriya na pamahalaan ng pribado. Itinataas ng mga tagasuporta na ang prediction markets ay nag-aalok ng mahalagang impormasyon—ipinapahiwatig na ang mga market kung saan tunay na pera ang nakataya ay maaaring magbigay ng mas mabilis at mas tumpak na signal kaysa sa intelligence agencies o mamamahayag. Itinatampok din nila ang mga benepisyo sa risk management, gaya ng pagbibigay-daan sa mga kompanya ng shipping o mga oil trader na mag-hedge laban sa geopolitical na kawalang-katiyakan sa paraang hindi kayang tapatan ng tradisyonal na insurance sa bilis o flexibility.

Mga Opinyon ng Eksperto at Tugon ng Industriya

Ipinagtanggol ni Mansour, CEO ng Kalshi, ang market kay Khamenei, binanggit na ang pagbabago ng pamumuno sa Iran ay may malalaking implikasyon sa pandaigdigang presyo ng langis, seguridad, at internasyonal na katatagan. Binanggit din niya na ang mga awtoritaryan na lider ay maaaring mawalan ng kapangyarihan nang hindi namamatay, gaya ng nangyari kay Nicolás Maduro ng Venezuela.

“Hindi kami naglalagay ng mga market na direktang nakasalalay sa kamatayan,” sulat ni Mansour sa X. “Para sa mga market kung saan ang kamatayan ay maaaring maging resulta, dinisenyo namin ang mga panuntunan upang pigilan ang pagkakakitaan mula sa mga ganitong pangyayari.”

Ipinupunto ng mga kritiko na ang mga market na may kaugnayan sa digmaan o karahasan ay lumilikha ng baluktot na insentibo, hindi tulad ng mga nakabase sa eleksyon o economic data. Noong Pebrero, iniulat na ang mga awtoridad ng Israel ay naghain ng kauna-unahang kasong kriminal sa mundo na nag-uugnay ng prediction market bets sa classified military intelligence.

Sinabi ni Dennis Kelleher, CEO ng Better Markets, sa pamamagitan ng email: “Ang mga pribadong kumpanyang pinansyal na ito na naglalayon lamang ng kita ay gustong pataasin ang trading sa kahit anong bagay, habang makitid na binibigyang-kahulugan ang mga batas na malinaw na nagbabawal sa pagtaya sa asasinasyon at digmaan.”

Lalong Lumalakas ang Politikal na Presyon

Nangyayari ang debate sa isang kritikal na sandali. Lumilitaw ang mga bagong modelo ng negosyo na batay sa paniniwalang dapat pwedeng itrade ang kahit anong masukat, mula sa tagal ng isang press conference hanggang sa kinalabasan ng armadong labanan. Ang prediction markets ang sagisag ng pilosopiyang ito: alisin ang mga tagapamagitan, hayaan ang market na magtakda ng presyo, at ituring na katotohanan ang resulta. Sinubok ng sitwasyon sa Iran kung may hangganan ba ang ganitong pamamaraan.

Ilang araw bago ang mga pag-atake, ang mga Democratic senators na pinangunahan ni Adam Schiff mula California ay nagpadala ng liham kay CFTC Chairman Michael Selig, nananawagan sa ahensya na higpitan ang mga kontrata na may kaugnayan sa digmaan at asasinasyon, na may deadline ng sagot na Marso 9—na ngayon ay kasabay ng aktwal na labanan.

Mas malayo ang narating ni Senator Chris Murphy ng Connecticut, inanunsyo ang plano na maghain ng batas na magbabawal sa tinawag niyang “corrupt at destabilizing prediction markets, kung saan ang mga insider—lalo na sa gobyerno—ay maaaring manipulahin ang resulta upang mapaboran ang ilang mga taya.”

Ang Coalition for Prediction Markets, na kinabibilangan ng Kalshi, ay tumugon sa X, na nagsasabing “walang lugar ang mga kontratang may kinalaman sa kamatayan sa mga American exchanges.” Ngunit, makalipas lamang ang ilang araw, napilitan ang isang miyembro na suspendihin ang isang kontrata dahil sa pagkamatay ng subject nito.

Pahayag ni Amanda Fischer, dating chief of staff sa Securities and Exchange Commission, “Ang pagkalito at kaguluhan kung paano ise-settle ang mga pagtaya na ito ay nagpapakita na hindi dapat umiiral ang mga market na ito sa simula pa lang.”

Tulong sa pag-uulat mula kay Emily Nicolle.

Pinaka-Popular mula sa Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.