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A Europa Enfrenta Incerteza Econômica em Meio ao Crescimento das Tensões no Oriente Médio

Crédito da Foto: Morteza Nikoubazl/NurPhoto/Getty Images

O próximo mês promete ser um período crucial para a Europa, à medida que a região aguarda para ver se a recente turbulência desencadeará uma nova crise econômica ou apenas desacelerará sua recuperação em andamento.

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Donald Trump indicou que suas ações militares contra o Irã — que resultaram na morte de Ayatollah Ali Khamenei, desencadearam ataques retaliatórios em todo o Oriente Médio e fizeram com que os preços da energia disparassem — continuarão por mais um mês.

Se o conflito se prolongar, pode descarrilar a frágil recuperação da zona do euro e reacender a inflação, um desafio que o Banco Central Europeu (BCE) tem lutado para conter. Segundo Carsten Brzeski, do ING, a dependência da Europa de petróleo e gás regional a torna especialmente vulnerável às consequências da crise.

“Caso o conflito seja breve e os custos de energia subam apenas temporariamente, o impacto será limitado,” observam Antonio Barroso e Simona Delle Chiaie da Bloomberg Economics. “Mas uma guerra prolongada que mantenha os preços do petróleo e do gás elevados pode forçar os governos a aumentar os gastos para proteger os cidadãos do aumento das despesas, colocando pressão adicional sobre os atuais líderes.”

Perspectivas Econômicas da Europa Antes da Crise

Antes deste ano, as perspectivas para a Europa estavam melhorando, com o aumento dos gastos governamentais na Alemanha e em outros países sustentando um crescimento moderado e inflação próxima da meta de 2% do BCE.

Contudo, a escalada com o Irã ocorre após a renovada incerteza sobre tarifas dos EUA, após o Supremo Tribunal rejeitar as medidas iniciais de Trump.

Apesar da turbulência, ainda não há temor generalizado de que a recuperação da zona do euro esteja em risco. Holger Schmieding, economista-chefe do Berenberg, mantém sua previsão baseada na média do Brent em $65-$70 por barril, mesmo depois que os preços ultrapassaram brevemente $80, que ele considera uma alta de curto prazo provável.

“Acredito que Trump fará tudo possível para evitar um aumento sustentável nos preços da energia que possa prejudicar sua posição no país,” comentou Schmieding. “Os eleitores americanos já o responsabilizavam pelos altos custos de vida antes dos ataques ao Irã.”

O Irã também possui fortes razões para evitar uma escalada na zona do Estreito de Ormuz, passagem vital para cerca de 20% do petróleo e gás transportados por navio no mundo.

“China, ao lado da Rússia, é o principal apoiador internacional do Irã e depende fortemente dessa rota marítima para suas importações de petróleo. Pequim provavelmente pressionará Teerã para manter a passagem aberta,” disse Edoardo Campanella, economista da UniCredit.

Análise da Bloomberg Economics

A Bloomberg Economics reporta que o ataque EUA-Israel ao Irã e a resposta de Teerã já fizeram com que os preços do petróleo se aproximassem de $80 por barril, ante uma média de $65 antes do conflito. Caso o Estreito de Ormuz seja fechado, os preços podem superar $100. Os preços do gás europeu também aumentaram, com novas altas possíveis se a situação piorar. Os modelos indicam que a inflação irá subir e o PIB cairá nas principais economias avançadas, criando desafios complexos para os bancos centrais.

—Jamie Rush, Björn van Roye, e Ziad Daoud

Enquanto representantes do BCE, Gabriel Makhlouf e Martin Kocher, acreditam ser cedo para prever as consequências econômicas dos últimos ataques, Pierre Wunsch, da Bélgica, destacou os riscos de um conflito prolongado.

“Não me apressaria para reagir a movimentos de preços de energia de curto prazo,” afirmou Wunsch. “Mas se os preços permanecerem altos, precisaremos reavaliar nossos modelos e projeções.”

Wunsch também ressaltou que, apesar do provável impacto negativo na economia europeia, preços mais altos de commodities seriam, em última análise, inflacionários. Na verdade, os traders já reduziram expectativas de novos cortes de juros pelo BCE este ano.

A atenção agora volta-se aos preços do gás europeu, que subiram até 54% após o Qatar suspender operações na maior instalação de exportação do mundo, após um ataque de drones iraniano.

Desafios para o Suprimento Energético da Europa

Este aumento nos preços ocorre em um momento difícil para a Europa, onde os estoques de gás estão especialmente baixos. A região precisará importar grandes quantidades de gás natural liquefeito (GNL) durante o verão para reabastecer os estoques antes do inverno.

A Morgan Stanley estima que um aumento sustentado de $10 nos preços do petróleo elevaria a inflação da zona do euro em 0,4 pontos percentuais e reduziria o crescimento econômico em 0,15 pontos percentuais.

As últimas previsões do BCE sugerem que a inflação permanecerá abaixo da meta até 2028, com crescimento esperado de 1,4% em 2027, ante 1,2% em 2026.

Sentimento de Mercado e Resposta de Investidores

Atualmente, a maioria dos analistas não vê o recente aumento nos preços do petróleo como uma mudança duradoura.

“Os investidores estão procedendo com cautela e esperam um conflito relativamente breve,” disse Tobias Basse, da NordLB, apontando que o índice DAX da Alemanha permanece próximo ao significativo nível de 25.000 pontos.

A BlackRock compartilha perspectiva semelhante. Karim Chedid, chefe de estratégia de investimentos da EMEA, disse à Bloomberg Television: “A maioria dos participantes do mercado enxerga isso como um evento de volatilidade, não como um choque de oferta, o que é uma distinção importante. No geral, não se espera que cause um aumento dramático da inflação.”

Com contribuições de Craig Stirling, Alexander Weber, Mark Schroers e Francine Lacqua.

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