Po odpływach na 4 miliardy dolarów fundusze kryptowalutowe wracają na plus

Po pięciu kolejnych tygodniach ogromnych odpływów, produkty inwestycyjne związane z kryptowalutami odnotowały spektakularne odwrócenie trendu. Ponad miliard dolarów napłynęło w ciągu jednego tygodnia, przywracając nadzieję na rynku pod presją. Czy ten wzrost oznacza prawdziwą zmianę kierunku, czy jest tylko tymczasową przerwą?

Wyraźne odwrócenie po pięciu tygodniach strat

W poniedziałek CoinShares opublikował dane, które wyznaczają prawdziwy punkt zwrotny. W tygodniu od 24 do 28 lutego, globalnie do produktów wymienianych na giełdzie (ETP) trafiło netto 1 miliard dolarów, kończąc czarną serię pięciu tygodni, podczas których odpływy pochłonęły prawie 4 miliardy dolarów.

Bitcoin pozostaje, co nie dziwi, głównym beneficjentem. Przy napływie 882 mln dolarów skupia większość inwestorskiego apetytu. Wśród tych przepływów, 787,3 mln dolarów pochodzi bezpośrednio z amerykańskich spotowych ETF Bitcoin, które od początku lutego zgromadziły ponad 3,8 mld dolarów odpływów.

Regionalnie dominują Stany Zjednoczone z napływem 957 mln dolarów. Kanada, Niemcy i Szwajcaria uzupełniają obraz odpowiednio napływami 34, 32,7 i 28 mln dolarów.

James Butterfill, szef badań w CoinShares, studzi jednak entuzjazm:

Z perspektywy makroekonomicznej trudno przypisać tę zmianę nastrojów pojedynczemu katalizatorowi.

Według niego, to odwrócenie prawdopodobnie odzwierciedla słabość cen, przebicie poniżej kluczowych poziomów technicznych oraz nową fazę akumulacji przez głównych posiadaczy Bitcoin.

Ekosystem kryptowalut się odbudowuje, ale cienie pozostają

Poza Bitcoinem, inne aktywa korzystają z tego odnowionego zainteresowania. Ether odnotował najlepszy tydzień od stycznia z napływem 117 mln dolarów. Solana podąża z 54 mln dolarów, natomiast Chainlink i XRP notują bardziej umiarkowane przepływy — odpowiednio 3,4 i 2 mln dolarów.

Tygodniowe przepływy krypto ETP według aktywów, na dzień piątek, w milionach dolarów. Źródło: CoinShares.

Ten wzrost nie wymazuje wszystkiego. Bitcoin i Ether ETP pozostają na ujemnym poziomie od początku roku, z net odpływami odpowiednio 408 i 430 mln dolarów. Dla kontrastu, Solana i XRP wykazują pozytywne skumulowane napływy odpowiednio 156 i 153 mln dolarów od stycznia, co wskazuje na to, że inwestorzy dywersyfikują swoje przekonania poza dominującą dwójkę.

Kolejna ważna niuans: pomimo tych pozytywnych przepływów, łączna wartość aktywów zarządzanych przez krypto ETP spadła do 127,7 mld dolarów, z 130,4 mld dolarów w poprzednim tygodniu. Aktywa netto ETF Bitcoin również spadły z 85,3 do 83,4 mld dolarów w jednym tygodniu. Presja sprzedażowa na ceny przewyższyła nowe napływy.

Ten kontekst mieści się w określonym środowisku rynkowym. Bitcoin niedawno zbliżył się do 70 000 dolarów w obliczu rosnących napięć na Bliskim Wschodzie, nie powodując znaczącej kapitulacji. Dane on-chain potwierdzają, że długoterminowi posiadacze pozostają na pozycjach, co wskazuje na strukturalną dojrzałość i wzmacnia byczą perspektywę na nadchodzące tygodnie.

Ten miliardowy wzrost w ciągu jednego tygodnia nie jest przypadkowy: ujawnia nienaruszony apetyt instytucji, gotowy pojawić się ponownie, gdy tylko warunki na to pozwolą. Pytanie pozostaje, czy ta zwyżka przerodzi się w trwały trend, czy też niepewności makro, stopy procentowe, geopolityka i regulacje odzyskają przewagę. Rynek kryptowalut łapie oddech. Kolejne tygodnie będą decydujące.