SMCI знизилася на 6% за місяць: час тримати чи позбутися акцій?

Super Micro Computer SMCI акції втратили 6,4% за минулий місяць, поступаючись зростанню індустрії комп’ютерних пристроїв для зберігання даних за версією Zacks на 25% та зниженню сектора комп’ютерних і технологічних компаній на 4%.

Графік місячної динаміки SMCI

Це зниження ціни акцій призвело до того, що акції SMCI зараз торгуються за форвардним співвідношенням ціна/прибуток (P/E) 13,25, що значно нижче за середній показник індустрії комп’ютерних пристроїв для зберігання даних за версією Zacks — 19,26, вказуючи на те, що акції на поточному рівні виглядають недооціненими. Оцінка вартості Zacks Value Score на рівні B свідчить про те, що акції SMCI справді недооцінені.

Графік оцінки SMCI за форвардним P/E на 12 місяців

Враховуючи нещодавнє падіння ціни акцій, інвестори можуть замислюватися, чи настав слушний момент для придбання акцій за привабливішою оцінкою, чи краще вийти до подальшого можливого зниження. Давайте детальніше розглянемо фундаментальні показники SMCI, щоб оцінити її дійсну внутрішню вартість.

SMCI стикається з короткостроковими труднощами

SMCI стикається з низкою викликів, незважаючи на сильне зростання виручки, зумовлене AI. Некоригований валовий прибуток SMCI знизився на 310 базисних пунктів послідовно до 6,4% у другому кварталі 2026 фінансового року. Зниження маржі було зумовлене, передусім, безперервним зростанням витрат, пов’язаних із підвищенням транспортних витрат, нестачею компонентів, ціновою волатильністю та митами.

Валовий прибуток додатково постраждав від зростання витрат, пов’язаних із будівництвом AI-фабрики, зміною структури клієнтів і продуктів на користь великих виробників моделей, що дало клієнтам цінову перевагу над SMCI. Концентрація клієнтів — ще один ключовий ризик для SMCI. У другому фінансовому кварталі один дата-центр-клієнт забезпечив приблизно 63% доходу SMCI, що підкреслює залежність компанії від кількох hyperscale-покупців зі значною ціновою перевагою.

Бізнес SMCI стає все більше орієнтованим на AI, а AI GPU-платформи приносять понад 90% доходу, що структурно може супроводжуватися нижчою маржею. Запаси SMCI також зросли до $10,6 млрд, порівняно з $5,7 млрд у першому кварталі 2026 фінансового року та $4,7 млрд на кінець 2025 фінансового року. Додатково, SMCI зафіксувала негативний вільний грошовий потік у другому кварталі 2026 фінансового року, що вказує на підвищену потребу в обіговому капіталі для підтримки швидкого зростання.

Проблема обігового капіталу Super Micro Computer додатково пов’язана з масштабним розширенням операцій для задоволення безпрецедентного попиту на AI-стійки. SMCI планує запускати 6 000 стійок на місяць, включаючи 3 000 стійок з рідинним охолодженням, а також розширювати нові об’єкти в Тайвані, Нідерландах, Малайзії та на Близькому Сході. Ці фактори, ймовірно, спричинятимуть збереження тиску на маржу в наступних кварталах. Консенсус-прогноз Zacks щодо прибутку SMCI на 2026 фінансовий рік передбачає зростання лише на однозначні відсотки.

Серверна продукція SMCI надає їй унікальну перевагу

Високопродуктивні та енергоефективні сервери Super Micro Computer набирають популярності серед AI дата-центрів, HPC та hyperscalers. Партнерства з такими виробниками, як NVIDIA та Advanced Micro Devices, дають Super Micro Computer змогу пропонувати новітні платформи на основі GPU, які залишаються затребуваними серед хмарних провайдерів і суверенних AI-проєктів. Розширення в Європі, Азії та на Близькому Сході відкриває додаткові можливості для зростання.

Рішення SMCI Data Center Building Block Solutions демонструє швидке зростання попиту на свої передові AI-обчислювальні та дата-центр рішення, особливо на базі платформ NVIDIA Blackwell Ultra (GB300) та AMD MI350/355X. Зараз компанія планує увійти на ринки Client, Edge та Consumer AI, вступаючи в конкуренцію з уже існуючими гравцями, такими як HP Inc. HPQ, Dell Technologies DELL та Lenovo LNVGY.

SMCI представила широку AI-лінійку, що охоплює Super AI Station, Supermicro SYS-542T-2R, Supermicro AI PC, Supermicro Edge AI Systems та Supermicro's Fanless Compact Edge System, використовуючи свої сервери, оптимізовані для AI, та енергоефективний системний дизайн.

HP має ряд обчислювальних пристроїв на основі AI, як-от серії HP OmniBook та EliteBook, які пропонують кілька рішень наступного покоління AI PC. Dell має численні робочі станції з AI-функціями. Робочі станції Dell: XPS 13, Inspiron 14 Plus, Inspiron 14, Latitude 7455 та Latitude 5455. Lenovo має AI PC у деяких версіях ThinkPad, Yoga, IdeaPad та Lenovo Legion.

SMCI вивела на ринок edge-системи з інтегрованим AI-комп’ютером NVIDIA Jetson Orin NX. Це SYS-112D-42C-FN8P та ARS-E103-JONX. SMCI представила DLC-2, що знижує споживання енергії та води до 40%, працює на значно нижчому рівні шуму (приблизно 50 децибел) і зменшує загальні витрати на володіння на 20%. Ці продукти, ймовірно, допоможуть SMCI збільшити частку ринку в різних сегментах.

Висновок: Зберігайте акції SMCI зараз

Super Micro Computer стикається з низкою короткострокових викликів, одночасно орієнтуючись на довгострокове зростання у сферах серверів, зберігання даних та охолоджувальних продуктів. Компанія виходить на ринки Client, Edge та Consumer AI, розширюючи свою адресуцію TAM. Враховуючи ці фактори, ми рекомендуємо інвесторам наразі тримати цю акцію з рейтингом Zacks №3 (Hold). Ви можете переглянути повний список акцій з рейтингом Zacks №1 (Strong Buy) на сьогодні тут.