Stifel: Ang ‘magulong yugto’ sa Gitnang Silangan ay magtutulak sa paghahanap ng halaga kaysa paglago

Investing.com — Nagbabala ang mga analyst ng Stifel na pumasok na sa mas magulong yugto ang Gitnang Silangan matapos ang magkakaugnay na pag-atake ng U.S. at Israel sa Iran, dahilan upang epektibong isara ng Tehran ang Strait of Hormuz. Ang mahalagang maritime corridor na ito ay karaniwang pinagdadaanan ng mahigit 25% ng pandaigdigang seaborne oil, at ang pagsasara nito ay nagdulot na ng 14% pagtaas sa presyo ng Brent crude at 70% pagtalon sa European natural gas. 

Inililihis ng mga pangunahing kumpanya ng pagpapadala ang kanilang mga barko palibot ng Africa, at binabawi ng mga insurer ang kanilang coverage. Iminumungkahi ng Stifel na kung magtatagal ang blockade, maaaring umabot ang langis sa $100 kada bariles, na magdudulot ng malaking "bid for Value over Growth" sa mga pamilihan ng equities.

Mga pressure ng implasyon at P/E compression

Ipinapahayag ng strategist team ng Stifel na malinaw ang layunin sa likod ng mga kamakailang eskalasyon ng militar, lalo na’t kasabay ito ng mga aksyon ng U.S. sa Venezuela at bago ang mahahalagang trade talks kasama ang China. Ang pangunahing epekto sa ekonomiya ng tumataas na gastos sa enerhiya ay isang dobleng dagok sa pandaigdigang mga pamilihan—pag-igting ng sitwasyong pinansyal na nagkokompres ng mataas na price-to-earnings (P/E) ratios at pagtaas ng headline inflation. 

Dahil mga mamimili ang nagdadala ng halos 68% ng U.S. GDP, inaasahang mabigat ang magiging epekto ng tuluy-tuloy na presyon mula sa mas mataas na gastos sa fuel at utilities sa discretionary spending.

Para sa mga namumuhunan, ang kondisyong makroekonomiko ay lumilipat ng bentahe sa sektor ng Energy at Utilities habang pinaparusahan ang mga high-growth tech stocks na sensitibo sa pagtaas ng discount rates. Binanggit sa ulat na ang mga Asian importer ang kasalukuyang pinaka-exposed sa mga supply chain disruption, dahil ang dagdag-gastos sa paglihis ng daloy ng enerhiya ay nagdadagdag ng malaking "security premium" sa pandaigdigang kalakalan.

Mga estratehikong pagbabago sa pandaigdigang kalakalan

Ang kaguluhan sa Strait of Hormuz ay hindi nangyayari nang hiwalay, kundi nagsisilbing katalista sa mas malawak na pagbabago sa transatlantic at trans-Pacific trade relations. Binibigyang-diin ng Stifel na ang napakalaking military build-up sa rehiyon ay nagtutulak ng pagbabago ng "just-in-time" supply chains, dahil bumabagal nang husto ang bilis ng daloy ng pandaigdigang enerhiya. 

Ang tumataas na transit times at ang kakulangan sa capital efficiency ay nagsisilbing de facto na buwis sa pandaigdigang pagmamanupaktura, dahilan upang lalo pang tumindi ang "inflationary bind" na kinakaharap ng mga Western central banks.

Habang nagpapatuloy ang pagpapasabog, ang naging pokus ng mga taong nasa merkado ay mula sa pansamantalang volatility patungo sa panganib ng matagalang "High for Longer" na interest rate environment. Kung mananatili malapit sa $100 ang presyo ng langis, lumiit ang posibilidad ng isang "soft landing," dahil maaaring mapilitang panatilihing mahigpit ng Fed at mga kapwa institusyon nito ang polisiya para sugpuin ang energy-driven na pagtaas ng presyo. 

Ipinararating ng Stifel na sa ganitong "war-footing" na ekonomiya, ang depensibong posisyon at pagkakaroon ng hard assets ay nananatiling pinaka-maaasahang paraan para maprotektahan ang portfolio.