Kinsale Capital Group (NYSE:KNSL) повідомляє про оптимістичний четвертий квартал 2025 року

Постачальник спеціалізованого страхування Kinsale Capital Group (NYSE:KNSL)

у четвертому кварталі 2025 фінансового року, збільшивши продажі на 17,3% у річному обчисленні до $483,3 мільйона. Його скоригований прибуток на акцію (non-GAAP) у розмірі $5,81 був на 9,5% вищим за консенсус-прогноз аналітиків.

Чи настав зараз час купувати акції Kinsale Capital Group?

Огляд компанії

Заснована у 2009 році після фінансової кризи, коли багато страховиків відходили від ризиковіших ринків, Kinsale Capital Group (NYSE:KNSL) є страховою компанією, що спеціалізується на страхуванні складних, незвичних або високоризикових бізнесів, яких зазвичай уникають стандартні страховики.

Зростання виручки

Страхові компанії отримують дохід трьома шляхами. Перший — це основний страховий бізнес, що відображається у звіті про прибутки як зароблені премії. Друге джерело — інвестиційний дохід від інвестування "плаваючих" коштів (премії, отримані, але ще не виплачені за позовами) в активи, такі як боргові цінні папери та акції. Третє — це комісії за адміністрування полісів, ануїтети та інші додаткові послуги. За останні п’ять років Kinsale Capital Group збільшила свою виручку на вражаючі 32,4% у середньорічному обчисленні. Її зростання перевищує середній показник по галузі страхування і демонструє, що її продукти користуються попитом серед клієнтів — чудова відправна точка для нашого аналізу.

Довгострокове зростання є найважливішим, але у фінансовій сфері п’ятирічний історичний погляд може не враховувати нещодавні зміни процентних ставок і ринкових результатів. Щорічне зростання виручки Kinsale Capital Group за останні два роки склало 23,7%, що нижче за її п’ятирічний тренд, але ми все ж вважаємо, що результати свідчать про здоровий попит.

У цьому кварталі Kinsale Capital Group зафіксувала зростання виручки на 17,3% у річному вимірі, і її виручка у $483,3 мільйона перевищила прогнози Уолл-стріт на 3,3%.

Чисті зароблені премії за останні п'ять років становили 87,3% від загальної виручки компанії, тобто Kinsale Capital Group майже не покладається на нестрахові види діяльності для забезпечення загального зростання.

Наш досвід і дослідження показують, що ринок насамперед зважає на зростання чистих зароблених премій страховика, адже інвестиційний і комісійний дохід вважаються більш чутливими до волатильності ринку і економічних циклів.

Програмне забезпечення проникає у всі галузі, і практично не залишилося сфер, яких би воно не торкнулося. Це стимулює зростаючий попит на інструменти, що допомагають розробникам програмного забезпечення у їхній роботі — чи то моніторинг критичної хмарної інфраструктури, інтеграція аудіо- й відеофункцій, чи забезпечення безперебійного потокового передавання контенту.

Балансова вартість на акцію (BVPS)

Страховики — це компанії з великими балансами, які збирають премії наперед і поступово виплачують позови. Зібрані, але ще не виплачені премії, або так званий "плаваючий" капітал, інвестуються й створюють базу активів, підкріплену структурою зобов’язань. Балансова вартість на акцію (BVPS) відображає цю динаміку, вимірюючи ці активи (інвестиційний портфель, готівка, відшкодування перестрахування) мінус зобов’язання (резерви під позови, борг, майбутні страхові виплати). По суті, BVPS — це залишкова вартість для акціонерів.

Тому ми вважаємо BVPS дуже важливим показником для страховиків і метрикою, яка характеризує якість бізнесу, оскільки відображає довгострокове зростання капіталу і її складніше маніпулювати, ніж такими поширеними показниками як EPS.

BVPS Kinsale Capital Group зріс на вражаючі 27,3% щорічно за останні п’ять років. Зростання BVPS також прискорилося останнім часом, підвищившись на 34,4% у річному обчисленні за останні два роки — з $46,88 до $84,66 на акцію.

У наступні 12 місяців консенсус-прогнози передбачають, що BVPS Kinsale Capital Group зросте на 19,2% до $84,88 — це видатний темп зростання.

Ключові висновки з результатів Kinsale Capital Group за четвертий квартал

Нас вразило, наскільки суттєво Kinsale Capital Group перевершила очікування аналітиків щодо чистих зароблених премій за цей квартал. Ми також задоволені тим, що виручка компанії перевершила прогнози Уолл-стріт. З іншого боку, балансова вартість на акцію відповідала прогнозу. Загалом, це був пристойний квартал із низкою ключових показників вище очікувань. Однак ринок, схоже, очікував більшого, і одразу після звіту акції подешевшали на 2,9% до $389,41.

Чи вважаємо ми Kinsale Capital Group привабливою покупкою за поточною ціною? Те, що сталося у останньому кварталі, має значення, але не таке велике, як довгострокова якість бізнесу та оцінка, коли вирішується питання інвестування у цю акцію.