Wzrost Nvidia dowodzi, że obawy DeepSeek po roku były nieuzasadnione

Ogłoszenie AI przez DeepSeek i jego wpływ na rynek

Zdjęcie: Raul Ariano/Bloomberg

Około rok temu chiński startup DeepSeek wywołał poruszenie na rynkach finansowych, sugerując, że rozwój sztucznej inteligencji może być osiągnięty znacznie łatwiej i przy dużo niższych kosztach niż dotychczas sądzono. Jednak po roku te oczekiwania okazały się w dużej mierze przesadzone.

Prezentacja modelu AI przez DeepSeek, o którym plotkowano, że może rywalizować z rozwiązaniami OpenAI i Meta Platforms Inc., a przy tym powstała za ułamek kosztów, wywołała historyczny spadek wartości rynkowej Nvidia Corp. o 589 miliardów dolarów w ciągu jednego dnia. Ten gwałtowny spadek pociągnął za sobą S&P 500 Index o 1,5% w dół, a technologiczny Nasdaq 100 Index spadł o 3%. Nawet firmy z sektora energii i usług użyteczności publicznej, takie jak Vistra Corp. i Constellation Energy Corp., które zazwyczaj korzystają na rozbudowie infrastruktury AI, odnotowały spadki akcji.

Popularne historie z Bloomberg

Jednak już następnego dnia akcje Nvidia zaczęły odrabiać straty, gdy inwestorzy wykorzystali okazję do zakupu po niższych cenach. W kolejnych tygodniach obawy ustąpiły, gdy stało się jasne, że technologia DeepSeek nie stanowi tak znaczącego zagrożenia, jak początkowo sądzono.

Eric Diton, prezes i dyrektor zarządzający w Wealth Alliance, skomentował: „Na początku ludzie spanikowali, myśląc, że AI można będzie budować znacznie taniej i że drogie układy Nvidia staną się przestarzałe. Ale po roku widać wyraźnie, że tak nie jest. Wzrost Nvidia wciąż zaskakuje.”

Od czasu wyprzedaży wywołanej przez DeepSeek, akcje Nvidia wzrosły o 58%, znacząco przyczyniając się do wzrostu S&P 500 w 2025 roku.

Reakcje rynkowe i spostrzeżenia branżowe

Podczas Światowego Forum Ekonomicznego w Davos, Demis Hassabis, CEO Google DeepMind, określił reakcję na DeepSeek jako „ogromną przesadę”. Wydarzenie to ponownie rozpaliło debatę na temat roli Chin w globalnym krajobrazie technologicznym. W zeszłym roku Marc Andreessen nazwał nawet DeepSeek „momentem Sputnika AI”.

Błyskawiczna reakcja rynku na DeepSeek uwypukliła kluczową lekcję dla inwestorów: innowacje potrafią błyskawicznie przekształcać rynki, zwłaszcza w przypadku nowych technologii.

„Tempo zmian technologicznych jest zdumiewające” — powiedział Eric Gerster, dyrektor ds. inwestycji w AlphaCore Wealth Advisory. „Inwestorzy muszą być elastyczni.”

Jedną z głównych obaw było to, że hyperskalerzy mogą ograniczyć swoje ogromne wydatki inwestycyjne, co mogłoby spowolnić wzrost Nvidia i innych firm z sektora AI. Zamiast tego wydatki przyspieszyły. Według szacunków Bloomberg, Meta, Microsoft, Amazon i Alphabet mają zainwestować około 475 miliardów dolarów w wydatki kapitałowe w 2026 roku.

Trendy inwestycyjne w AI i wyniki sektorów

Chociaż zwiększone wydatki kapitałowe zostały ogólnie przyjęte przez inwestorów pozytywnie, wciąż istnieją obawy dotyczące potencjalnych wąskich gardeł i ryzyka nadmiernej rozbudowy. Część inwestorów jest także ostrożna wobec skomplikowanych umów między firmami AI i sceptyczna, czy prywatne firmy takie jak OpenAI są w stanie faktycznie zrealizować inwestycje w infrastrukturę AI na poziomie ponad 1 biliona dolarów, które zadeklarowały.

Pomimo tych obaw, gwałtowny wzrost budowy centrów danych oraz zapotrzebowania na moc obliczeniową poszerzył krajobraz inwestycji AI poza producentów chipów. W 2025 roku firmy z branży pamięci masowej, takie jak Sandisk, Seagate, Western Digital oraz Micron Technology, znalazły się wśród liderów S&P 500. Inne sektory — w tym energetyka, usługi użyteczności publicznej, materiały i przemysł — również korzystały na poszukiwaniu przez inwestorów ekspozycji na AI poza dużymi spółkami technologicznymi. Akcje firm pamięciowych kontynuują dobre wyniki także w 2026 roku.

Nieustanna ewolucja AI

Chociaż procesory graficzne Nvidia pozostają dominujące, coraz więcej miejsca zajmują niestandardowe układy i procesory ogólnego przeznaczenia, co pozwala innym firmom na wypracowanie własnych nisz. Przykładowo, jednostki przetwarzania tensorowego (TPU) Alphabet przyczyniły się do wzrostu jej akcji dzięki wykorzystaniu wewnętrznemu i potencjałowi sprzedaży zewnętrznej. Broadcom, AMD i Intel również odnotowały wzrost akcji dzięki optymizmowi wobec ich oferty chipów.

Allen Bond, zarządzający portfelem w Jensen Investment Management, zauważył: „DeepSeek pokazał, że istnieje wiele skutecznych podejść do AI, które nie zawsze wymagają najnowszych, najszybszych chipów. Obserwujemy ciągłą ewolucję i oczekujemy, że ten trend się utrzyma.”

Chociaż sektor AI pozostaje silny, tzw. Wielka Siódemka (Magnificent Seven) notuje w tym roku spadek o około 0,3%, choć Alphabet, Nvidia, Meta i Amazon zanotowały wzrosty.

Ivana Delevska, dyrektor ds. inwestycji w Spear Invest, uważa, że nie jest to oznaka problemów dla inwestycji AI. Zauważa, że obecnie firmy o najsilniejszych perspektywach zysków to te powiązane z infrastrukturą. „Boom na AI wciąż trwa — porównałabym go do rewolucji przemysłowej. To przekształca cały rynek” — powiedziała.

Najważniejsze wiadomości technologiczne

• Samsung Electronics jest bliski uzyskania certyfikacji Nvidia dla swojego najnowszego układu pamięci HBM4 AI, zmniejszając dystans do SK Hynix.
• SoftBank wstrzymał rozmowy przejęciowe z amerykańskim operatorem centrów danych Switch Inc., co wpływa na ambicje założyciela Masayoshi Sona dotyczące infrastruktury Stargate AI.
• Apple przebudowuje swoją strategię AI, współpracując z Google, dokonując zmian w kierownictwie i przygotowując nowe wersje Siri, a także szykując się do premier Maców w 2026 roku oraz mianując Johna Ternusa szefem działu projektowego.
• Meta Platforms stoi w obliczu międzynarodowego pozwu dotyczącego wprowadzających w błąd twierdzeń o prywatności i bezpieczeństwie WhatsApp.
• Singapur planuje zainwestować ponad 1 miliard dolarów singapurskich (około 786 milionów dolarów) w publiczne badania AI w ciągu najbliższych pięciu lat, aby wzmocnić swój krajowy sektor AI.

Nadchodzące raporty finansowe

• Po zamknięciu rynku:
  • Sanmina
  • Agilysys

Współpraca przy raportowaniu: Subrat Patnaik i David Watkins.

Aktualizacje dotyczące wyników akcji zamieszczone w całym tekście.

Najpopularniejsze z Bloomberg Businessweek