Sharplink Nagtala ng $734 Milyong Pagkalugi: Isang Resulta ng Accounting na Naapektuhan ng Pagpepresyo

Pangkalahatang Pagtingin sa Pananalapi ng Sharplink para sa Taong 2025

Nag-ulat ang Sharplink ng GAAP netong pagkalugi na $734.6 milyon para sa fiscal year 2025. Ang malaking luging ito ay pangunahing dulot ng mga accounting adjustment at hindi dahil sa mga operational setback. Ang pinakamalaking dahilan ay ang $616.2 milyong hindi pa natutupad na pagkalugi, na resulta ng muling pagsusuri sa mga hawak nilang Ethereum habang bumaba ang presyo ng merkado sa ikalawang kalahati ng taon. ENS+2.59%

Dagdag pa rito, nagtala ang Sharplink ng $140.2 milyong impairment sa kanilang Liquid Staking ETH (LsETH) assets, na lalo pang nakaapekto sa iniulat na mga numero. ETH+2.88% Ang parehong pagkalugi ay non-cash, nangangahulugan na walang aktwal na ETH ang naibenta at ang treasury ng kumpanya ay nananatili sa 864,597 ETH. Kasama rin sa kabuuang lugi ang $55.2 milyong netong napanagutang tubo mula sa pagpapalit ng ETH sa LsETH, na nakatulong mabawasan ang negatibong epekto.

Sa huli, ang mga resultang ito ay repleksyon ng karaniwang GAAP accounting practices. Ang headline loss ay epekto ng pagbaba ng presyo ng Ethereum, at hindi dahil sa pagkabigo ng operasyon ng staking o treasury management ng Sharplink.

Operational na Pagganap ng Sharplink

Sa kabila ng pagkaluging dulot ng accounting, nananatiling matatag ang pundasyon ng negosyo ng Sharplink. Ang kita ng kumpanya ay tumaas ng 666% taon-taon papuntang $28.1 milyon sa 2025, na nagpapakita ng mabilis na paglago. Ang pangunahing serbisyo nila sa staking ay nakaranas ng 50% pagtaas kada quarter papuntang $15.3 milyon sa huling quarter, na nagpapatingkad sa malakas na paglawak ng kanilang pangunahing produkto.

Ang iniulat na operating margin, na napakanegatibo sa -2616.0%, ay labis na naapektuhan ng non-cash na LsETH impairment. Kung aalisin ang accounting event na ito, hindi magiging ganoong kalala ang operational profitability, bagaman nananatiling hamon dahil sa mataas na gastusin.

Ang kwento sa pananalapi ng Sharplink ay dalawang reyalidad: mataas ang paglago ng kumpanya na may kahanga-hangang gross margin na 93.2% at walang utang sa balanse ng kanilang sheet. Ang malaking GAAP loss ay resulta lamang ng pagbaba ng presyo ng crypto, hindi repleksyon ng kahinaan ng operasyon.

Potensyal na Mga Pangunahing Salik ng Presyo at Pananaw

Ang kakayahan ng Sharplink na makapanghikayat ng bagong kapital ay mahigpit na naka-ugnay sa pagbawi ng presyo ng Ethereum. Ang pangunahing sukatan ng kumpanya, ETH bawat share, ay nanatiling nakatigil sa Q4 dahil ang presyo ng stock ay nag-trade sa o mas mababa sa Net Asset Value nito, na nagtanggal sa arbitrage opportunity para sa accretive equity issuance.

MACD Crossover Long-Only Strategy para sa ETH/USD

• Kriteriya ng Pagpasok: Magsimula ng posisyon kapag ang 12-period EMA ay lumampas pataas sa 26-period EMA at ang MACD line ay tumaas sa itaas ng 9-period signal line nito.
• Kriteriya ng Paglabas: Isara ang mga posisyon kung ang 12-period EMA ay bumaba sa ilalim ng 26-period EMA, ang MACD line ay bumagsak sa ilalim ng signal line nito, makalipas ang 20 trading days, o kapag naabot ang take-profit (+8%) o stop-loss (−4%) na threshold.
• Ari-arian: ETHUSD
• Mga Kontrol sa Panganib: Take-profit sa 8%, stop-loss sa 4%, maximum na paghawak ng 20 araw.

Backtest na Resulta

• Return ng Estratehiya: 0%
• Taunang Return: 0%
• Pinakamalaking Drawdown: 0%
• Win Rate: 0%
• Kabuuang Trades: 0
• Winning Trades: 0
• Losing Trades: 0
• Average Hold Days: 0
• Pinakamalaking Sunod-sunod na Pagkalugi: 0
• Ratio ng Kita at Lugi: 0
• Average na Tubo ng Panalo: 0%
• Average na Tubo ng Pagkalugi: 0%
• Pinakamalaking Single Return: 0%
• Pinakamalaking Single Loss Return: 0%

Teknikal at On-Chain na mga Palatandaang Signal

Para muling mabuksan ng Sharplink ang kanilang window para sa pag-raise ng kapital, kailangang tuluyang lampasan at mapanatili ng Ethereum ang presyo na $2,051 na nagsisilbing mahalagang Fibonacci retracement level. Ang paggalaw pataas ng $2,241 ay mas bullish pa, at maaaring magpabago ng kasalukuyang bearish na teknikal na pananaw.

Ipinapahiwatig ng on-chain na metric na maaaring humihina na ang pressure sa pagbebenta. Kamakailan, ang Spent Output Profit Ratio (SOPR) ay bumagsak sa 0.92, ang pinakamababa simula Abril 2025. Ipinapakita nito na nagbebenta ang mga holder ng lugi, isang pattern na madalas makita kapag matagal ang konsolidasiyon. Sa kasaysayan, sinusundan ng ganitong mga mababang level ang mga market reversal, kapag humuhupa na ang panic selling at muling nagsisimula ang akumulasyon, na maaaring makatulong magpatatag sa presyo kung bumalik ang kumpiyansa ng mga mamumuhunan.

Kabilang sa mga pangunahing panganib ang pananatili ng Ethereum sa ilalim ng $2,000 sa mahabang panahon at kakulangan ng bagong institutional investment. Ang kamakailang pagbaba ng mga bagong Ethereum address sa pinakamababa ng walong linggo ay nagpapahiwatig ng nabawasang retail engagement, na maaaring magsilbing balakid sa bagong liquidity. Kung walang daloy ng bagong kalahok, kahit bumuti ang sentimyento ng kasalukuyang mga holder ay maaaring hindi pa sapat para magdulot ng tuloy-tuloy na demand para sa breakout.