Eurosystem przedstawił mapę drogową tworzenia tokenizowanych rynków finansowych

Eurosystem zaprezentował harmonogram swojej długoterminowej inicjatywy strategicznej, Appia, której celem jest stworzenie europejskiego ekosystemu ztokenizowanych rynków finansowych, z centralną rolą hurtowej cyfrowej waluty banku centralnego (wCBDC). Oczekiwane ukończenie docelowego modelu planowane jest na 2028 rok.

Zgodnie z przedstawionym planem, w ramach Appia prace skupiać się będą na stworzeniu zintegrowanej, odpornej i innowacyjnej infrastruktury dla hurtowych operacji finansowych opartych na technologii rozproszonego rejestru. Pieniądz banku centralnego pozostanie kluczowym elementem powstającego ekosystemu.

Piero Cipollone, członek zarządu wykonawczego Europejskiego Banku Centralnego, zaznaczył, że Appia ma stać się „drogą od dzisiejszego systemu finansowego do jutrzejszych ztokenizowanych rynków”, opierając się na rozliczeniach w pieniądzu banku centralnego.

Tokenizacja polega na emisji lub reprezentacji aktywów jako cyfrowych tokenów na rozproszonych rejestrach. W segmencie rynku hurtowego ten model pozwala łączyć kluczowe etapy cyklu życia aktywa (emisja, obrót, rozliczenie, kustodia i obsługa) na jednej platformie. Ponadto programowalne kontrakty tworzą możliwości automatyzacji i rozwoju nowych instrumentów finansowych.

Strategia Eurosystemu umożliwiająca ztokenizowane rozliczenia w pieniądzu banku centralnego opiera się na dwóch komplementarnych projektach, Pontes i Appia. Rozwiązanie Pontes, zaprojektowane dla rozliczeń w pieniądzu banku centralnego opartych na DLT, planowane jest do uruchomienia w III kwartale 2026 roku. Z kolei Appia ma szerszy i długoterminowy zakres, obejmując ścisłą współpracę z rynkiem w celu zaprojektowania architektury przyszłego ekosystemu.

Do 2028 roku Eurosystem zamierza przedstawić szczegółowy plan operacyjny dla ztokenizowanych hurtowych rynków finansowych, swego rodzaju model architektoniczny. Do tego czasu prace Appia będą wpływać zarówno na rozwój infrastruktury rynkowej, jak i na stopniowe udoskonalanie rozwiązania Pontes.

Appia ma również na celu ograniczenie fragmentacji europejskiego rynku finansowego, obniżenie barier dla nowych uczestników oraz zwiększenie konkurencji. Projekt będzie analizował różne konfiguracje infrastruktury opartej na DLT, od jednej wspólnej sieci po wiele wzajemnie połączonych sieci. Priorytetem będzie wdrożenie jednolitych standardów oraz paneuropejskiego systemu zarządzania.

Inicjatywa jest rozwijana z udziałem przedstawicieli rynku finansowego, władz publicznych oraz środowisk akademickich. Wraz z publikacją harmonogramu Eurosystem udostępnił ankietę, aby zebrać propozycje i zgłoszenia do dalszych prac analitycznych i praktycznych.

Projekt Appia kontynuuje eksperymentalne badania nad nowymi technologiami rozliczeń w pieniądzu banku centralnego rozpoczęte w 2024 roku, przekładając je na długoterminową strategię rozwoju europejskiej infrastruktury finansowej.

Od początku tych badań Europejski Bank Centralny zaangażował kilka ważnych europejskich instytucji finansowych. Na przykład BNP Paribas umożliwił emisję przez Europejski Bank Inwestycyjny trzyletnich ztokenizowanych euroobligacji o łącznej wartości 100 milionów euro na platformie HSBC Orion.