Esta ação de alto desempenho em dividendos aumentou seu dividendo de 2026 em 20%: é um bom investimento?

Ações da GM Apresentam Ganhos Impressionantes

As ações da General Motors (GM) dispararam mais de 50% no ano passado, superando significativamente o mercado em geral. Nos últimos dois anos, o preço das ações da GM dobrou, deixando montadoras tradicionais como Stellantis (STLA) e Ford (F) muito para trás. Esse desempenho notável se destaca ainda mais considerando o contexto de vendas de veículos em desaceleração, tarifas crescentes, prejuízos no segmento de veículos elétricos (EV) e dificuldades contínuas na China, que já foi o maior mercado da GM.

Apesar de enfrentar desafios significativos em 2025, incluindo aumento nas despesas com tarifas, a GM apresentou resultados financeiros excepcionais. A empresa prevê resultados ainda mais fortes em 2026. Sob a liderança da CEO Mary Barra, a GM espera que suas margens ajustadas de lucro antes de impostos na América do Norte retornem à faixa de 8%–10% neste ano, uma melhora considerável em relação ao ano passado. O lucro ajustado antes de impostos projetado para 2026 está entre US$ 13 bilhões e US$ 15 bilhões, sendo que o limite superior dessa previsão supera os resultados de 2025 em US$ 2,3 bilhões.

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Robusto Fluxo de Caixa Livre da GM

A GM se destaca pela forte geração de fluxo de caixa livre, prevendo fluxo de caixa livre automotivo ajustado entre US$ 9 bilhões e US$ 11 bilhões neste ano. Diferente da Ford, que direcionou grande parte do seu fluxo de caixa livre para dividendos, a GM tem priorizado recompras de ações enquanto também investe na expansão de sua capacidade de fabricação nos EUA. Essa mudança estratégica faz sentido para a GM, considerando sua maior exposição às tarifas em comparação com a Ford.

Além disso, com as ações da GM sendo negociadas a baixos índices de preço/lucro, a estratégia de recompra da empresa permitiu que ela recomprasse ações a avaliações atraentes.

GM Aumenta o Dividendo em 20% para 2026

Desde o lançamento de um programa acelerado de recompra de ações em novembro de 2023, a GM recomprou US$ 23 bilhões em ações, reduzindo seu número de ações em circulação em 35%. No mês anterior, a GM anunciou uma nova iniciativa de recompra de US$ 6 bilhões e aumentou seu dividendo em 20%. O CFO Paul Jacobson destacou que essas medidas refletem a confiança da empresa em sua capacidade de gerar fluxos de caixa fortes no futuro e seu compromisso contínuo em recompensar os acionistas.

Sentimento dos Analistas e Perspectivas Futuras

Após o aumento do dividendo, o rendimento da GM subiu para aproximadamente 0,90%. Embora isso represente cerca de um quinto do rendimento da Ford, o retorno total da GM, incluindo a valorização do capital, superou em muito o da Ford. As abordagens contrastantes de alocação de capital ajudam a explicar a diferença no desempenho das ações: as ações da Ford subiram apenas cerca de 5% nos últimos três anos, enquanto a GM se destacou, em parte devido aos desafios contínuos de garantia e recall da Ford.

Os analistas de Wall Street estão cada vez mais otimistas em relação à GM. No início deste ano, a Piper Sandler elevou a GM de “Neutra” para “Overweight”, aumentando o preço-alvo de US$ 66 para US$ 98, e depois para US$ 105 após o relatório de ganhos do quarto trimestre. Da mesma forma, o Morgan Stanley elevou a GM para “Overweight” em dezembro, quase dobrando o preço-alvo para US$ 90, e posteriormente aumentando para US$ 100 após os resultados. O analista Andrew Percoco, entre outros, elogiou a abordagem disciplinada da GM na gestão de capital.

Vários outros analistas também aumentaram seus preços-alvo para a GM após os resultados do quarto trimestre, com a média atualmente em US$ 91,24 — cerca de 13% acima dos níveis atuais. Considerando o modesto índice preço/lucro futuro da GM de 6,73x, há potencial para que as ações se aproximem de US$ 100 ainda este ano.

Conclusão: Forte Posição da GM para o Futuro

No geral, as perspectivas para a GM permanecem positivas. O negócio de motores a combustão interna (ICE) da empresa continua gerando fluxo de caixa livre substancial, que está sendo usado para recomprar ações e aumentar o lucro por ação. O compromisso da administração em expandir a fabricação nos EUA alinha a GM com tendências políticas favoráveis. Embora a Ford continue sendo líder em pagamentos de dividendos, espera-se que o retorno total da GM supere o da Ford em 2026, dando continuidade à tendência observada nos últimos dois anos.