Зростання ринку облігацій призупинилося, оскільки інвестори очікують доказів на підтримку очікувань зниження ставок

Ралі на ринку казначейських облігацій США призупинилося, оскільки інвестори очікують чіткіших економічних сигналів

Після досягнення найнижчих за рік дохідностей казначейські облігації США втратили імпульс у ралі, що свідчить про пошук інвесторами більш конкретних ознак економічного сповільнення перед збільшенням позицій у бондах.

Після святкового періоду ринок облігацій США відкрився з короткочасним падінням дохідності 10-річних казначейських облігацій до 4,02% — рівня, небаченого майже три місяці, — перед тим як дохідність повернулася до приблизно 4,05%. Тим часом дохідність дворічних бондів відновилася на близько 2 базисні пункти до 3,43% після майже досягнення нового мінімуму за 2022 рік на початку сесії.

Головні новини від Bloomberg

Ця зміна відбулася після минулотижневого стрімкого ралі казначейських облігацій, що було підживлене падінням фондового ринку на тлі занепокоєння щодо штучного інтелекту та даних, які свідчать про відсутність прискорення інфляції.

Однак стійке зростання на ринку праці, ймовірно, не дозволить Федеральній резервній системі цього року суттєво знизити процентні ставки, оскільки інфляція залишається вище цільового рівня. Згідно зі свіжим звітом ADP Research та Stanford Digital Economy Lab, середній рівень приватної зайнятості у США зріс за чотири тижні, що завершилися 31 січня.

«Ми все ще перебуваємо в тому ж діапазоні», — прокоментувала Келсі Берро, портфельний менеджер з фіксованим доходом в JPMorgan Asset Management. «Суттєвих змін немає. Fed, ймовірно, вважатиме поточні дані недостатніми для дій, але я вважаю, що вони зберігатимуть схильність до пом’якшення політики».

На ринку свопів за процентними ставками наразі закладено близько 60 базисних пунктів зниження ставок цього року, що передбачає щонайменше два зниження на чверть пункту, з імовірністю третього.

Минулого тижня казначейські облігації зросли на 0,9% — це найкращий показник з квітня — тоді як S&P 500 знизився. Останні дані показали неочікуване зниження рівня безробіття та нижчий, ніж очікувалося, індекс споживчих цін.

На ринку, що залишається в межах заданого діапазону, інвестори тримають облігації для стабільного доходу та як захист від потенційного спаду на ринку, зазначає Берро. Вона додала, що доки інфляційні очікування залишаються стабільними, а рухи до зниження ризику не спричинені зростанням інфляції, казначейські облігації залишаються ефективним інструментом диверсифікації портфеля.

Аналітичні висновки від стратегів Bloomberg

«Казначейські облігації наближаються до критичного моменту, і подальше зростання дедалі більше залежить від чітких ознак економічного погіршення, а не від незначного послаблення. Хоча волатильність акцій і захисні потоки підтримують попит на довгострокові папери, переважний довгий ухил може зробити казначейські бонди вразливими до ризику», — зазначають стратеги.

Додаткові ринкові перспективи

Брендан Фейґан, FX-стратег Markets Live, надає додатковий аналіз. Для повного звіту натисніть тут.

Прашант Ньюнаха, старший стратег TD Securities у Сінгапурі, зазначив, що минулотижневі м’які дані щодо інфляції у США та закриття позицій квантових фондів в акціях підвищують попит на облігації.

«З технічної точки зору, рівень 4% за 10-річними облігаціями США є критичним порогом. Якщо дохідність впаде нижче, очікуйте різкого ралі», — сказав він.

Цього тижня трейдери уважно стежать за публікацією протоколу січневого засідання Федеральної резервної системи, сподіваючись отримати більше ясності щодо часу наступного зниження ставок. Минулого місяця Fed залишив ставки без змін після трьох знижень у кінці 2025 року.

Камакшя Триведі, головний FX-стратег Goldman Sachs, сказав Bloomberg TV: «Ми вважаємо, що ринок праці загалом слабшає, але останні дані були досить позитивними».

Хоча Триведі очікує, що інфляція у США залишатиметься помірною, інші зберігають обережність щодо можливого зростання цін. Бенуа Енн, керуючий директор MFS Investment Management, зазначає, що економіка США виглядає сильною, що може збільшити ризик перегріву.

Якщо наступні економічні звіти вкажуть на перегрів, попередив Енн, поточні очікування щодо ставок можуть змінитися у протилежний бік, що, ймовірно, призведе до суттєвої корекції на ринку.

Найпопулярніше від Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.