Ang lohika sa likod ng "bullish habang kontra sa merkado" ng Goldman Sachs: Magbubukas muli ang Strait of Hormuz sa loob ng 5 araw, 70% ang pagbawi sa loob ng dalawang linggo, at 100% na pagbawi pagkatapos ng apat na linggo

Sa gitna ng pandaigdigang kaguluhan sa mga merkado, nagpakita ng optimism ang Goldman Sachs at inakalang ang kamakailang pag-urong ng merkado ay isang pagkakataon para bumili sa halip na simula ng isang pangmatagalang bear market. Ang pananaw na ito ay nakabatay sa positibong inaasahan ng institusyon tungkol sa “apat na linggong paggaling” ng daloy ng transportasyon sa Strait of Hormuz.

Ang strategy team ng Goldman Sachs na pinamumunuan ni Peter Oppenheimer ay nagsulat sa isang ulat nitong Miyerkoles na, kahit nahaharap ang risk assets sa “malaking hadlang” dulot ng digmaan sa Gitnang Silangan at ang disruptibong epekto ng AI, nananatiling matatag ang economic fundamentals at malakas ang paglago ng kita ng mga kompanya, ibig sabihin limitado ang antas at tagal ng kasalukuyang pag-urong.

Nakatuon ang optimismo ng Goldman Sachs sa pandaigdigang merkado lalo na sa inaasahan nitong mabilis na pagbawi ng supply chain ng enerhiya.

Inaasahan ni Daan Struyven, Chief Oil Strategist ng Goldman Sachs, na ang naaantalang transportasyon ng krudo sa Strait of Hormuz ay mananatili sa kasalukuyang pinakamababang antas sa loob ng susunod na 5 araw, unti-unting babalik sa 70% ng normal na volume sa loob ng dalawang linggo, at aabot sa 100% na normalisasyon pagkalipas ng apat na linggo.

Daan sa Pagbawi ng Daloy sa Estrecho at Pressure sa Imbakan

Naglatag ang Goldman Sachs ng tiyak na timeline para sa pagbawi ng daloy sa Strait of Hormuz. Ipinapalagay ng bangko na ang export ng langis mula sa estrecho ay magpapatuloy sa kasalukuyang antas (mga 15% ng normal) sa karagdagang 5 araw, pagkatapos ay unti-unting babalik sa 70% sa susunod na dalawang linggo, at tuluyang aabot sa 100% sa sumunod pang dalawang linggo.

Habang hadlang ang export, nahaharap sa matinding pressure sa imbakan ang mga bansang gumagawa ng langis sa Gitnang Silangan. Tinaya ng Goldman Sachs na ang kabuuang kakayahan sa pag-imbak ng krudo sa lupa ng Saudi Arabia, UAE, Iraq, Kuwait, Qatar, at Iran ay nasa 600 milyong bariles, habang bago mag-umpisa ang pagkaantala ay lampas lamang nang kaunti sa 300 milyon ang bakanteng kapasidad. Sa ganap na pagtigil ng export, ang kapasidad na ito ay sapat lamang para sa humigit-kumulang 23 araw ng “naaantalang” krudo.

Binigyang-diin ng ulat na kahit bumaba lang ng 85% ang export sa estrecho, magkakaroon na ng tunay na pagbawas sa produksyon ng langis bago pa man sumapit ang 23 araw na taning. Kapag ang stock ng krudo ay halos umabot na sa limitasyon ng storage, mapipilitan nang magbawas sa produksyon. Lalo na ang mga bansang kagaya ng Iraq na may kakaunting buffer sa imbakan, ay mauunang makaranas ng paminsang pagsikip ng sistema at mauunang magbawas sa produksyon.

Inaasahan sa Supply at Demand, Tumataas ang Presyo ng Langis para sa Ikalawang Kwarto

Noon, maraming bangko ang naging negatibo sa presyo ng langis dahil sa “structural oversupply,” ngunit nitong huli ay sunod-sunod silang nagtaas ng kani-kanilang target price. Sinabi rin sa pinakabagong ulat ni Daan Struyven na ang merkado ay sumasagap ng magkahalong signal; ang unti-unting pagbawi ng daloy sa estrecho ay nagbibigay ng kaunting kaginhawaan, pero ang dumaraming ebidensya ng pagbawas sa produksyon ay muling nagbunsod ng mga alalahanin.

Batay sa pananaw na ito, itaas ng Goldman Sachs ang kanilang forecast sa average price ng Brent crude para sa ikalawang quarter ng $10, mula $66 hanggang $76 kada bariles, at ang forecast ng WTI crude ay itinaas ng $9, mula $62 hanggang $71 kada bariles.

Ayon sa ulat, ang pag-angat ng forecast ay pangunahing naka-base sa dalawang dahilan: Una, ang pagkaantala sa export ng estrecho ay magdudulot ng malaking pagbaba ng commercial stocks ng OECD, at sa Marso ay tinatayang nabawasan ng 200 milyong bariles ang produksyon ng krudo sa Gitnang Silangan; Ikalawa, ang patuloy na geopolitical uncertainty ay magpapatibay sa risk premium.

Pangmatagalang Pagbabalik ng Presyo at Dalawang Panig na Panganib

Bagaman malakas ang suporta sa presyo ng langis sa maikling panahon, limitado ang ginawang pagtaas ng Goldman Sachs sa kanilang forecast para sa pangmatagalang presyo.

Itinaas ng institusyon ang forecast nito para sa Brent crude noong ikaapat na quarter ng 2026 mula $60 papuntang $66, at para sa 2027 mula $65 pataas sa $70. Taya ng Goldman Sachs, habang humuhupa ang epekto ng pagkaantala, babalik ang merkado sa estado ng oversupply, at bababa ang spot price ng Brent mula sa kasalukuyang $82 hanggang $66 kada bariles sa ikaapat na quarter ng 2026. Ang pagbagsak na ito ay nagpapakita ng unti-unting pagbawas ng risk premium na $13 at pagbaba ng fair value ng $3.

Ipinahiwatig ng Goldman Sachs na ang panganib sa kasalukuyang forecast ng presyo ay mas nakatuon pa rin sa posibleng pagtaas. Halimbawa, kung mananatiling mababa ang daloy sa Strait of Hormuz sa karagdagang 5 linggo, maaaring umabot ang presyo ng Brent oil sa $100, na lalong magpapalubha sa demand upang maiwasang bumagsak ang imbakan sa kritikal na antas.

Gayundin, hindi dapat balewalain ang panganib ng pagbaba. Ayon sa pagsusuri ng merkado, kung magtagumpay ang plano ng proteksyon ni Trump o ang mga diplomatikong pagsisikap, at mas mapabilis nito ang pagbawi ng daloy sa estrecho, agad na maglalaho ang kasalukuyang risk premium. Kapag nakita ang pagbabalik ng mga barko, posibleng bumagsak ng $12 hanggang $15 ang presyo ng Brent oil.