Перед відкриттям: ф'ючерси на Nasdaq знизилися на 0,33%, Goldman Sachs заявляє, що розпродаж на американському ринку акцій ще не завершився

Після напруженого тижня, протягом якого індекс Доу Джонса вперше перетнув позначку у 50000 пунктів, ф'ючерси на американські акції в понеділок трохи знизилися. Ринок готується до насиченого періоду корпоративної звітності, публікації даних щодо інфляції та ключового щомісячного звіту про зайнятість у несільськогосподарському секторі.

Станом на момент публікації ф'ючерси на Доу Джонса знизилися на 0,06%, ф'ючерси на S&P 500 — на 0,17%, ф'ючерси на Nasdaq — на 0,33%.

У п'ятницю минулого тижня основні фондові індекси США відновилися та компенсували значні втрати початку тижня. Раніше падіння ринку було викликане розпродажем у технологічному секторі, де акції програмного забезпечення були у числі лідерів зниження; ціна Bitcoin також різко впала, але згодом трохи відновилася на тлі зростання настроїв до безпечних активів.

У минулу торгову сесію індекс Доу Джонса, що складається з 30 акцій, підскочив на 1200 пунктів (близько 2,5%), вперше перевищивши позначку в 50000 пунктів під час торгів, а потім закрився вище цієї позначки, встановивши історичний рекорд; S&P 500 зріс приблизно на 2%, а Nasdaq Composite — більш ніж на 2%.

Ціна Bitcoin після падіння нижче 61000 доларів у четвер увечері у п’ятницю знову піднялася вище 70000 доларів; акції програмного забезпечення, такі як Salesforce, також закрилися в плюсі. Загалом ETF iShares Expanded Tech-Software Sector зріс на 3,5%, зафіксувавши перше одноденне зростання після входу в "ведмежу зону" наприкінці минулого місяця.

Головний технічний стратег LPL Financial Адам Тернквіст зазначив: "Після восьми днів безперервного падіння у програмному секторі попит нарешті повернувся у п’ятницю, що дало технологічному сектору необхідний імпульс для відновлення, адже він вже наближався до критичного рівня підтримки поблизу мінімумів листопада минулого року. Хоч це і позитивний крок, уся сфера технологій досі залишається у фазі консолідації, якщо не буде прориву опору максимумів грудня минулого року".

Він також додав: "Для всього ринку відновлення зростання в технологічному секторі є ключовим для сталого підйому". За його словами, якщо технологічні, особливо програмні, акції не продовжать зростати, S&P 500 навряд чи зможе втриматися вище позначки 7000 пунктів.

У понеділок економічний календар не насичений, проте кілька представників Федеральної резервної системи США, включаючи Крістофера Воллера та Стівена Мілана, виступлять із промовами пізніше цього вечора.

У середу інвестори чекають на звіт про зайнятість у несільськогосподарському секторі США за січень, який було відкладено Бюро статистики праці США. Первісно його планували оприлюднити минулої п’ятниці, але через часткове закриття уряду США це було перенесено.

Перед цим компанія Automatic Data Processing (ADP) минулого тижня повідомила, що у січні кількість робочих місць у приватному секторі США зросла лише на 22 тисячі, що значно нижче за ринкові очікування.

Економісти, опитані Dow Jones, прогнозують, що у цьому очікуваному звіті буде зафіксовано зростання зайнятості у несільськогосподарському секторі США за січень на 55 тисяч.

Також у п’ятницю цього тижня очікується публікація звіту про індекс споживчих цін за січень, який також відклали через закриття уряду; ринок прогнозує річне зростання на 2,5%.

Якщо цього тижня корпоративні звіти будуть позитивними, не виключено, що нещодавня тенденція відтоку коштів з технологічного сектору повториться. Coca-Cola та Ford Motor оприлюднять свої звіти у вівторок.

Morgan Stanley підтримує технологічні акції: відновлення ще не вичерпане.

Стратеги Morgan Stanley заявляють, що завдяки ажіотажу навколо AI, який стимулює сильні прогнози продажів, у технологічних акцій США ще є потенціал для зростання.

Команда на чолі з Майклом Вілсоном зазначає, що очікування зростання доходів великих технологічних компаній досягли "найвищого рівня за десятиліття", а після нещодавньої волатильності ринку їхні оцінки знизилися. Водночас обвал акцій програмного забезпечення створив "дуже привабливі можливості для купівлі" таких компаній, як Microsoft і Intuit.

У своєму звіті Вілсон пише: "Такі періоди, як минулого тижня, не є рідкістю під час великих інвестиційних циклів. Тим не менш, фундаментальні показники сектору AI залишаються сильними, і ми вважаємо, що ринок компаній-адоптерів AI все ще недооцінений".

Думка Вілсона може заспокоїти інвесторів, які почали сумніватися у величезній інвестиційній віддачі в сфері штучного інтелекту.

Експерти попереджають: Готується велика "чорна лебідь"

За словами партнера Von Greyerz AG Меттью Піпенбурга, потенційний обвал пов'язаний із надмірним використанням кредитного плеча та ризиком за деривативами. В інтерв'ю David Lin він попередив, що це перетворюється на потенційну "бомбу уповільненої дії".

Піпенбург зазначив: "Зараз вартість деривативів у чотири рази перевищує вартість усіх активів світу. Їхній леверидж величезний, наше кредитне плече сягає десятикратного значення. Це справжня бомба уповільненої дії. Я лише чекаю, коли станеться якась невдача із поставками. Ми навіть можемо обговорювати цю проблему на ринку товарів, оскільки можемо стати свідками дефолту з поставок таких сировинних товарів, як срібло. Це може стати потенційною подією чорного лебедя".

Піпенбург попереджає, що найбільший ризик полягає в обсязі відкритої позиції за деривативами, яка вже суттєво перевищує розмір базових активів у світі, а кредитне плече вище, ніж до фінансової кризи 2008 року.

Він додав, що будь-який окремий збій, наприклад, переривання поставок у ринку товарів, таких як срібло, може спровокувати більш широке розповсюдження ефекту.

У цілому, Піпенбург вважає, що на ринку спостерігається серйозний дисбаланс. Підтримка політики продовжує стимулювати ризикову поведінку, але зростаюча диспропорція та високий леверидж означають, що будь-які неочікувані потрясіння можуть виявити вразливість фінансової системи.

Goldman Sachs: якщо S&P 500 впаде нижче 6707 пунктів, це може спричинити системний розпродаж на 80 мільярдів доларів.

Згідно з аналізом торгового підрозділу Goldman Sachs, після відновлення американських акцій у п’ятницю, майже повного відшкодування падіння всередині тижня, ринок цього тижня може зіткнутися з подальшим тиском з боку алгоритмічних фондів, що слідують тренду.

Індекс S&P 500 вже опустився нижче короткострокового тригеру, який запускає продажі акцій радниками з товарних угод (CTA). Goldman Sachs очікує, що такі системні стратегії, які базуються на ринкових трендах, а не на фундаментальних чинниках, продовжать чистий продаж акцій протягом наступного тижня незалежно від напрямку ринку.

За оцінками Goldman Sachs, якщо акції США знову почнуть падати, цього тижня може бути зафіксований тиск на продаж близько 33 мільярдів доларів. Дані банку свідчать, що якщо тиск збережеться і S&P 500 впаде нижче 6707 пунктів, упродовж місяця може бути спровоковано ще один системний розпродаж на 80 мільярдів доларів.

Детальніше, у разі стабільного ринку CTA цього тижня, ймовірно, розпродадуть близько 15,4 мільярда доларів американських акцій; навіть якщо ринок зростатиме, ці фонди з системними стратегіями на основі тренду все одно, ймовірно, продадуть приблизно 8,7 мільярда доларів.

Ключові акції

Ціни на золото та срібло зросли, котирування дорогоцінних металів перед відкриттям торгів зросли: Austin Gold +7%, Namib Minerals +6%, Pan American Silver +3,2%, Harmony Gold +3%.

Акції космічного сектору піднялися перед відкриттям торгів: Rocket Lab +2,4%, AST SpaceMobile +2,1%, "SpaceX-концепт фонд" DXYZ +2,5%.

Hims & Her зняла з продажу копії препаратів для схуднення, акції Novo Nordisk перед відкриттям піднялися на 6,6%, Eli Lilly — на 2,2%, Hims & Hers впали на 17%.

Micron Technology перед відкриттям знизилася більш ніж на 2%, Nvidia, ймовірно, не включить HBM4 від Micron у перший рік масового виробництва архітектури Rubin.

Акції Eli Lilly перед відкриттям зросли на 2,2%; Goldman Sachs підвищив цільову ціну до 1260 доларів та підтвердив рейтинг "купувати".

QuantumScape перед відкриттям продовжує зростати більш ніж на 19%, минулого тижня компанія розпочала пробне виробництво твердотільних акумуляторів.

WeRide перед відкриттям продовжує зростати більш ніж на 1%, у партнерстві з Uber розширює ринок Близького Сходу, отримала позитивну оцінку від JPMorgan.

Відповідальний редактор: Го Мін'юй