ФРС оголошує несподівану зміну, оскільки кілька чиновників розглядають можливість підвищення ставок

Федеральна резервна система висловлює обережність щодо зниження ставок

Під час свого останнього засідання політики Федеральної резервної системи несподівано проявили стриманість щодо зниження відсоткових ставок, а деякі навіть підняли питання про можливість підвищення ставки, якщо інфляція залишатиметься стійкою.

Протокол засідання 27-28 січня, оприлюднений у середу, свідчить, що хоча більшість посадовців не розглядали активного підвищення ставок, є чітке відходження від консенсусу щодо подальшого зниження ставок.

Ця позиція може призвести до тертя з президентом Дональдом Трампом, який висунув Кевіна Варша на посаду наступного голови Fed і неодноразово закликав до зниження ставок. Варш, колишній член Fed, був номінований всього через два дні після засідання, з очікуванням Трампа, що він проводитиме більш м'яку монетарну політику після закінчення терміну Джерома Пауелла у травні.

Головний економіст EY-Parthenon Грегорі Дако зазначив: “Протокол відображає помітно більш яструбинний тон, що створює інтригуючу ситуацію у разі затвердження Кевіна Варша новим головою.”

Реакція Білого дому на позицію Fed

Речник Білого дому Куш Десай вказав на нещодавні позитивні дані щодо інфляції як доказ того, що економічна політика адміністрації стабілізувала ціни. “Час Fed визнати цю очевидну тенденцію й знизити ставки, щоб надати додаткове полегшення американським споживачам і бізнесу,” заявив Десай.

Ринок праці та інфляційні перспективи

Протокол засідання показав, що більшість членів Федерального комітету з відкритого ринку вважали, що слабкість ринку праці, яка призвела до трьох знижених ставок наприкінці 2025 року, до січня вже слабшала. Більшість погодилась, що ризики для зайнятості зменшились, хоча занепокоєння через стійку інфляцію залишилися.

Ці обговорення відбувалися до оприлюднення сильного звіту про зайнятість за січень. Деякі політики на засіданні особливо опиралися подальшим зниженням ставок, попереджаючи, що пом'якшення політики на тлі високої інфляції може розцінюватися як відсутність відданості цілі Fed щодо інфляції на рівні 2%.

Однак інша група посадовців залишалася відкритою до додаткових знижень, якщо інфляція сповільниться, як очікується, хоча більшість припускала, що прогрес у боротьбі з інфляцією буде поступовим.

На січневому засіданні FOMC проголосував 10-2 за збереження ставки федеральних фондів у межах від 3,5% до 3,75%. Губернатори Крістофер Валлер і Стівен Міран висловили окрему думку, виступивши за зниження на чверть пункту. Також комітет прибрав із попередніх заяв формулювання про підвищені ризики для зайнятості.

Останні економічні дані свідчать про покращення

Після січневого засідання економічні індикатори вказують на пришвидшення зростання, ослаблення інфляції та стабілізацію ринку праці. Індекс споживчих цін у січні збільшився лише незначно, стриманий зниженням цін на енергоносії, а базовий CPI, без урахування продуктів харчування та енергії, зріс відповідно до очікувань.

Січнева зайнятість зросла найбільше за понад рік, а рівень безробіття знизився до 4,3%, за даними Бюро трудової статистики, що свідчить про подальше відновлення ринку праці на початку 2026 року.

Кілька посадовців Fed з того часу наголошували, що загальна стабільність економіки США дозволяє їм займати вичікувальну позицію щодо майбутніх змін ставок. Тим часом президент Трамп та його адміністрація продовжують наполягати на негайному зниженні ставок.

Учасники ринку зменшили очікування щодо строків наступного зниження ставки, хоча ф'ючерсні контракти все ще вказують на ймовірність зниження до червня.

Лідерство FOMC та оновлення комітету

Під час січневого засідання комітет одноголосно переобрав Джерома Пауелла головою FOMC і заповнив інші ключові посади, терміни яких триватимуть до обрання наступників на першому регулярному засіданні у 2027 році.

Популярне від Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.