Статус долара як безпечної гавані продовжує втрачати привабливість — SocGen

Компанія зазначає, що статус долара як "тихої гавані" у короткостроковій перспективі був підірваний низкою факторів із початком нового року. Зокрема, постійний потік геополітичних сюрпризів з боку США, а також чітке прагнення Трампа до зниження відсоткових ставок створюють серйозний зустрічний вітер для валюти. Щодо останнього, я думаю, ми можемо назвати це своїм іменем; це очевидна атака на незалежність Fed.

Societe Generale далі зазначає, що навіть за позитивного зростання в США, ширшої різниці ставок та вже значних чистих коротких позицій у доларі це не принесло особливого полегшення для "зеленого". Додаючи, що результати золота на початку року та майже 70% зростання за останні дванадцять місяців свідчать про те, що інвестори скорочують експозицію в доларі, а не переходять в інші фіатні валюти.

Іншими словами, здається, що стратегія полягає у подальшому пошуку товарів, тобто, зокрема, дорогоцінних металів, щоб скористатися вразливістю долара.

Але серед валют G10 компанія стверджує, що найбільш конструктивна довга позиція — це австралійський долар. Вони залишаються "биками" щодо австралійця, "навіть якщо ширша геополітична невизначеність робить відкриті короткі позиції по долару США менш однозначними".

З огляду на те, що ризикові настрої залишаються стійкими, це справедливий аргумент поряд із ключовим наративом, що RBA, ймовірно, стане одним із перших серед основних центральних банків, хто перейде до підвищення ставок наступним.