Великий підсумок американського фондового ринку року Змії: від падіння на 6,6 трильйона доларів до зростання AI-клубу «чотири трильйони»

З завершенням громадських свят 16 лютого офіційно підбиваються підсумки торгів на американському фондовому ринку року Змії, що відповідає року Їси. З 29 січня 2025 року по 14 лютого 2026 року індекс Nasdaq виріс на 14,26% до 22546,67 пунктів, S&P 500 зріс на 12,66% до 6836,17 пунктів, Dow Jones піднявся на 10,37% до 49500,93 пунктів. Хоча три основних індекси показали середні результати серед провідних світових бірж, саме внутрішня структурна диференціація та різка волатильність цін активів стали головними характеристиками ринку капіталу року Змії.

Внутрішньо американський фондовий ринок демонструє яскраво виражену двополюсність "технології — традиційний сектор": лідерами зростання у світі стали AI-ланцюжок обчислювальних потужностей та золотодобувні компанії. Три провідні виробники пам’яті — Western Digital, Micron Technology, Seagate Technology — відповідно підскочили на 495%, 368% і 333%, ставши найбільшими переможцями; акції золотодобувних компаній Kinross Gold, Newmont, Barrick Gold зросли більше ніж на 226%, що резонувало з шаленою динамікою срібла на COMEX (150,21%) та золота (82,97%). На противагу цьому споживчі акції, окрім Herbalife, яка завдяки переломному моменту в китайському бізнесі виросла на 150%, підкреслили крайню орієнтацію ринку на зростання.

2 квітня 2025 року адміністрація Трампа запровадила неочікувано жорстку глобальну політику паритетних тарифів, що спричинило дводенне падіння S&P на 10,53% і зниження ринкової капіталізації на 6,6 трлн доларів США, Nasdaq і Russell 2000 перейшли у технічний ведмежий ринок. Однак різкий політичний розворот призвів до епічного відскоку: 9 квітня Nasdaq за день підскочив на 12%, S&P піднявся майже на 10%, Dow Jones виріс на 2900 пунктів. Надалі гіганти AI стали ключовою рушійною силою — капіталізація NVIDIA перевищила спочатку 4, а потім і 5 трлн доларів, обігнавши сумарний обсяг бірж Франції та Великобританії; Apple і Microsoft ненадовго увійшли до "клубу 4 трлн", а Oracle завдяки триразовому зростанню замовлень допомогла Еллісону очолити список найбагатших людей світу (хоча згодом акції втратили 40%).

Хоча AI залишався основною темою упродовж року, настороженість ринку щодо монополії технологічних гігантів посилювалася. На початку 2026 року Amazon, Google, Microsoft і Meta оголосили про капітальні витрати у розмірі 660 млрд доларів, що спричинило ефект "гонки озброєнь": Amazon впав у ведмежий тренд після восьми поспіль знижень, Google планує випустити "столітні облігації" для залучення коштів, Microsoft знизився через уповільнення хмарного бізнесу, тоді як лише Meta завдяки покращенню рентабельності реклами залишалася стабільною. Тим часом акції традиційних компаній, таких як Goldman Sachs та Caterpillar, росли всупереч тенденціям, що свідчить про початок перетікання капіталу в циклічні сектори. IPO медичного гіганта Medline на 6,26 млрд доларів і перехід Walmart на Nasdaq додатково підтвердили тенденцію до диверсифікації ринку.

Щодо 2026 року, позиції трьох провідних інвестиційних банків — Morgan Stanley, JPMorgan Chase і Goldman Sachs — суттєво розходяться. Morgan Stanley оптимістично прогнозує зростання S&P 500 до 7800 пунктів, роблячи ставку на малу капіталізацію, циклічні акції, а також фінансовий і промисловий сектори, вважаючи, що зростання прибутків, ефективність AI та підтримка політики продовжать бичачий ринок; JPMorgan Chase говорить про "структурний бичачий ринок" із K-подібною диференціацією, прогнозуючи цільовий рівень S&P на 7500 пунктів (з можливістю підвищення до 8000 у разі зниження ставок), та радить переважно вкладати у TMT, комунальні послуги й оборонні акції; Goldman Sachs попереджає про ризики уповільнення економіки в другій половині року, вважаючи, що в першій половині циклічні акції випереджатимуть ринок, але простір для широкої ротації обмежений.

У рік Змії американський фондовий ринок пройшов шлях від тарифної прірви до AI-ейфорії, від монополії "семи гігантів" до реваншу традиційних компаній, розігравши справжню "пісню льоду і полум'я" світового капіталу. Шалене зростання золота й срібла на тлі падіння нафти та долара ще більше підкреслюють глибоку перебудову глобального розподілу активів. У рік Коня чи зможе AI й далі виступати локомотивом зростання? Чи вдасться традиційним галузям подолати "пастку концентрації"? Саме боротьба між політикою й прибутковістю визначатиме наступний переломний момент на ринку.