Новини

Gelonghui, 26 травня ｜ Поточний рівень розриву між ринком капіталу США та сприйняттям економіки реальними людьми досягає історичного максимуму. У травні всі три основні фондові індекси США демонстрували впевнений ріст та неодноразово оновлювали історичні максимуми, індекс S&P 500 навіть перевищував позначку 7500 пунктів; однак, з іншого боку, індекс споживчої впевненості США від Університету Мічигану, який відображає настрої звичайних громадян, у травні різко впав до 44,8 ‒ це найнижчий рівень за понад 70 років. Багатство Волл-стріт та глибоке занепокоєння Main Street (середнього класу) малюють величезний парадокс у макроекономіці країни. Основні причини цієї винятково рідкісної "невідповідності" зосереджені у трьох структурних вимірах: 1. Різниця "відчутного болю" на тлі жорсткої інфляції: - Стрімке зростання цін на паливо б’є по гаманцю американців: Війна в Ірані безпосередньо призвела до постійного зростання цін на енергоносії, включаючи бензин, у США, а інфляційні очікування знову підскочили до вражаючих 4,8%. Згідно з дослідженням університету Мічигану, до 57% споживачів прямо заявляють, що зростання вартості життя серйозно погіршило їх фінансове становище — цей "фізичний біль" від щоденних витрат є наочним і невідворотним. - Фондовий ринок США демонструє здатність протистояти інфляції: На відміну від цього, акції як номінальний актив мають природну здатність протистояти інфляції. Транснаціональні гіганти можуть за рахунок потужної цінової політики перекладати зростаючі витрати на сировину й ланцюги постачання на споживача, завдяки чому зберігають або навіть підвищують свій прибуток на акцію (EPS), штовхаючи індекси ще вище. 2. "К-подібна" поляризація під впливом хвилі технологій AI: - Свято на стороні капіталу: Поточне зростання американських акцій визначається глибоким прибутком корпорацій у сфері штучного інтелекту (AI) та технологічних гігантів. Концепція AI відкриває широкі перспективи, а підвищення продуктивності завдяки інноваціям значно збільшує маржу публічних компаній — в результаті пасивні фонди і хедж-фонди займають верхні позиції на ринку. - Кризові настрої серед найманих працівників: Але для пересічних працівників поширення AI і оптимізація бізнесу означають зростання страху втратити роботу, що ще більше підриває довіру серед середньо- та низькооплачуваних працівників у разі прихованої слабкості на ринку праці. 3. Серйозна розбіжність між індексною структурою та демографією: Фондовий ринок ≠ економіка всіх: Індекс S&P 500 істотно орієнтований на технологічні та фінансові компанії, які отримують надприбутки у світі; тоді як індекс споживчої впевненості охоплює всі вікові та соціальні групи по всій території США, особливо найчутливіші до змін цін люди без вищої освіти або з низькими доходами. Історія довела, що тривале істотне розходження між ринком капіталів і настроями реальних людей — це надзвичайно рідкісне й небезпечне явище. Якщо фінансова піраміда на вершині безмежно зростає, а основна маса населення через високі ставки та ціни на нафту змушена скорочувати поїздки та купувати менше товарів, головна рушійна сила американської економіки — споживання — рано чи пізно зіштовхнеться з уповільненням. Чи зможе повітряний замок Волл-стріт м'яко приземлитися — залежить від того, коли економіка на реальному рівні досягне дна й почне відновлення.

Однак досвідчений аналітик ринку сировинних товарів Джефф Корі в інтерв’ю застерігає, що хоча ринок короткостроково може коригувати позиції відповідно до політичних заяв, зрештою все зводиться до ключового питання: чи достатньо реальних поставок нафти. Корі відзначає, що із продовженням конфлікту глобальні запаси нафти продовжують зменшуватися. Лише за минулий тиждень запаси скоротилися приблизно на 17 мільйонів барелів. Він також наголосив, що попри те, що світові запаси нафти на перший погляд становлять близько 8 мільярдів барелів, значна частина цього обсягу необхідна для заповнення трубопроводів та забезпечення функціонування систем, і фактично не може бути використана ринком. В Азії тиск на постачання проявляється не лише на ринку сирої нафти, а й поширюється на ключову сировину після її переробки — на нафтовий кокс. Нафтовий кокс є базовою сировиною для багатьох хімічних продуктів, тому його інколи називають «борошном» або «рисом» для промисловості. Британська консалтингова компанія Oxford Economics зазначає, що Японія і Південна Корея найбільше постраждали від поточного дефіциту постачань. У Південній Кореї дефіцит нафтового коку вже почав впливати на ланцюжок виробництва нафтохімічних продуктів. За даними The New York Times, деякі південнокорейські нафтохімічні гіганти були вимушені значно знизити рівень завантаження виробничих потужностей, а ряд хімічних виробників через дефіцит сировини не змогли виконати контрактні поставки для великих автовиробників та електронних компаній і оголосили, що відвантаження затримано через «форс-мажор». Крім того, аналітики відзначають, що напівпровідникова промисловість Південної Кореї також постраждала від дефіциту нафтового коку.

Golden Ten Data, 26 травня | Barclays вперше охопила Nucor Steel, присвоїла рейтинг "Придбати" та встановила цільову ціну 270 доларів США.