"Najsłabszy niedźwiedzi scenariusz dla bitcoin w historii": Bernstein potwierdza prognozę ceny $150,000 na 2026 rok

Analitycy z firmy badawczej i maklerskiej Bernstein powtórzyli swoje bycze, długoterminowe prognozy dla bitcoin BTC, argumentując, że obecna korekta stanowi najsłabszy scenariusz bessy, z jakim aktywo to mierzyło się do tej pory i nie podważa ona jego szerszej adopcji ani tezy inwestycyjnej. 

"To, czego doświadczamy, to najsłabszy przypadek bessy na bitcoin w jego historii" – napisali analitycy pod przewodnictwem Gautama Chhuganiego w notatce do klientów w poniedziałek. Twierdzą, że niedawna słabość cenowa odzwierciedla kryzys zaufania, a nie jakąkolwiek porażkę systemu bazowego, i utrzymali swoją prognozę ceny bitcoina na poziomie 150 000 dolarów do końca 2026 roku.

Firma stwierdziła, że żaden z typowych katalizatorów związanych z wcześniejszymi spadkami bitcoina nie zaistniał, zauważając, że nie pojawiły się żadne poważne awarie, ukryta dźwignia ani systemowe załamania. Zamiast tego analitycy wskazali na silne wsparcie instytucjonalne, w tym pro-bitcoinowego prezydenta USA, adopcję spot bitcoin ETF, rosnący udział korporacji w zarządzaniu skarbcem oraz nieustające zaangażowanie dużych zarządzających aktywami, jako dowód, że obecny cykl znacząco różni się od poprzednich rynków niedźwiedzia.

"Gdy wszystkie gwiazdy są w jednej linii, [społeczność Bitcoin] sama wywołuje kryzys zaufania. Nic się nie zawaliło, żadne trupy nie wypadną z szafy. [Media] znów wracają, by pisać nekrolog," stwierdzili. "Po prostu postanawiają, że gdy świat zwraca się ku AI, Bitcoin i kryptowaluty przestają być interesujące. I nie dlatego, że inwestorzy bitcoin byli najlepszymi ekspertami od fizyki kwantowej, lecz postanawiają, że kwant jest większym zagrożeniem dla bitcoina niż branża bankowa czy inne systemy krytyczne. Czas pozostaje płaskim kołem dla Bitcoina."

Ocena argumentów niedźwiedzi

Odpowiadając na obawy, że bitcoin w ostatniej makroekonomicznej zmienności wypada słabiej niż złoto, analitycy Bernstein argumentowali, że bitcoin nadal funkcjonuje przede wszystkim jako aktywo ryzykowne, wrażliwe na płynność, a nie dojrzała bezpieczna przystań. Powiedzieli, że zaostrzone warunki finansowe i podwyższone stopy procentowe skoncentrowały zyski w wybranych aktywach, takich jak metale szlachetne i akcje powiązane z AI, podczas gdy infrastruktura ETF bitcoina i kanały pozyskiwania kapitału korporacyjnego pozostają pozycjonowane do absorpcji lepszej płynności, gdy warunki się poprawią.

Analitycy odrzucili również twierdzenia, że bitcoin traci na znaczeniu w gospodarce napędzanej sztuczną inteligencją. Argumentowali, że w obliczu wzrostu OpenClaw, blockchainy i programowalne portfele są dobrze przystosowane do powstającego cyfrowego środowiska „agentowego”, gdzie autonomiczne oprogramowanie potrzebuje globalnych, czytelnych dla maszyn szyn finansowych. Systemy blockchain oferują przewagę nad tradycyjną infrastrukturą bankową, która nadal ograniczona jest przez zamknięte API i wyzwania związane z integracją starszych rozwiązań.

W kwestii zagrożeń obliczeniami kwantowymi Bernstein przyznał, że potencjalne przyszłe zagrożenia kryptograficzne wymagają przygotowań, ale bitcoin nie jest narażony w sposób wyjątkowy. Firma argumentowała, że wszystkie kluczowe systemy cyfrowe stoją przed podobnymi wyzwaniami i przejdą wspólnie na standardy odporne na kwanty, dodając, że transparentny kod bitcoina oraz rosnące zaangażowanie dużych, dobrze dokapitalizowanych interesariuszy, takich jak Strategy, umożliwią mu adaptację razem z innymi systemami finansowymi i rządowymi.

Bernstein odrzucił także obawy dotyczące lewarowanej akumulacji bitcoina przez korporacyjne skarbce oraz potencjalnej kapitulacji górników. Analitycy stwierdzili, że główne firmy posiadające bitcoina strukturyzowały swoje zobowiązania tak, by wytrzymać długotrwałe spadki. Zauważyli, że – jak wspomniało Strategy podczas rozmowy o wynikach – tylko jeśli bitcoin spadnie do 8 000 dolarów i utrzyma się na tym poziomie przez pięć lat, konieczna będzie restrukturyzacja bilansu. Tymczasem górnicy zdywersyfikowali swoje modele biznesowe, by złagodzić presję kosztową produkcji bitcoina, przekierowując zasoby energetyczne na zaspokojenie popytu centrów danych AI.

W rezultacie analitycy doszli do wniosku, że ryzyka wymuszonej sprzedaży istotnie zmalały, wzmacniając ich przekonanie, że obecna korekta nie zagraża długoterminowemu kursowi bitcoina.

Gautam Chhugani utrzymuje długie pozycje w różnych kryptowalutach. Bernstein lub jej podmioty powiązane mogą świadczyć usługi bankowości inwestycyjnej i powiązane usługi dla Strategy, w tym występować jako współprowadzący księgę popytu przy ostatniej emisji uprzywilejowanej.