IA Impacta Ações de Empresas de Viagens Online – Mas Wall Street Ainda Vê Potencial de Alta de 50%

A última vez que a Booking Holdings Inc. (NASDAQ:BKNG) enfrentou esse tipo de pressão, o mundo estava fechando as portas.

Desta vez, os aviões estão cheios. Os hotéis estão ocupados. Os lucros estão superando as expectativas. Mesmo assim, a ação caminha para registrar seu pior mês em 16 anos.

As ações da Booking Holdings despencaram acentuadamente, arrastando consigo as concorrentes Expedia Group (NASDAQ:EXPE) e Tripadvisor Inc. (NASDAQ:TRIP).

Desta vez, o gatilho não é uma pandemia ou um choque energético — é a inteligência artificial.

Um Mês Brutal para as Ações de Viagens Online

A Booking Holdings caiu 24% no acumulado do mês, mirando seu pior desempenho mensal desde maio de 2010.

A Expedia teve uma queda de aproximadamente 27%, enquanto a Tripadvisor recuou cerca de 22% no mesmo período.

Notavelmente, a liquidação ocorre apesar dos resultados fundamentalmente sólidos das principais empresas, sugerindo que a pressão é impulsionada por preocupações futuras e não por uma deterioração da demanda atual.

Os investidores vêm reprecificando o setor de viagens online devido ao receio de que plataformas de IA generativa — de assistentes baseados em chat a novas ferramentas de reserva "agentes" — possam eliminar as agências tradicionais de viagens online (OTAs).

Booking Redobra Aposta em IA

O analista Justin Post, do Bank of America, destacou na semana passada que a Booking apresentou resultados sólidos no quarto trimestre, mas trouxe uma orientação apontando para uma expansão de margem mais modesta à frente.

As reservas brutas do quarto trimestre ficaram em US$ 40,2 bilhões, acima das expectativas do mercado, enquanto o EBITDA atingiu US$ 2,2 bilhões contra US$ 2,1 bilhões esperados.

A receita cresceu 16%, impulsionada por um aumento de 9% nas diárias reservadas, também acima do consenso.

No entanto, a Booking também está aumentando os investimentos.

A empresa delineou cerca de US$ 700 milhões em reinvestimentos estratégicos totais para 2026 — com impacto líquido de aproximadamente US$ 300 milhões no EBITDA — focados no desenvolvimento de IA generativa, na iniciativa Connected Trip, expansão em fintech, crescimento da fidelidade e expansão geográfica.

O Bank of America elevou suas estimativas de receita para 2026 da Booking em 2% e ajustou levemente o EPS para cima. Post manteve a recomendação de compra, mas reduziu levemente o preço-alvo para US$ 5.900.

Expedia Também Investe Agressivamente em IA

A Expedia também apresentou um trimestre forte. As reservas no quarto trimestre chegaram a US$ 27,0 bilhões e a receita a US$ 3,5 bilhões, ambas acima das expectativas, enquanto o EBITDA ajustado de US$ 848 milhões superou o consenso por ampla margem.

O número de diárias reservadas cresceu 9% ano a ano, acima das previsões do mercado, apoiado pela aceleração no segmento B2B, melhora no desempenho B2C e ganho de participação de mercado tanto na Vrbo quanto na Hotels.com.

A IA foi um dos principais temas na teleconferência de resultados. Embora a administração tenha reconhecido potenciais riscos de disrupção no tráfego, os executivos enfatizaram que o atendimento ao cliente, o ecossistema de fidelidade e a profundidade de oferta da Expedia continuam difíceis de serem replicados.

O Bank of America reiterou sua recomendação de compra e elevou o preço-alvo para US$ 306, citando melhor execução e uma avaliação atraente.

Uma Oportunidade de Avaliação Rara?

A magnitude da liquidação criou algo incomum.

Segundo dados da Benzinga:

• Alvo médio de 12 meses da Booking: US$ 5.895
• Preço atual: US$ 3.799
• Potencial de retorno implícito: 55%

Apenas dois outros episódios na última década apresentaram potencial de retorno maior: março de 2020 durante a COVID-19 e o verão de 2022 em meio à crise energética global.

Para a Expedia:

• Alvo médio de 12 meses: US$ 276
• Preço atual: US$ 189
• Potencial de retorno implícito: 48%

Esse é o maior potencial desde a liquidação impulsionada por tarifas em abril de 2025.

Armadilha ou Oportunidade?

O mercado parece estar precificando um futuro no qual agentes de IA ignoram completamente os sites tradicionais de viagens.

Mas Booking e Expedia não estão paradas. Ambas estão lançando ferramentas baseadas em IA, expandindo ecossistemas de fidelidade e aproveitando vantagens de escala que os concorrentes menores têm dificuldade em igualar.

A verdadeira questão é se essas incumbentes se tornarão vítimas da disrupção… ou líderes dela.

Se a história servir de guia, momentos de máxima incerteza costumam marcar pontos de entrada atraentes. Desta vez, o inimigo não é um vírus. É um algoritmo.

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