Strefa euro: kryzys gazowy stawia nowe przeszkody dla strategii EBC – BNY

Europejski Wzrost Cen Gazu Podważa Prognozy EBC

Geoff Yu, strateg w BNY, wskazuje, że ostatni gwałtowny wzrost cen europejskich kontraktów na gaz ziemny znacznie przekroczył oczekiwania zawarte w najnowszych prognozach pracowników EBC. Według Yu, obecne trendy cenowe sugerują, że inflacja w strefie euro może przewyższyć podstawowe projekcje banku centralnego, co potencjalnie zmusi decydentów do rozważenia podwyżki stóp procentowych, mimo że region stoi w obliczu zagrożenia stagflacją. Taki scenariusz może mieć negatywny wpływ na aktywa strefy euro oraz realne stopy procentowe.

Kontrakty na gaz ziemny zagrażają polityce EBC

Yu przewiduje dalszą zmienność na rynkach energetycznych i podkreśla, że EBC musi być gotowy na szeroki zakres możliwych rezultatów, zwłaszcza że ceny skroplonego gazu ziemnego są kluczowym elementem założeń polityki banku centralnego.

Wyjaśnia, że dane z kontraktów terminowych z zeszłego tygodnia już wskazywały na niewielki wzrost cen gazu w ciągu najbliższych pięciu kwartałów — rozwój, który już był problematyczny dla EBC, biorąc pod uwagę, że prognozy opierały się na oczekiwaniu niższych cen w tym roku.

Do połowy tygodnia, główny wskaźnik europejskiego gazu ziemnego osiągnął średnią cenę o prawie 45% wyższą niż w poprzedni piątek i o prawie 60% powyżej pierwotnej prognozy EBC.

Tak wysokie ceny znajdują się obecnie w najwyższych percentylach historycznych, co może oznaczać, że inflacja HICP przekroczy podstawowy scenariusz EBC o około jeden punkt procentowy.

Yu zauważa, że skłonność rynku do wyceniania znaczącej szansy na podwyżki stóp — z dużym wyprzedzeniem wobec innych banków centralnych — odzwierciedla te ryzyka. Ostrzega jednak, że takie działania przyznają rosnące zagrożenie stagflacją w strefie euro i mogą nie wspierać lokalnych wartości aktywów.

Dodatkowo ostrzega, że nadmierne reakcje fiskalne mogą zintensyfikować presję inflacyjną i obniżyć realne stopy procentowe w regionie.

(Ten raport został wygenerowany przy wsparciu narzędzia AI i sprawdzony przez redaktora.)