Maaaring mas mahirap ang landas ng Ether patungong $2.5K kaysa inaasahan: Heto ang dahilan

Mahahalagang punto:

• Ipinapahiwatig ng mga derivatives ng ETH ang paglipat tungo sa kaligtasan habang ang mga propesyonal na desk ay naghahanda laban sa mga panganib ng pagbagsak at pandaigdigang kaguluhan.

• Panatilihin ng institusyonal na prayoridad ang desentralisasyon kaya nananatiling dominante ang Ethereum sa kabila ng kamakailang pagbagsak ng aktibidad ng network nito.

Bumagsak ang presyo ng Ether (ETH) ng 6% matapos ang panandaliang pag-akyat hanggang $2,200 noong Miyerkules, kasunod ng pagbagsak ng US equities habang pumasok sa ikaanim na araw ang digmaan sa Iran. Ang mga pagkaantala sa pandaigdigang produksyon ng langis at pagpapadala ng natural gas mula Middle East ay nagtulak sa presyo ng WTI crude sa mga lebel na huling naranasan noong Hulyo 2024.

Binawasan ng mga mamumuhunan ang kanilang pananaw sa paglago ng ekonomiya habang lala ng kaguluhan at lumipat sa risk-off na posisyon. 

Lalo pang napabigat ang sentimyento ng mga trader nang humarap ang administrasyong Trump sa legal na pagkatalo kaugnay ng kanilang taripa sa pag-aangkat. Tinanggihan ng Federal na korte nitong Lunes ang kahilingan ng Justice Department na itigil muna nang 90 araw ang kaso, na epektibong nagpawalang-bisa sa paggamit ng administrasyon ng emergency powers sa paglalagay ng mga levy sa kalakalan.

Nanatiling sangkot ang Ether sa makro-ekonomikong hidwaan na ito, na nagpatigil sa momentum nito kahit pa naka-recover ito ng 22% mula sa pag-retest ng $1,800 noong Pebrero 24. Sa kasalukuyan, makikita sa onchain data at derivatives market ang malaking pagwawalang-bahala mula sa mga bull.

ETH 30-araw na annualized premium ng futures (basis rate). Pinagmulan:

Nananatiling mas mababa sa 5% neutral na threshold ang 30-araw na annualized premium ng ETH futures, indikasyon ng kakulangan sa demand para sa bullish leverage. Gayunpaman, pinapabigat ng katotohanang ang ETH ay 58% na mas mababa kaysa sa all-time high nitong $4,956 noong Agosto 2025. Para matukoy kung inaasahan ng mga propesyonal na desk ang karagdagang pagbagsak, kailangang suriin ang merkado ng options.

Kapag ang mga whale at market maker ay naghahanap ng proteksyon laban sa pagbagsak ng presyo, karaniwang tumataas ang ETH options skew (put-call) higit sa 6% neutral mark. Sa matinding stress ng merkado, maaaring lumagpas ang indicator na ito sa 15%.

ETH 30-araw na options skew (put-call) sa Deribit. Pinagmulan: Laevitas.ch

Naabot ng ETH options skew ang 7% nitong Huwebes matapos pansamantalang pumalo sa neutral na antas isang araw bago nito. Ang patuloy na pag-aalinlangan ng mga propesyonal na trader ay nagbibigay ng sapat na leverage sa mga bear upang patuloy na magdulot ng kawalang-katiyakan. Bukod pa sa panlabas na macro pressure, kabilang ang pagkalugi sa private credit sa US at tumataas na mga tanggalan sa korporasyon, patuloy na hinaharap ng Ether ang kanya-kanyang hamon.

Nakaposisyon ang Ethereum upang makahuli ng pagtaas ng demand sa DApps

Nanatiling matamlay ang aktibidad sa Ethereum network matapos ang banayad na rally noong unang bahagi ng Pebrero. Mahalaga ang tuloy-tuloy na demand para sa utility ng blockchain upang mapanatili ang magandang presyo ng ETH at mabawasan ang inflationary pressure. Umaasa ang built-in burn mechanism ng Ethereum sa kompetisyon upang makapasok sa validation queue, prosesong karaniwang pinapagana ng aktibidad sa decentralized exchange (DEX).

Lingguhang DEX volume at kita ng Ethereum DApps, USD. Pinagmulan: DefiLlama

Umabot kamakailan sa $12.6 bilyon ang lingguhang DEX volume sa Ethereum network, mas mababa mula sa $20.2 bilyon noong isang buwan. Bumaba rin ang kita ng mga decentralized application (DApp) sa $14.1 milyon sa nakalipas na pitong araw, katumbas ng 47% na pagbaba mula sa nakaraang buwan. Nakaranas din ng kaparehong trend ang mga kakumpitensyang blockchain, kung saan bumaba ng 50% ang DEX volume sa Solana sa parehong 30-araw na window.

Sa kabila ng mahinang onchain metrics, nasa magandang posisyon ang ETH upang samantalahin ang inaasahang pagtaas ng aktibidad sa DApp dahil sa dominasyon nito sa total value locked (TVL). Kapag isinama ang mga layer-2 scaling solution, saklaw ng Ethereum ecosystem ang halos 65% ng kabuuang TVL sa blockchain market.

Bahagi sa merkado ng Total Value Locked (TVL). Pinagmulan: DefiLlama

Naglalaman ng $55.4 bilyon sa TVL ang Ethereum base layer, habang ang pangunahing kakumpitensiya nitong Solana ay may $6.8 bilyon. Itong agwat ay nagpapatunay ng preperensiya ng mga institusyonal na mamumuhunan para sa desentralisasyon kumpara sa mas mababang fees at mas mabilis na user experience na inaalok ng mga network tulad ng Solana at BNB Chain.

Ang kasalukuyang kahinaan sa derivatives ng Ether at onchain metrics ay hindi nangangahulugan ng nalalapit na pagguho ng presyo. Maaaring mabilis magbago ang sentimyento ng merkado patungo sa matagalang bullish momentum kung muling maabot ng ETH ang $2,400 na level. Sa ngayon, malapit na sumusunod ang presyo ng Ether sa mas malawak na risk-off na sentimyento, na nagpapababa sa posibilidad ng tumatagal na bullish momentum.