Hindi malamang na magtagal ang pagtaas ng US dollar mula nang magsimula ang digmaan laban sa Iran, ayon sa mga estratehista ng FX: poll ng Reuters

Ni Sarupya Ganguly

BENGALURU, Marso 4 (Reuters) - Ang rebound ng U.S. dollar mula noong nagsimula ang digmaan sa pagitan ng U.S.-Israel at Iran ay maaaring panandalian lamang dahil sa mga patuloy na pagdududa tungkol sa safe-haven appeal ng U.S. assets, ayon sa mga FX strategist na tinanong ng Reuters na sa pangkalahatan ay inaasahan pa rin ang dalawang Federal Reserve rate cuts ngayong taon.

Ang mga trader ay naka-posição sa short sa dollar - ibig sabihin, inaasahan nilang bababa ito - mula Disyembre, na may pagbaba ng currency laban sa basket of currencies ng mga 12% mula simula ng 2025.

Umakyat ang greenback ng mga 1.5% mula Lunes, pangunahing sanhi ng pagkakober ng short positions, na pinasimulan ng pagsipa ng presyo ng langis.

HINDI NA INAAASAHAN ANG JUNE FED CUT

Hindi na inaasahang isasama ng interest rate futures ang Fed rate cut sa Hunyo, na nagbibigay ng panandaliang suporta sa dollar, kahit na ang mga kontrata ay nagpapakita pa rin ng halos dalawang cuts bago matapos ang taon.

Karamihan sa mga FX strategist sa monthly na survey ng Reuters, na halos lahat ay isinagawa ngayong linggo matapos ang unang paghulog ng misil, ay nanatiling tinatayang lalambot ang dollar.

Ipinapakita ng poll medians mula sa 60 analysts na tataas ang euro ng humigit-kumulang 2% sa $1.18 sa katapusan ng Marso. Inaasahan nitong tataas pa sa $1.19 sa loob ng tatlong buwan at $1.20 sa anim - medians na halos hindi nagbago mula noong nakaraang buwan.

"Hindi namin binago ang aming pananaw. Inaasahan pa rin namin na ang euro-dollar at iba’t ibang dollar crosses ay magiging masalimuot ang galaw ngayong taon," ani Jane Foley, head ng FX strategy sa Rabobank.

"Ngunit kasing-ligtas pa ba ng dati ang dollar? Malamang hindi, dahil kung oo, hindi natin tinatalakay ito nitong nagdaang isang taon," dagdag niya.

Ang pag-akyat ng dollar ngayong linggo ay hindi tipikal na "flight to safety," dahil sa mga short dollar positioning bago magsimula ang digmaan noong Sabado ng madaling araw.

"Dalawang linggo na ang nakakalipas, binigyang-pansin na namin na may mga senyales ng deleveraging sa aming flows data, marahil may kaugnayan sa panganib ng U.S.-Iran. Kaya’t hindi nakagugulat na mas marami pang deleveraging ngayong Lunes," isinulat ng mga JP Morgan FX strategists sa isang note ngayong linggo.

"Kung mas maraming dollar shorts ang matatakpan pabalik sa flat... ito ay magbibigay ng suporta na +1.5-2% sa dollar mula sa kasalukuyang antas, bagaman marami sa iyon ay nakasalalay sa direksyon ng bagong sigalot."

PAGTAAS NG PRESYO NG LANGIS, TINAMAAN ANG MGA EMERGING CURRENCIES

Nang tanungin kung paano magbabago ang positioning sa katapusan ng Marso, halos kalahati ng mga currency strategist sa survey, 21 sa 45, ay nagsabing hindi gaanong magbabago, o madadagdagan ang shorts. Samantalang 19 ang nagsabi na mababawasan ang net-shorts, lima lang ang nagpredikta ng pagbabaliktad sa net-longs.

Habang nagbenta ng stocks sa buong mundo ngayong linggo, ang mga tradisyonal na safe-havens tulad ng U.S. Treasuries ay underperform, at ang gold, bagaman tumaas pa ng 20% ngayong taon, ay bumaba rin.

Halos 15% ang inakyat ng Brent crude oil mula Biyernes dahil sa pangambang may magaganap na supply disruptions at ngayon ay tumaas na ng mga 37% sa 2026.

Karamihan sa mga emerging market currencies ay bumaba, lalo na sa Asya, na tinamaan ng mataas na presyo ng langis at tumataas na bond yields.

"Ang mga EM at Latam currencies ay nahihirapan sa pinalalang risk-off dahil sa doble-salot na mataas na presyo ng langis at bagong pagtalon ng real yields... Sa ngayon, inaasahang magiging mas maingat ang mga investor bago sumubok na mag-dip buying," ani Alejandro Cuadrado, global head ng FX at Latam Strategy sa BBVA.

Nananatiling maingat ang mga merkado dahil sa malawakang kawalang-katiyakan kung anong mga U.S. tariffs ang tuluyang ipapatupad at kailan. Ang mga alalahanin tungkol sa pagiging independent ng central bank ay bahagyang nabawasan mula ng i-nominate si Kevin Warsh bilang susunod na Fed Chair.

Ipinapakita ng mga forecast para sa susunod na taon ang tumataas na uncertainty. Bagamat ipinapakita ng year-ahead median na lalakas ang euro sa $1.21, ang lawak ng forecasts ay mga 18 cents, na pinakamalapad sa Reuters polls magmula Oktubre.

"Palagi akong may mga client call kung saan ang isa sa team ay dollar-bullish, ang isa dollar-bearish at yung isa naman ay nagpasya na, 'Hindi ko na muna titingnan ang dollar'," sabi ni Dan Tobon, head ng G10 FX sa Citi, isa sa iilang contrarians na umaasa pang lalakas ang greenback.

"Itong kawalang-katiyakan kung paano uusbong ang U.S. economy at partikular ang labor market mula rito - ang lawak ng mga posibleng kinalabasan - ay napakalaki. At ang kawalang-katiyakang ito sa ngayon ang talagang nagpapanatili sa euro-dollar na manatiling nasa range."

(Iba pang balita mula sa March foreign exchange poll)