Monitoramento de Estratégia: Fevereiro

Bem-vindo ao Strategy Watch

Em um mercado em rápida evolução, onde traders e fundos buscam retornos em meio à volatilidade, enquanto alocadores de ativos procuram convicção baseada em dados para posicionamentos de longo prazo, Glassnode ocupa uma posição única. Nossa inteligência on-chain e de mercado tem servido como base para ambos os grupos desde 2018, conquistando sua confiança por meio de dados consistentes e imparciais, análises e pesquisas.

Um princípio central da Glassnode é que a verdadeira visão em ativos digitais vem da neutralidade e profundidade, dados sem viés que capacitam decisões em todo o ecossistema. Por isso, estamos animados em lançar o Strategy Watch, um novo boletim mensal dedicado à análise de desempenho de fundos e tendências de alocação em ativos digitais.

Esperamos agregar valor ao entregar regularmente análises claras e de alta relevância sobre fluxos de capital, benchmarks de desempenho de estratégias concorrentes e os movimentos de alocação mais importantes realizados por instituições e fundos. Mas isso é apenas o começo. Estamos explorando ativamente formas de aproximar ainda mais esses mundos e gostaríamos do seu feedback conforme o Strategy Watch evolui.

Dentro da última edição do Strategy Watch

Você encontrará uma riqueza de informações distribuídas em 6 seções:

• Monitor de Fluxo Institucional
• Desempenho de Fundos e SMA
• Desempenho de Cofres On-chain
• Monitor de Gestores
• Atualizações de Alocação

em parceria com

A Plataforma Premier de Alocação em Ativos Digitais.

Monitor de Fluxo Institucional

Bitcoin, Ethereum e Stablecoins mostraram uma clara desaceleração nas entradas de capital, indicando uma demanda enfraquecida e uma contração estrutural na liquidez. Todos os três ativos agora migraram para fluxos líquidos negativos, com Bitcoin em –$8,4B por mês, Ethereum em –$3,8B e stablecoins em –$6,4B. Essa queda generalizada nos principais ativos cripto reflete um regime defensivo, no qual o capital institucional está reduzindo riscos ao invés de assumir novas posições. Esta tendência negativa foi ainda mais acelerada em janeiro de 2026.

Fluxos líquidos de ETF & DAT

Os fluxos líquidos nesses veículos servem como um proxy para a demanda institucional. No quarto trimestre de 2025 e início de janeiro, instituições foram vendedoras líquidas pelo canal de ETF, com saídas de ETF de Bitcoin aproximando –35,8k BTC por mês e saídas de ETF de Ethereum em torno de –257,6k ETH por mês. No mesmo período, DATs registraram fortes entradas em agosto de 2025 devido a lançamentos de novos produtos, mas a pressão de compra desde então enfraqueceu; ainda assim, os fluxos para DATs permanecem positivos, sinalizando interesse institucional contínuo — ainda que mais fraco — por meio de exposição em balanço.

TVL em DeFi & Cap de Stablecoin

DeFi tem servido como outro campo ativo para o capital institucional por meio de estratégias como provisão de liquidez, empréstimos colateralizados e coleta de rendimentos estruturados. O Valor Total Bloqueado (TVL) no Ethereum começou a decrescer a partir de agosto de 2025 e atualmente está caindo cerca de –$15,3M por mês. Uma contração no TVL sugere que grandes alocadores estão retirando-se dos serviços financeiros on-chain, reduzindo a profundidade de liquidez e sinalizando convicção mais suave em resultados de rendimento e risco ajustado no DeFi frente a outras alternativas.

Rendimento de Basis no CME

Outro aspecto importante do envolvimento institucional é o rendimento de basis no CME, que estima o valor mensal em dólar obtido por instituições em estratégias de cash-and-carry, capturando o prêmio entre preços spot e futuros do calendário CME. Desde agosto de 2025, tanto Bitcoin quanto Ethereum tiveram forte compressão neste rendimento, com Bitcoin caindo de aproximadamente $136,6M para $38,6M por mês e Ethereum de $47,5M para $14,8M por mês. Essa contração reflete menor implantação de alavancagem, demanda mais suave por futuros e um recuo mais amplo no comprometimento em balanço diante do aperto das condições de liquidez.