Проте, Міжнародний валютний фонд (IMF) нещодавно опублікував звіт, у якому представив протилежну точку зору. У цьому звіті міжнародний фінансовий регулятор відзначив, що «Ринок стейблкоїнів дедалі більше залежить від короткострокових боргових зобов’язань уряду США, перетворюючи ‘еру стейблкоїнів’ на приватну систему розповсюдження доларів замість їх заміщення».
Загальний ринок стейблкоїнів зріс до понад 300 мільярдів доларів, майже подвоївшись за останні роки, оскільки трейдери, платіжні сервіси та платформи грошових переказів дедалі частіше впроваджують цифрові токени. Це стрімке зростання обсягів і використання привернуло увагу регуляторів та центральних банків у всьому світі.
Домінування стейблкоїнів на ринку викликає занепокоєння
Щодо висновків IMF, учасники галузі висловили занепокоєння. На цьому етапі їхнє дослідження показало, що система переживає швидкий ріст концентрації. На підтвердження цього глобальна фінансова установа підкреслила, що стейблкоїни, прив’язані до долара, становлять близько 97% всіх емісій. Більше того, понад 90% ринкової капіталізації сконцентровано в USDC від Circle та USDT від Tether.
Ця ситуація стає критичною, оскільки основні стейблкоїни, володіючи значною кількістю казначейських векселів та репо, тепер взаємодіють безпосередньо з фінансовими системами, які уважно контролюються регуляторами. Це включає конкуренцію за депозити, можливості міжнародних транзакцій та ширшу фінансову стабільність.
Окрім цього попередження, у звітах зазначено, що IMF також наприкінці минулого року видав ще одне попередження щодо стейблкоїнів. Міжнародний фінансовий регулятор стверджував, що стейблкоїни загрожують прискорити впровадження іноземних валют у країнах зі слабкими валютними системами. Це, за їх словами, може підірвати здатність центральних банків регулювати рух капіталу.
Крім того, глобальна фінансова установа опублікувала звіт під назвою «Understanding Stablecoins», у якому ще раз застерігла, що швидке зростання стейблкоїнів, прив’язаних до долара, та їх транскордонне використання можуть спонукати домогосподарства та бізнес переходити від місцевих валют до стейблкоїнів, забезпечених доларом. Вони вважають, що такий результат особливо ймовірний у регіонах з високою інфляцією або зниженою довірою до місцевої валюти.
Щоб пояснити цю заяву, IMF зазначив, що «Стейблкоїни можуть сприяти заміщенню валюти, збільшити волатильність потоків капіталу шляхом обходу контролю за рухом капіталу і фрагментувати платіжні системи, якщо не буде забезпечена взаємодія», додавши, що «Ці ризики можуть бути більш вираженими в країнах з високою інфляцією, слабкішими інституціями чи зниженою довірою до внутрішньої монетарної системи».
Тим часом, попри ці виклики, Міжнародний валютний фонд бачить потенціал для розширення фінансового доступу. Ця вашингтонська фінансова установа прийняла таку точку зору після того, як спостерігла, що мобільні цифрові сервіси вже перевершили традиційні банки в багатьох країнах, що розвиваються.
На їхню думку, якщо стейблкоїни будуть регульовані, вони можуть посилити конкуренцію, зменшити витрати на платежі та розширити фінансову інклюзію.
Аналітики висловлюють занепокоєння щодо стабільності банківського сектору
Минулого місяця у звітах було зазначено, що глобальний ринок стейблкоїнів перевищив 284 мільярди доларів в обігу. Це відкриття знову розпалило дискусії щодо того, чи стейблкоїни порушать або замінять традиційний банкінг, чи стануть новим шаром фінансів, що розвивається поряд із існуючими системами.
Ця тема домінувала в заголовках, коли Ніалл Фергюсон та Менні Рінкон-Крус, історики та дослідники з Hoover Institution при Стенфордському університеті, стверджували, що побоювання щодо стабільності банківського сектору перебільшені, навіть попри те, що банки посилюють свій опір перевагам стейблкоїнів.
У цей конкретний момент Фергюсон і Рінкон-Крус охарактеризували стейблкоїни як відмінні від високоволатильних криптовалют, таких як BTC.
Вони заявили, що спекулятивні токени по суті функціонують як фінансові деривативи, а стейблкоїни, забезпечені фіатними валютами, дедалі частіше використовуються як платіжні інструменти, і їх впровадження швидко зростає з часу ухвалення закону GENIUS.
